金工ETF点评：港股科技类ETF应如何选择

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 金工 港股科技类 ETF 应如何选择 华泰研究 林晓明 研究员 SAC No. S0570516010001 SFC No. BPY421 linxiaoming@htsc.com +(86) 755 8208 0134 陈烨*，PhD 研究员 SAC No. S0570521110001 chenye@htsc.com +(86) 10 6321 1166 李聪* 研究员 SAC No. S0570522100001 licong@htsc.com +(86) 10 6321 1166 何康，PhD 研究员 SAC No. S0570520080004 SFC No. BRB318 hekang@htsc.com +(86) 21 2897 2202 2025 年 9 月 21 日│中国内地 ETF 点评 港股科技类指数中推荐中证港股通互联网指数和恒生科技指数 今年初 DeepSeek 的发布驱动了年内第一轮中国科技资产重估行情，三季度科技股在 AI 概念催化下出现第二轮上行走势，港股科技类 ETF 受到投资者较多关注。我们对比了有跟踪 ETF 的港股科技类指数：1）从跟踪 ETF总规模来看，恒生科技、中证港股通互联网指数分别为 1464 亿元、1101亿元，居前两位；2）中证港股通互联网、恒生科技指数今年以来净流入 628亿元、512 亿元，居前两位；3）中证港股通互联网、恒生科技指数 YTD 收益率分别为 54.14%、40.87%，差别主要在于恒生科技的成分股行业分布相对更为多元、包含“硬科技”、“新经济”等相关行业；而中证港股通互联网的成分股高度聚焦互联网行业，今年以来在 AI 概念加持下弹性更高。若后续互联网行情持续演绎，可关注跟踪中证港股通互联网指数的 ETF；若后续“硬科技”、“新经济”等相关行业有良好表现，可关注跟踪恒生科技指数的 ETF。 ETF 资金流向：上周港股科技类 ETF 净流入较多 上周（2025/9/15-2025/9/19）港股 ETF 市场中，行业或板块 ETF 净流入额较大，宽基和主题 ETF 小幅流出、Smart Beta ETF 小幅流入。宽基和主题ETF 中，跟踪恒生指数、恒生中国企业指数的 ETF 分别净流出 3.99、1.46亿元。行业或板块 ETF 中，科技、医药、大金融、消费相关 ETF 分别净流入 121.55、30.17、12.84、2.63 亿元，高端制造相关 ETF 净流出 0.04 亿元。近一周融资买入额超过 50 亿元的 ETF 包括香港证券 ETF、恒生科技ETF、恒生互联网 ETF 等。 ETF 交易情况：跟踪恒生科技、香港证券等指数的 ETF 成交额较高 上周跟踪 ETF 成交额前五名的指数为恒生科技、香港证券、港股创新药、恒生互联网科技业、港股通创新药，周度成交额分别为 667.94 亿元、439.82亿元、414.65 亿元、409.00 亿元、372.08 亿元。上周成交额前五名的 ETF分别为香港证券 ETF、港股创新药 ETF、恒生科技 ETF、恒生科技指数 ETF、恒生互联网 ETF。 ETF 发行募集：8 只港股 ETF 于 9 月启动认购，类型多点开花 今年 9 月以来有 8 只港股 ETF 新启动认购，包括鹏华标普港股通低波红利ETF、华安国证港股通消费主题 ETF、景顺长城恒生港股通 50ETF、天弘恒生科技 ETF、华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF、南方国证港股通创新药 ETF、国泰中证港股通汽车产业主题 ETF、华安恒生生物科技 ETF，类型较为分散。今年 9 月以来有 3 只 ETF 新成立，华安恒生生物科技 ETF募集 9.18 亿元，南方国证港股通创新药 ETF 募集 3.35 亿元，国泰中证港股通汽车产业主题 ETF 募集 2.69 亿元。今年 9 月以来有 10 只港股 ETF 新申报，包括 4 只医药相关 ETF、3 只科技相关 ETF、2 只 Smart Beta ETF、1 只宽基 ETF。 风险提示：本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关 ETF 的销售文件及其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的合适性的风险因素。 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金工研究 港股 ETF 市场热点：科技类 ETF 应如何选择 今年初 DeepSeek 的发布驱动了年内第一轮中国科技资产重估行情，4 月关税政策对港股市场造成一定扰动，5~6 月的资产重估由金融、消费和医药等板块主导，并推动恒生指数回到 24000 点。7 月以来，港股科技类 ETF 出现新一轮的快速资金流入，中证港股通互联网、恒生科技等指数呈现震荡上行走势，带动恒生指数于上周四盘中突破 27000 点。站在投资角度，港股市场作为中国新经济企业国际化布局的重要平台，科技含量高，A 股相对稀缺的科技龙头企业多在港股上市。因此，港股科技 ETF 应如何选择是一直以来投资者讨论较多并且近期关注度正在上升的话题。 图表1： 根据不同行业板块港股 ETF 资金流入情况，今年以来科技类 ETF 资金净流入较多（单位：亿元） 资料来源：Wind，华泰研究，数据截至 2025-09-19 图表2： 有跟踪 ETF 的港股科技类指数中，中证港股通互联网、恒生科技等指数资金净流入较多（单位：亿元） 资料来源：Wind，华泰研究，数据截至 2025-09-19 下方表 3 中我们统计了有跟踪 ETF 的港股科技类指数的近几年业绩表现。今年以来，恒生指数上涨 32.33%（截至 2025-09-19），表 3 中指数除国证港股通互联网外普遍跑赢恒生指数。跟踪 ETF 规模较大的 5 个指数按今年以来收益率排序为：中证港股通科技（57.10%）、国证港股通科技（54.22%）、中证港股通互联网（54.14%）、恒生互联网科技业（45.70%）、恒生科技（40.87%）。另外，表 4 中针对有跟踪 ETF 的港股科技类指数及代表性产品进行简单介绍。 (500)05001,0001,5002,0002025/1/22025/1/162025/1/302025/2/132025/2/272025/3/132025/3/272025/4/102025/4/242025/5/82025/5/222025/6/52025/6/192025/7/32025/7/172025/7/3