基础化工行业周报：终端需求扩增，国产替代推进，持续关注半导体材料

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 9 月 27 日 行业研究 终端需求扩增，国产替代推进，持续关注半导体材料 ——基础化工行业周报（20250922-20250926） 基础化工 终端需求扩张，全球半导体行业景气度持续提升。2025 年上半年，AI 算力、数据中心、智能驾驶等终端需求不断增强，推动全球半导体行业在 2024年复苏基础上继续增长，产业链景气度保持高位。美国半导体协会（SIA）数据显示，2025 年 1-7 月全球半导体销售额约 4050 亿美元，同比增长20.4%；其中中国大陆市场规模约为 1135 亿美元，同比增长 11.1%。根据WSTS 预测，2025 年全球半导体市场规模将达到 7009 亿美元，同比增长11.2%，亚太地区市场规模约为 3706 亿美元，同比增长 9.8%。展望 2026年，全球半导体市场有望进一步增长至 7607 亿美元，同比增长 8.5%，AI 已成为驱动产业扩张的关键力量。 晶圆产能扩张，半导体材料市场规模加速释放。在 AI 高性能计算需求推动下，晶圆制造端扩产加快，先进制程扩张尤为显著。SEMI 预测，到 2028 年全球 12 英寸晶圆月产能将达到 1110 万片，2024-2028 年 CAGR 约 7%；其中 7nm 及以下先进制程月产能预计由 2024 年的 85 万片增至 2028 年的140 万片，CAGR 约 14%。晶圆产能的增加直接带动材料需求提升，TECHCET 预计 2025 年全球半导体材料市场规模将达 700 亿美元，同比增长6%，并将在 2029 年突破 870 亿美元。中国大陆市场亦保持高速增长，中商产业研究院预测，2025 年关键材料市场规模有望达到 1740.8 亿元，同比增长 21.1%。 上海微电子展示 EUV 相关参数，国产光刻机迎来重要突破。随着国产技术攻关的持续深化，我国在半导体核心装备领域取得了标志性进展。2025 年 9月 23 日举行的中国国际工业博览会上，上海微电子首次公开亮相 EUV 光刻机相关参数，这是我国在高端光刻机领域的一次重要突破，标志着国产替代在关键环节的能力不断增强。该成果不仅提升了国内半导体装备产业链的战略地位，也为未来在先进制程环节实现自主可控奠定了坚实基础。 光刻胶、湿电子化学品、电子特气等细分领域市场规模稳步增长。CEMIA 预测，2025 年中国大陆集成电路、新型显示、PCB 光刻胶市场规模分别为68.02 亿元、67.13 亿元、43.84 亿元，同比增速分别为 4.49%、3.09%、17.25%。湿电子化学品总需求量预计 468.5 万吨，同比增长 3.9%，其中集成电路与显示面板应用需求分别同比增长 23.1%、10.1%，市场规模分别达到 86.0 亿元和 80.1 亿元。电子特气方面，智研咨询预计 2025 年全球市场规模达 64 亿美元，同比增长 6.7%，中国大陆市场规模达 279 亿元，同比增长 6.3%。整体来看，随着下游晶圆产能扩张和国产替代推进，半导体材料全产业链正迎来需求持续释放和结构性发展机遇。 投资建议：AI 算力、数据中心与智能驾驶需求持续拉动半导体行业扩张，晶圆先进制程产能加速建设，带动半导体材料市场稳步增长。国产替代进程加快，上海微电子首次公开亮相 EUV 光刻机相关参数，显示我国在高端装备领域的重要突破。光刻胶、湿电子化学品、电子特气等细分材料需求保持增长。综合来看，半导体材料板块处于需求扩张与国产替代共振阶段，建议关注在光刻胶、湿电子化学品、电子特气、CMP 等核心材料领域具备技术优势与客户验证优势的龙头企业。 风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，行业竞争加剧，客户导入进度不及预期，产能建设风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3 子行业动态跟踪 ..................................................................................................................................... 6 2、 重点化工产品价格及价差走势 ........................................................................................... 7 2.1 化肥和农药 ............................................................................................................................................. 7 2.2 氯碱 ........................................................................................................................................................ 9 2.3 聚氨酯 ...............................