电力行业周报：美国CFS再获售电协议，环流四号装置落地上海

电力 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 电力 2025 年 09 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《原子能法颁布，山东泰开中标 BEST装置 FDU 开关—行业周报》-2025.9.21 《中国聚变抢抓聚变发展机遇，Astrol获 脉 冲 电 源 订 单 — 行 业 周 报 》-2025.9.14 《欧盟通过 54 亿欧元聚变投资提案，杭氧股份布局可控核聚变领域—行业周报》-2025.9.7 美国 CFS 再获售电协议，环流四号装置落地上海 ——行业周报 周磊（分析师） 黄懿轩（联系人） zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790524090002 huangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790125070014  板块回顾：多数细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20250922-20250926）可控核聚变板块下，多数细分环节下跌，个股跌多涨少。具体来看，哈焊华通（+24.2%）、永鼎股份（+23.9%）、上海电气（+16.3%）涨幅居前；辰光医疗（-6.2%）、赛晶科技（-5.8%）、航天晨光（-5.5%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下多数环节上涨，真空室等金属锻件（+10.7%）、磁体（+9.1%）、电源总成（+5.8%）涨幅居前。  行业动态：我国激光聚变目标度电成本低于 0.2 元，环流四号装置落地上海 9 月 21 日，张杰院士透露，他的团队提出的双锥对撞点火方案，目标到 2045 年达到商业运行，发电成本低于 0.2 元/千瓦时。9 月 22 日，美国 CFS 公司再获一份金额超过 10 亿美元的 ARC 电站的售电协议；CFS 公司首座商业化电站 ARC计划 2030 年并网发电，发电能力 400MW；此前，ARC 电站的一半电力已经被谷歌锁定。9 月 24 日，中国聚变公司在上海工博会首次公开亮相，宣布基于高温超导的紧凑型磁约束聚变装置环流四号落地上海；并明确将按照“实验堆-示范堆-商用堆”的路径，瞄准 2050 年聚变能源商用目标，在上海、成都两地联动研发。等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购；山东泰开直流技术有限公司成功中标 BEST 装置电源系统失超保护（FDU）开关设备，中标金额 6700 万元。  公司动态：上海电气承担的 CRAFT 装置环向场（TF）线圈盒正式发运 9 月 21 日，由上海电气核电设备有限公司承担的 CRAFT 装置环向场（TF）线圈盒正式发运。CRAFT，即聚变堆主机关键系统综合研究设施，设施建成后，将成为国际磁约束聚变领域参数最高、功能最完备的综合性研究平台，为开展聚变堆核心部件研发和建设提供建设技术基础，可开展聚变堆条件下热与粒子排除关键问题研究、大规模低温和超导技术研究、强流粒子束与基础等离子体研究。  本周观点：装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块长期发展前景，关注磁体、主机和电源等核心部件；相关设备/器件公司有望凭借其电力电子技术积淀持续获取可控核聚变装置电源订单。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和 PSM 电源）、爱科赛博（磁体电源和 PSM 电源）、四创电子（PSM 电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技 H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力股份（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。  风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 -10%0%10%19%29%2024-092025-012025-05电力沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 板块回顾：多数细分环节上涨，个股涨多跌少 ..................................................................................................................... 3 2、 行业动态：我国激光聚变目标度电成本低于 0.2 元，环流四号装置落地上海 .................................................................. 4 2.1、 我国激光聚变瞄准 2028 点火、2045 商运，目标度电成本低于 0.2 元 .................................................................... 4 2.2、 美国 CFS 公司商业化电站 ARC 再获售电协议 .......................................................................................................... 5 2.3、 中国聚变公司首次公开亮相，环流四号装置落地上海 .............................................................................................. 5 2.4、 等离子体所、聚变新能发布多项采购，山东泰开中标 BEST 装置 FDU 开关 ........................................................ 6 3、 公司动态：上海电气承担的 CRAFT 项目 TF 线圈盒正式发运 ........................................................................................... 7 4、 本周观点：装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 ............................................................................................. 8 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9