机械设备2025年半年报业绩综述：行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2025 年 09 月 18 日行业整体业绩改善，关注细分赛道结构性机会——机械设备2025 年半年报业绩综述华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《关注工程机械、叉车等板块投资机会—机械设备行业周报》2025.07.22《6 月内外销高增长，关注叉车投资机会—叉车销量数据点评报告》2025.07.16《把握“高科技+低估值”双主线，攻守兼备布局下半年—机械设备行业 2025年中期策略报告》2025.07.06摘要：整体业绩改善，营收利润双增。机械设备行业 2025 年上半年实现营业收入 10108.69 亿元，同比+6.73%；实现归母净利润 763.12亿元，同比+18.07%。上半年行业整体营收、利润均实现正增长，且利润增速远高于营收增速，行业基本面有所改善。通用设备：周期底部，业绩有所修复。通用设备板块 2025 年上半年共实现营业收入 2551.83 亿元，同比+1.17%；实现归母净利润 157.96 亿元，同比+15%。通用设备具有较强周期性，与宏观经济景气度密切相关。目前板块整体仍处于周期底部，行业内部存在结构性机会。专用设备：内部分化，印刷包装&其他专用表现较好。专用设备2025 年上半年实现营业收入 2518.21 亿元，同比+2.22%；实现归母净利润 193.89 亿元，同比+14.89%。子板块表现分化，印刷包装机械&其他专用设备表现较好，楼宇设备受房地产影响表现不佳。轨交设备：业绩改善明显，估值中枢有望上移。轨交设备 2025年上半年实现营业收入 2022.52 亿元，同比+17.88%；实现归母净利润 126.95 亿元，同比+44.42%。行业业绩呈现分化状态，87.88%的公司实现正收益（33 家中的 29 家）。轨交设备经过多年发展，目前形成了较为稳定的竞争格局，龙头占据较大市场份额。工程机械：国内外共同驱动，有望迎来长周期共振。工程机械 2025年上半年实现营业收入 2055.65 亿元，同比+7.52%；实现归母净利润 209.99 亿元，同比+21.59%。受益于主要企业经营质量提升，以及毛利较高的出口占比提高，行业利润率提升高于收入增速。自动化设备：增收不增利，工控设备表现较好。自动化设备 2025年上半年实现营业收入 960.49 亿元，同比+11.86%；实现归母净利润 74.32 亿元，同比-6.6%，是五大子行业中唯一利润出现下滑的板块。内部分化，工控设备表现较好。展望下半年，工控行业在顺周期复苏带动需求增长，以及国产替代与出海拓展双重逻辑下，有望继续保持佳绩。可以关注技术领先型的平台型龙头企业，以及在新兴领域具备先发优势的公司。投资建议：上半年行业整体营收、利润均实现正增长，且利润增速远高于营收增速，行业基本面有所改善，维持行业“推荐”评级。通用设备：关注①内需筑底，海外表现较好，近年来伴随大证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款国竞争的加剧，高端机床工具自主可控迫切性提升，可关注高端五轴机床、数控系统及核心功能部件的投资机会。②毛利率较高，受益于国产替代推进业绩改善明显的仪器仪表板块。个股：海天精工（601882.SH）、纽威数控(688697.SH)、华中数控（300161.SZ）、欧科亿(688308.SH)、华锐精密(688059.SH）、沃尔德（688028.SH）、普源精电(688337.SH）、鼎阳科技 (688112.SH)等。专用设备：关注印刷包装机械、液冷以及消费电子设备。个股：申菱环境（301018.SZ）、英维克（002837.SZ）、高澜股份（300499.SZ）、卓兆点胶（873726.BJ）等。轨交设备：轨交设备经过多年发展，目前形成了较为稳定的竞争格局，龙头占据较大市场份额，建议关注龙头企业。个股关注：中国中车（601766.SH）、中铁工业(600528.SH)、 中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)等。工程机械：国内外共同驱动，有望迎来长周期共振，关注主机龙头及核心零部件。个股：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）、柳工（000528.SZ）、中际联合(605305.SH）、恒立液压（601100.SH）等。自动化设备：行业内部分化严重，关注工控及激光设备板块。个股：汇川技术(300124.SZ)、锐科激光（300747.SZ）、大族激光（002008.SZ）等。风险提示：1）宏观经济周期波动风险 2）行业发展不及预期风险 3）原材料价格波动风险 4） 财报准确性风险 5）第三方数据错误及统计误差风险。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/9/17EPS（元）PE（倍）投资股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E评级000157.SZ中联重科7.710.410.570.710.8417.912.910.48.7未评级000425.SZ徐工机械10.030.510.680.831.0417.614.812.19.6增持000528.SZ柳工11.250.680.941.251.6028.111.78.86.9未评级002008.SZ大族激光39.971.621.181.722.3232.134.323.517.4未评级002837.SZ英维克75.420.610.660.981.3387.4115.177.156.6未评级300124.SZ汇川技术84.051.62.032.442.8933.341.134.228.9未评级300161.SZ华中数控31.19-0.280.160.420.68--189.974.345.5未评级300499.SZ高澜股份32.26-0.160.180.350.56--170.589.754.9未评级300747.SZ锐科激光27.330.240.380.520.6349.870.952.143.3未评级301018.SZ申菱环境73.170.431.021.341.6997.871.954.743.3未评级600031.SH三一重工20.970.711.021.271.5630.920.216.213.3未评级600528.SH中铁工业8.470.760.780.840.9210.310.910.09.2未评级601100.SH恒立液压97.291.872.162.432.6628.345.040.036.6增持601766.SH中国中车7.640.430.490.540.5820.515.414.213.1未评级601882.SH海天精工21.7811.151.341.5418.818.816.214.0未评级605305.SH中际联合38.271.482.142.653.1929.117.514.211.8未评级688009.SH中国通号5.370.320.360.390.4319.115.013.812.4未评级68