社服零售行业周报：“双节”长假在即，旅游市场持续升温

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] “双节”长假在即，旅游市场持续升温 [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 中秋国庆将至，旅游市场持续升温 今年国庆、中秋再度“双节合体”，带来 8 天长假；另外，通过拼假就能解锁 12 天的“超长”假期。据途牛《2025 国庆中秋出游趋势预测》显示，截至目前，途牛国庆中秋假期预订出游人次较去年同期两位数增长。 短途高频旅行需求旺盛，国内长线跟团花费增长超两成。据同程旅行数据显示，截至 9 月 11 日，中秋和国庆假期的国内包车游产品预订热度同比增长超过 115%，周边游产品预订热度同比增长超 2 倍；从中秋和国庆假期国内跟团游产品来看，团期 5 天及以上的小团化、深度游产品备受热捧，用户在预订国内长线跟团游产品上的花费同比增长超过 20%，热门跟团游目的地包括四川、新疆、青海、甘肃、云南、北京、安徽、内蒙古、黑龙江、吉林。 高品质酒店预订热度持续走强的态势，预计在中秋和国庆假期得到延续。据同程旅行数据显示，截至 9 月 11 日，入住时间在中秋国庆假期的住宿产品中，高品质酒店预订热度同比增长超过 20%，“观景”“赏月”关键词的搜索热度同比增长达117%，部分度假酒店的观景房型提前 30 天预订一空。 免签扩围利好，入境游、出境游活跃。据携程旅行数据显示，俄罗斯入境免签政策启动，俄罗斯旅客入境热情高涨，假期预订单量同比增长 75%；上海、北京、广州、深圳、成都、重庆、厦门、青岛、杭州和西安等成为入境旅游热门目的地。据同程旅行数据显示，截至 9 月 11 日，假期出行的国际机票搜索热度同比增长超过 60%；假期出境旅行目的地仍以东亚和东南亚热门城市为主，韩国在中秋和国庆假期前对中国团体游客试行免签，明显拉动了赴韩机票热度增长。 投资建议 建议关注以下五条投资主线：1）AI 技术持续升级，AI 应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；2）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；3）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集团、古茗、茶百道、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；4）消费出海前景广阔， 近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：许光辉 邮箱：xugh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523020002 联系电话： 分析师：王璐 邮箱：wanglu2@hx168.com.cn SAC NO：S1120523040001 联系电话： -24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/062024/092024/122025/03社会服务沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 09 月 22 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等；5）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元） 投资 评级 EPS(元) P/E 2023A 2024A 2025E 2026E 2023A 2024A 2025E 2026E 600754.SH 锦江酒店 24.93 买入 0.94 0.85 1.36 1.62 26.5 29.3 18.3 15.4 600258.SH 首旅酒店 15.47 买入 0.71 0.72 0.84 0.95 21.8 21.5 18.4 16.3 002315.SZ 焦点科技 47.10 增持 1.21 1.42 1.54 1.80 38.9 33.2 30.6 26.2 300795.SZ 米奥会展 15.45 增持 0.83 0.68 0.91 1.24 18.6 22.7 17.0 12.5 600826.SH 兰生股份 10.59 买入 0.52 0.49 0.39 0.43 20.4 21.6 27.2 24.6 600861.SH 北京人力 19.28 增持 0.97 1.40 1.72 1.85 19.9 13.8 11.2 10.4 605108.SH 同庆楼 21.22 增持 1.17 0.38 1.12 1.58 18.1 55.8 18.9 13.4 6862.HK 海底捞 12.05 买入 0.83 0.87 0.77 0.86 14.5 13.9 15.7 14.0 9987.HK 百胜中国 311.53 增持 1.99 2.34 2.56 2.66 21.9 18.7 17.0 16.4 9658.HK 特海国际 13.51 增持 0.05 0.04 0.08 0.10 37.8 47.3 23.6 18.9 2097.HK 蜜雪集团 360.44 增持 8.71 12.32 15.49 18.01 41.4 29.3 23.3 20.0 2555.HK 茶百道 7.77 买入 0.98 0.34 0.59 0.68 7.9 22.8 13.2 11.4 002345.SZ 潮宏基 15.09 买入 0.38 0.22 0.57 0.71 39.7 68.6 26.5 21.3 600612.SH 老凤祥 52.78 买入 4.23 3.73 5.01 5.32 12.5 14.2 10.5 9.9 002867.SZ 周大生 13.98 买入 1.21 0.93 1.02 1.15 11.6 15.0 13.7 12.2 605599.SH 菜百股份 14.05 增持 0.91 0.92 1.08 1.22 15.4 15.3 13.0 11.5 603199.SH 九华旅游 39.68 增持 1.58 1.68 1.89 2.09 25.1 23.6 21.0 19.0 600576.SH 祥源文旅 8.75 增持 0.14 0.14 0.36 0.40 62.5 62.5 24.3 21.9 9690.HK 途虎-W 18.54 买入 0.30 0.60 0.77 1.00 61.8 30.9 24.1 18.5 9992.HK 泡泡玛特 247.65 增持 0.81 2.36 7.94 11.34 305.7 104.9 31.2 21.8 9896.HK 名创优品 44.24 增持 1.42 2.11