AI周观察：关注美光AI SSD增速，Meta聚焦AI眼镜

敬请参阅最后一页特别声明 1 摘要 - 本周 AI 应用市场活跃度数据显示，海外 Gemini 周均环比大幅提升，而 ChatGPT 保持平稳；国内市场通义活跃度反弹。动态方面，谷歌宣布将 Gemini 深度整合至 Chrome 浏览器，提供网页解释、多标签页信息整合及预约理发等代理式服务，以巩固其市场地位。与此同时，OpenAI 于 9 月 15 日发布专为代理式编码优化的 GPT-5-Codex，该模型具备动态“思考”机制，能自主处理长达数小时的复杂编程任务，并在基准测试中表现卓越，现已全面集成于 Codex 生态。 - 微软在威斯康星州 Mt Pleasant 建设的 Fairwater AI 数据中心，单体投资数百亿美元，是全球规模最大、技术最先进的 AI 基础设施之一。项目采用 NVIDIA GB200 GPU，算力达现有超算 10 倍，单层网络实现数十万 GPU 高效互联，并通过 AI WAN 统一调度全球资源。在能效方面采用闭环液冷，实现零水消耗；存储系统单 Blob 账户支持每秒 200 万次读写。该项目彰显 AI 基础设施资本开支高位与行业景气度。 - 美光将于 9 月 23 日盘后发布 FY25Q3 财报。上季度在 HBM 驱动下，公司营收和盈利全面超预期，近期又因企业级SSD 价格上涨带动，每股收益一致预期显著上调。本季度看点在于 HBM 与 AI SSD 双主线：一方面，HBM 收入环比大增，但三星 HBM3E 通过验证可能削弱公司“唯二高端供应商”的稀缺性；另一方面，生成式 AI 带动的“nearline”存储需求快速提升，美光凭借 AI SSD 的提前布局，有望在 NAND 端打开新增长空间。 - 本周举办的 Meta Connect 2025 上，Meta 在宣布了 Ray-Ban 第二代产品与 Oakley Meta Vanguard 运动眼镜后，展示了具备显示功能的 Meta Ray-Ban Display 和与其配套的手环 Meta Neural Band。通过细微的手部动作即可通过 Neural Band 操控眼镜镜片内置的显示屏，用户无需掏出手机可以私密发送消息、即时翻译、与 Meta AI 协作等 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 海外市场行情回顾................................................................................ 3 Gemini 活跃度继续快速上升，Chrome 浏览器整合 Gemini .............................................. 4 微软 Fairwater AI 数据中心落地，云厂商资本开支持续强劲........................................... 5 美光科技 FY25Q4 业绩前瞻：稀缺叙事减弱，关注公司 AI SSD 增长...................................... 5 Meta Connect 2025：更多 AI 眼镜&聚焦 AR/VR 虚拟空间............................................... 6 风险提示........................................................................................ 7 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 海外市场行情回顾 图表1：截至 9 月 19 日海外 AI 相关个股行情 来源：Reuters、国金证券研究所 行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 Gemini 活跃度继续快速上升，Chrome 浏览器整合 Gemini 图表2：聊天助手类 AI 应用活跃度 来源：Similarweb、国金证券研究所 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Gemini 周均环比继续大幅提升，ChatGPT 保持平稳。行业周报(简报) 敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 国内应用中，通义活跃度环比有所反弹，多数 AI 聊天类应用保持稳定。 谷歌近期宣布在其 Chrome 浏览器中深度整合自研的 Gemini 模型，面向全美 Mac、Windows及移动设备用户，旨在提升 AI 搜索体验。新功能允许 Gemini 解释网页内容、整合多标签页信息，并与谷歌日历、YouTube 等应用无缝连接。此外，其“代理式”功能可执行预约理发、订购杂货等特定任务，该功能源于内部广受欢迎的“Mariner 计划”。此举在生成式AI 竞争日益激烈的背景下，旨在巩固 Chrome 的市场地位，并计划未来将 Gemini 扩展至Google Workspace，提供企业级数据保护。 OpenAI 于 2025 年 9 月 15 日正式发布专为代理式编码优化的 GPT-5-Codex，标志着 AI 向自主“编程伙伴”的转变。该模型具备动态“思考”机制，能根据任务复杂度自主迭代长达 7 小时以上，在大型代码重构基准测试 SWE-bench Verified 上得分高达 74.5%，并显著降低简单任务的令牌消耗。GPT-5-Codex 已全面集成于 Codex 生态，支持 CLI、IDE、Web等多平台，并通过 ChatGPT Plus、Pro 或 Business 计划提供访问，API 亦将很快开放。 微软 Fairwater AI 数据中心落地，云厂商资本开支持续强劲 微软在威斯康星州 Mt Pleasant 新建的 Fairwater AI 数据中心，是全球规模最大、技术最先进的 AI 基础设施之一。项目单体投资达到数百亿美元，并在美国多地同步推进相同的数据中心建设，显示出云厂商在 AI 基础设施领域的资本开支仍处于高位，行业景气度强劲。Fairwater 数据中心采用最新 NVIDIA GB200 GPU，单体算力达到现有超算的 10 倍，支持大规模 AI 模型训练和推理。其核心架构采用单层网络，将数十万枚 GPU 高效互联，提升整体算力密度和训练效率。微软还在全球范围内布局分布式 AI 超级计算平台，通过AI WAN 实现多地数据中心算力、存储和网络资源的统一调度，进一步增强弹性和扩展性。在能效方面，Fairwater 采用闭环液冷系统，极大提升机架密度和能效，同时实现零水消耗，体现绿色数据中心的发展趋势。配套存储中心规模庞大，单 Blob 账户支持每秒 200万次读写，满足 AI 训练和推理对数据吞吐和弹性扩展的极致需求。整体来看，微软Fairwater AI 数据中心项目充分体现了云厂商在 AI 基础设施上的资本投入和技术创新持续加速，行业景气度高企，相关企业业绩和投资趋势值得重点关注。 美光科技 FY25Q4 业绩前瞻：稀缺叙事减弱，关注公司 AI