工业／基础材料行业周报(第三十八周)：上海CCE启示，以创新引领复材突破

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/基础材料 上海 CCE 启示：以创新引领复材突破 华泰研究 建筑与工程 增持 (维持) 建材 增持 (维持) 方晏荷 研究员 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 黄颖 研究员 SAC No. S0570522030002 SFC No. BSH293 huangying018854@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王玺杰* 研究员 SAC No. S0570524110002 wangxijie@htsc.com +(86) 755 8249 2388 樊星辰* 研究员 SAC No. S0570525040003 fanxingchen@htsc.com +(86) 10 6321 1166 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国建筑 601668 CH 9.44 买入 兔宝宝 002043 CH 13.96 买入 中国联塑 2128 HK 6.35 买入 美埃科技 688376 CH 67.28 买入 中国建材 3323 HK 6.15 买入 亚翔集成 603929 CH 45.24 买入 华新水泥 600801 CH 19.43 买入 福耀玻璃 600660 CH 76.08 买入 中国巨石 600176 CH 16.40 买入 中复神鹰 688295 CH 31.80 增持 资料来源：华泰研究预测 2025 年 9 月 21 日│中国内地 行业周报（第三十八周） 本周观点：上海复合材料展（CCE）举办，玻纤碳纤景气度高 上周第二十八届中国国际复合材料工业技术展览会（CCE）于上海国家会展中心举办，我们总结认为国内玻纤和碳纤维企业正通过产品创新，持续引领行业成长，短期继续看好玻纤碳纤在风电汽车新能源和体育民用领域的应用，中长期看好在低空经济与商业航天等专用市场的拓展。8 月基建、地产投资延续走弱，短期关注新疆、西藏等区域重点工程项目点状发力，中长期继续看好国内存量翻新和出海主线。光伏玻璃库存水平环比延续大幅下降，普通电子纱产线转产高端有望减少供给，推升 25Q4 提价预期。继续建议重视地产链开工端机会，短期重点推荐亚翔集成、美埃科技、中国建筑、华新水泥、中国建材、中国联塑、兔宝宝、中国巨石、福耀玻璃、中复神鹰。 上周细分行业回顾 截至 9.18，上周全国水泥价格周环比+0.5%；水泥出货率 48.3%，周环比/同比+1.7pct/-0.5pct。上周国内浮法玻璃均价 63 元/重量箱，周环比/同比-0.8%/-4.2%，样本企业库存 5471 万重箱，周环比-0.5%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格 20/13 元/平米，周环比持平，样本企业库存天数约15.03 天，环比-6.8%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3524.75 元/吨，周环比持平/同比-4.04%，普通电子纱价和电子布价格环比持平。 重点公司及动态 9 月 17 日再升科技公告，因受客观因素影响，现金收购四川迈科隆真空新材料有限公司 49%股权暨关联交易的股权转让事宜一直未取得实质性进展，经公司审慎评估并与交易各方友好协商，决定终止收购。 风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 上海建工 600170 CH 31.70 时空科技 605178 CH 29.14 *ST 正平 603843 CH 27.40 公元股份 002641 CH 23.49 华建集团 600629 CH 23.24 蒙娜丽莎 002918 CH 21.22 罗曼股份 605289 CH 19.21 友邦吊顶 002718 CH 14.87 全筑股份 603030 CH 14.64 北京利尔 002392 CH 14.02 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 天域生物 603717 CH (16.77) 圣晖集成 603163 CH (12.70) 东珠生态 603359 CH (10.94) 亚玛顿 002623 CH (10.46) ST 柯利达 603828 CH (9.77) 农尚环境 300536 CH (9.64) ST 立方 300344 CH (9.49) 雅博股份 002323 CH (7.84) 美晨科技 300237 CH (7.73) 山水比德 300844 CH (7.71) 资料来源：华泰研究 (1.0)(0.3)0.51.32.009/1209/1409/1609/18(%)建筑与工程建材沪深300(1.00) 0.752.504.256.00专用材料陶瓷建筑设计及服务建筑装修其他建材水泥玻璃建筑施工(%)(5.0)(2.5)0.02.55.0社会服务汽车电力设备与新能源煤炭电子机械设备纺织服装房地产开发家用电器航天军工建材通信交通运输传媒综合教育和人力资源建筑与工程计算机轻工制造环保多元金融基础化工商业贸易医药健康公用事业食品饮料农林牧渔钢铁房地产服务有色金属证券保险石油天然气银行(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 工业/基础材料 本周观点 上海复合材料展举办，玻纤碳纤景气度高 上周第二十八届中国国际复合材料工业技术展览会（CCE）于上海国家会展中心举办，我们总结认为国内玻纤和碳纤维企业正通过产品创新，持续引领行业成长，短期继续看好玻纤碳纤在风电新能源和民用领域的应用，中长期看好其在低空经济与商业航天等专用市场的拓展。上周国家统计局公布 8 月投资数据，25 年 1-8 月基建（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）/地产/制造业投资累计同比+2.0%/-12.9%/+5.1%，较 1-7 月增速-1.2/-0.9/-1.1pct，8 月三大领域投资增速在相对低基数基础上仍有放缓。9 月 10 日发改委在对人大常委会做报告时提出“加快设立投放新型政策性金融工具”，我们认为围绕重点工程进展和新型政策型金融工具落地有望成为 25Q4 需求端关注主线，短期建议关注重点工程推进和开工端机会。此外，我们预计建材行业稳增长方案也有望落地，且随着传统施工旺季的陆续到来，建筑建材细分行业价格和盈利有望环比改善。短期重点推荐亚翔集成、美埃科技、中国建筑、华新水泥、中国建材、中国联塑、兔宝宝、中国巨石、福耀玻璃、中复神鹰。 “因地制宜发展新质生产力”和传统产业转型升级仍然是中长期的重要配置主线，我们认为当前背景下，建筑建材行业加快转型势在必行，在稳定主业发展的同时，能够加大现代化产业服务占比和第二主业探索转型的企业有望赢得中长期发展机遇，近期东珠生态、宏润建设、上海港湾、震安科技等已陆续公告加大对卫星通信、人