计算机行业月报：国产算力芯片迎来高光时刻，超节点和集群层面双双赶超

第1页 / 共45页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 国产算力芯片迎来高光时刻，超节点和集群层面双双赶超 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《计算机行业月报：海外 AI 投入加大，国产基础软硬加速发展》 2025-08-15 《计算机行业月报：EDA、H20 禁令接连解除，鸿蒙电脑销售良好》 2025-07-18 《计算机行业半年度策略：持续掘金国产化、AI、智算三大赛道》 2025-06-20 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 09 月 19 日 投资要点： ⚫ 国产化： 2025 年 1-7 月我国集成电路在进口依赖度为 78%，较1-6 月下滑 2 PCT。根据 9 月 16 日的《新闻联播》，平头哥 AI 芯片在显存容量和片间带宽上已经超过了英伟达的 A800，比肩 H20，同时已经实现了 1.6 万卡的规模部署。9 月 18 日，华为公布了一系列即将上市和规划中的 AI 芯片，将在 2026 年发布昇腾 950 系列的两款芯片，2027 年发布昇腾 960，2028 年发布昇腾 970，将使用自主研发的 HBM，Atlas 950 将成为全球最强超节点，Atlas 950 SuperCluster 也将成为全球最强算力集群。EDA 领域，华大九天在数字电路设计主要工具的覆盖率达到近 80%。7 月底华为鸿蒙操作系统 5 的终端数量突破了 1000 万，跨越了从生存到发展的门槛。2025Q2 英伟达来自中国大陆的收入锐减至 27.69 亿，环比下滑 50%，并在 9 月迎来反垄断调查。 ⚫ 算力：博通在 Q2 财报披露期间宣布拿下了第四个量产客户 100 亿美元订单。9 月多家公司在总统晚宴中公布了未来几年在美国投入的新计划，其中 META 和苹果计划投入 6000 亿美元，谷歌计划两年内投入 2500 亿美元，微软将每年投入 750-800 亿美元。随后，OpenAI 大幅上调了到 2029 年的预期现金消耗至 1150 亿美元，较半年前的预期激增了 800 亿美元，2030 年才有望获得正现金流。阿里 Q2 资本开支 386.76 亿元，同比增长 219.8%，环比增长57.1%，创历史新高。从移动招投标来看，2025 年对国产芯片的需求更加多元化，并从训练转向推理，ARM 比例较 X86 提升。受到巨额合同的需求支撑，甲骨文预计 2026-2030 财年将分别为 180亿美元、320 亿美元、730 亿美元、1140 亿美元、1440 亿美元。 ⚫ 给予行业强于大市的投资评级。近期国内厂商一改在算力芯片领域低调的风格，阿里和华为算力进展及成果相继发布，集中对市场释放了积极的信号。对比年初 DeepSeek-R1 发布，我们看到中国不光在模型层对标海外厂商，在硬件层也通过集群计算方式补足了芯片上的差距，在超节点和集群层面的全球领先，而且还实现了HBM 的自主和互联技术的重要突破。因此我们也对中国 AI 和算力产业长期发展给予更加积极的预期，仍然继续看好近期行业市场表现，建议积极关注 EDA 企业华大九天（301269），有大规模智算中心交付计划的润泽科技（300442），在低空经济和商业航空领域积极开拓的中科星图（688568）。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 0%16%32%48%63%79%95%111%2024.092025.012025.052025.09计算机沪深300第2页 / 共45页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业数据 ......................................................................................................... 5 1.1. 行业数据：2025 年 1-7 月软件行业收入增速继续回升 ................................................... 5 1.2. 2025 年 1-7 月高景气赛道为 IC 设计、基础软件、云+大数据服务 ................................. 6 1.3. 国产化：国产算力芯片发布重要数据及成果，华为实现自主 HBM 研发 ........................ 8 1.3.1. H20 供应仍存在较大不确定性，但是下游厂商在推理测已经有了更多选择 .......... 8 1.3.2. 2025 年国产算力芯片呈加速趋势，平头哥实现算卡的万卡规模部署 ................. 11 1.3.3. 华为进行了重要发布，实现自主 HBM 研发，在 2026Q4 上市全世界最强算力集群 ...................................................................................................................................... 13 1.3.4. 华为开源 CANN，加速 AI 生态建设 ................................................................... 15 1.3.5. EDA：华大九天数字设计领域主要工具 80%的覆盖率 ....................................... 16 1.3.6. 鸿蒙 5 终端数量破千万，迎来发展的重要里程碑 ............................................... 20 1.4. 算力：海外科技巨头资本投入持续加大，自研芯片占比有望加大 ................................ 21 1.4.1. 自研芯片：博通获得第四大 AI 芯片量产客户 ..................................................... 21 1.4.2. 数据中心：2025 年大规模智算中心或集中交付，IDC 厂商也积极开展多种形势融资 .................................................................................................................................. 24 1.4.3. 资本开支：9 月