全球科技(计算机)行业周报：英伟达遭反垄断进一步调查，斥资50亿美元入股英特尔

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 [Table_IndNameRptType] 全球科技（计算机） 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-9-21 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号： S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：来祚豪 执业证书号： S0010524100001 邮箱：laizh@hazq.com 联系人：刘政 执业证书号： S0010125070006 邮箱：liuzheng@hazq.com 相关报告 1.计算机：甲骨文大涨催化国内 AI产业链，阿里开源新架构模型。2025-09-13 2.计算机： 阿里通义千问发布迄今最大模型——Qwen3-Max-Preview。2025-09-06 主要观点： [Table_Summary] [T_Summary] ⚫ 英伟达违反反垄断法，市场监管总局依法决定实施进一步调查 9 月 15 日，国家市场监督管理总局发布公告：经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。消息发布后造成英伟达美股盘前下跌，引发投资者对其在中国市场的风险担忧。 2020 年 4 月 16 日，国家市场监督管理总局发布的《关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》中审查决定要求附加限制性条件批准此项集中，要求英伟达、迈络思和集中后实体履行如下义务：1）向中国市场销售英伟达 GPU 加速器与迈络思高速网络互联设备时，不得以任何方式强制进行搭售，或者附加任何其他不合理的交易条件；不得阻碍或限制客户单独购买或使用上述产品；不得在服务水平、价格、软件功能等方面歧视单独购买上述产品的客户；2）依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达 GPU 加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件；3）继续保证英伟达 GPU 加速器与第三方网络互联设备、迈络思高速网络互联设备与第三方加速器的互操作性；4）继续保持迈络思高速网络互联设备点对点通信软件和集合通信软件的开源承诺；5）对第三方加速器和网络互联设备制造商的信息采取保护措施。 ⚫ 英伟达斥资 50 亿美元购入英特尔股票，英特尔盘前拉升 9 月 18 日，英特尔和英伟达宣布达成合作，双方将设计和制造搭载英伟达 NVLink 技术的定制数据中心和客户端 CPU。合作将结合英伟达在 AI 和加速计算的优势与英特尔的 CPU 技术及 X86 生态系统，为客户提供尖端解决方案。此外，英伟达将以每股 23.28美元的价格，投资 50 亿美元购入英特尔股票，引起英特尔美股盘前短线拉升。 我们认为，英伟达遭国家市场监管总局进一步调查，将对英伟达中国市场及全球半导体行业产生不确定性影响，中美半导体产业链规则及格局正重新定义，国产芯片企业或迎来加速发展新机遇。相关公司：神州数码、寒武纪 、品高股份、 北京利尔、安博通 、优刻得、浪潮信息、紫光股份、超讯通信、首都在线。 ⚫ 风险提示 1）下游预算限制信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%沪深300计算机（申万）英伟达遭反垄断进一步调查，斥资 50 亿美元入股英特尔 [Table_CompanyRptType] 行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 12 证券研究报告 正文目录 1 计算机行业观点 .............................................................................................................................................................................................. 4 2 市场行情回顾 .................................................................................................................................................................................................. 5 2.1 计算机板块表现 ...................................................................................................................................................................................... 5 2.2 计算机个股表现 ....................................................................................................................................................................................... 6 3 科技软件行业新闻 .......................................................................................................................................................................................... 7 3.1 算力 ............................................................................................................................................................................................................. 7 3.2 低空经济 .........................................................................................................