光伏行业月报：国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程

第1页 / 共19页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：虚拟电厂产业链之河南概况》 2026-03-26 《电力设备及新能源行业月报：通威拟收购青海丽豪加速行业洗牌，行业进入需求淡季整体表现平稳》 2026-02-27 《电力设备及新能源行业月报：全年新增装机超 300GW，关注太空光伏商业化进展》 2026-01-28 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2026 年 04 月 03 日 投资要点： ⚫ 3 月光伏产业指数冲高回落，跟随市场展开调整。受美国伊朗战争全球市场风险偏好降低和大盘调整影响，光伏行业展开下跌。截至3 月 31 日收盘，光伏行业指数下跌 8.92%，大幅跑输沪深 300 指数，日均成交金额 958.15 亿元，环比略有增加。细分子行业跌多涨少，光伏逆变器、光伏支架涨幅居前。个股层面，中利集团、振江股份、德业股份、京运通、浙江新能月度涨幅居前。 ⚫ TCL 中环拟收购一道新能，继续推进光伏行业并购整合进程。TCL中环披露公告称，公司拟以现金2.58亿元受让一道新能源科技股份有限公司 8.06%股份。同时，公司拟以现金 10 亿元对一道新能源进行增资并获得一道新能源增资后 55.56%股份。在交易完成后，双方将逐步淘汰低效落后产能，通过整合优化存量产能，实现公司产业链的纵向延伸和横向拓展，快速补齐业务短板，实现双方的产品、品牌、渠道等协同，全面提升市场竞争力。 ⚫ 国内外光伏需求有所放缓，静观三月地缘政治冲突对需求影响。根据国家能源局披露的数据， 2026 年 1-2 月，全国光伏新增装机32.48GW，同比下降 13.15%。同期，中国光伏组件出口 32 亿美元，同比下降 6.98%，1-2 月累计出口规模约 32.4GW，同比下降7.16%。老牌欧洲市场继续为中国光伏组件出口最大市场，中东非洲等新兴市场逐步崛起。三月美国伊朗爆发战争，霍尔木兹海峡关闭，原油价格大幅上涨，预计对中东区域、欧洲区域光伏、储能运输、装机均有明显影响。 ⚫ 供给收缩、价格疲软将加速行业落后产能淘汰。多晶硅环节库存高企、需求疲软、行业平均开工率降至四成以下，单晶硅片产量环比持续降低，光伏玻璃持续累库，行业进入深度洗牌期。三月，多晶硅、硅片、电池片价格明显下滑，光伏组件价格相对平稳，供需双弱背景下后续价格仍将承压。 ⚫ 投资建议：从通威股份拟收购青海丽豪、TCL 中环收购一道新能源的迹象说明，行业进入深度整合周期。光伏主要厂商均经历 2024年、2025 年的大额亏损，资金压力增加，市场加速出清。太空光伏处于 0-1 阶段，实现大规模商业应用需要技术路线、经济效益等多方面验证，长期市场空间广阔。长期建议关注钙钛矿电池/晶硅钙钛矿叠层电池、储能逆变器、一体化组件厂头部企业。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 -11%-1%10%21%32%43%54%65%2025.042025.082025.122026.04电力设备及新能源沪深3009480第2页 / 共19页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-3 月光伏产业指数跟随市场展开调整 ........................................................ 3 1.2. 细分子行业跌多涨少 ........................................................................................................ 3 1.3. 个股走势明显分化 ........................................................................................................... 4 2. 行业及公司动态 .............................................................................................. 4 2.1. 光伏行业新闻：政策促进光伏组件综合利用，TCL 中环收购一道新能 ........................... 4 2.2. 重点环节数据： 国内外光伏新增需求有所走弱，行业进入深度产能出清阶段 ................ 6 2.3. 太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况 ..................................................................... 11 2.4. 重点上市公司公告 ......................................................................................................... 12 3. 河南光伏行业政策及公司...............................................................................16 3.1. 河南光伏行业重要新闻 .................................................................................................. 16 3.2. 河南上市公司重点新闻 .................................................................................................. 17 4. 投资建议 .................................................................................................