电子行业点评：AI景气度上行，台湾集成电路单月出口额再创新高

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 AI 景气度上行，台湾集成电路单月出口额再创新高 2025 年 09 月 16 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电子 19.66 44.31 105.96 沪深 300 8.62 17.31 43.49 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 袁 鑫 分 析师 执业证书编号:S0530525080001 yuanxin@hnchasing.com 相关报告 1 电子行业事件点评：覆铜板进口价格中枢上移，产品升级或为主要动因 2025-07-25 重 点股票 2024A 2025E 2026E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 沪电股份 1.34 53.54 1.74 41.38 2.38 30.29 买入 胜宏科技 1.34 259.30 6.19 56.02 8.70 39.87 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  事件：中国台湾八月出口额同比增长 34.07%，集成电路以及动态随机存取存储器（DRAM）8 月出口额分别同比增长 37.37%、159.23%，集成电路与 DRAM 出口同环比实现高速增长，表明 AI 产业维持高景气。具体数据如下：  中国台湾八月出口额同比增长 34.07%。根据台湾统计局发布数据，中国台湾 8 月出口额为 584.87 亿美元，同比增长 34.07%，环比增长3.18%。2025 年 1-8 月出口额累计 3984.34 亿美元，同比增长 29.15%。  中国台湾八月集成电路出口额同比增长 37.37%。根据台湾财政部发布数据，中国台湾 8 月集成电路出口额为 192.42 亿美元，同比增长37.37%，环比增长 11.48%。2025 年 1-8 月集成电路出口额累计 1290.18亿美元，同比增长 26.94%。  中国台湾八月 DRAM 出口额同比增长 159.23%。根据台湾财政部发布数据，中国台湾 8 月动态随机存取存储器（DRAM）出口额为 18.94亿美元，同比增长 159.23%，环比增长 46.51%。2025 年 1-8 月 DRAM出口额累计 103.62 亿美元，同比增长 103.13%。  金像电单月营收创下新高。文中表 1 所列台湾 PCB 公司 8 月合计营收为 630 亿新台币，同比增长 2.00%，环比增长 3.34%；2025 年 1-8 月营收累计 4595 亿新台币，同比增长 12.24%。金像电单月营收创下新高，8 月营收为 59 亿新台币，同比增长 64.82%，环比增长 4.27%。  投资建议：中国台湾集成电路单月出口额再创新高，出口增速持续上行；DRAM 出口额实现高速增长；AIPCB 相关企业金像电单月营收再创新高。多项数据显示，AI 相关产业景气度有望持续上行，建议关注AI 硬件相关公司，如沪电股份、胜宏科技。  风 险提示：AI发 展不及预期的风险，竞争加剧的风险 -1%49%99%149%2024-092024-122025-032025-06电子沪深300行业点评（R3） 电子 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 中国台湾出口数据 中国台湾八月出口额同比增长 34.07%。根据台湾统计局发布数据，中国台湾 8 月出口额为 584.87 亿美元，同比增长 34.07%，环比增长 3.18%。2025 年 1-8 月出口额累计3984.34 亿美元，同比增长 29.15%。 图 1：中国台湾单月出口总额（亿美元） 图 2：中国台湾全年累计出口总额（亿美元） 资料来源：同花顺，台湾统计局，财信证券 资料来源：同花顺，台湾统计局，财信证券 中国台湾八月集成电路出口额同比增长 37.37%。根据台湾财政部发布数据，中国台湾 8 月集成电路出口额为 192.42 亿美元，同比增长 37.37%，环比增长 11.48%。2025年 1-8 月集成电路出口额累计 1290.18 亿美元，同比增长 26.94%。 图 3：中国台湾集成电路单月出口总额（亿美元） 图 4：中国台湾集成电路全年累计出口总额（亿美元） 资料来源：同花顺，台湾财政部，财信证券 资料来源：同花顺，台湾财政部，财信证券 中国台湾八月 DRAM 出口额同比增长 159.23%。根据台湾财政部发布数据，中国台湾 8 月动态随机存取存储器（DRAM）出口额为 18.94 亿美元，同比增长 159.23%，环比增长 46.51%。2025 年 1-8 月 DRAM 出口额累计 103.62 亿美元，同比增长 103.13%。 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-07单月出口总额同比环比-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-07全年累计出口总额同比-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0.0050.00100.00150.00200.00250.002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-07单月出口额同比环比-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%0.00500.001000.001500.002000.002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-