汽车和汽车零部件行业周报：机器人Q4迎重磅催化 看好T链核心主线

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250914 机器人 Q4 迎重磅催化 看好 T 链核心主线 2025 年 09 月 14 日 ➢ 周度数据：2025 年 9 月第 1 周（9.1-9.7）乘用车销量 36.8 万辆，同比-9.5%，环比-29.8%；新能源乘用车销量 22.1 万辆，同比+3.1%，环比-23.6%；新能源渗透率 60.2%，环比+4.8pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（9 月 8 日-9 月 12 日）A 股汽车板块上涨 3.9%，在申万子行业中排名第 13 位，表现强于沪深 300（2.9%）。细分板块中，汽车零部件、汽车服务、商用载货车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨 6.7%、4.8%、3.0%、3.0%、0.8%，乘用车下跌 0.8%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 机器人板块 Q4 迎来重磅催化 T 链将成为核心主线。特斯拉预计将于 10 月下旬举办 2025Q3 业绩会、11 月 6 日举办 2025 年股东大会，Optimus V3 发布在即。1）客户维度：重视特斯拉确定性主线。Optimus V3 将于 2025Q4 发布，目标于年内生产数百台 V3 原型机，Optimus 产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品，5 年内能够达到百万台量级；2）产品维度：看好边际变化最大的硬件环节。马斯克表示 Optimus V3 进行了全新设计，方案与 V2 几乎完全不同。从产业链进展来看，潜在变化大的环节包括灵巧手构型、PC/ABS 机甲、类 RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、关节精密轴等；3）资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程。宇树科技将于 2025Q4 提交 IPO 申报材料、智元机器人入主上纬新材、乐聚机器人完成股改，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。 ➢ 乘用车新车型催化密集。本周，奇瑞汽车通过港交所上市聆讯，通过港交所聆讯后，奇瑞汽车将择机正式登陆港股，并有望创下年内港股车企最大规模 IPO；9 月 10 日，蔚来汽车宣布，拟发行 1.818 亿股 A 类普通股，其中包括美国存托股份（ADS）的发行，将本次股权发行所得款项净额用于投资智能电动汽车核心技术的研发。展望后续，问界 M7、上汽尚界 H5、蔚来 ES8、吉利极氪 9X 将于 9 月正式上市，魏牌旗舰 SUV（搭载元戎启行 VLA 模型）将于 25Q3 上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，建议关注【浙江荣泰、肇民科技、双林股份、雷迪克】。 液冷：建议关注【银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@glms.com.cn 相关研究 1.摩托车行业深度报告：本田百年复盘 自主摩企探径-2025/09/11 2.汽车和汽车零部件行业周报 20250907：海内外龙头共振 机器人催化可期-2025/09/07 3.汽车行业系列深度十：自主冲击豪华市场 高端定义增量空间-2025/09/02 4.新势力系列点评二十二：8 月车市平稳向上 新势力销量环比增长-2025/09/02 5.汽车和汽车零部件行业周报 20250831：25Q2 汽车业绩分化 特斯拉机器人催化可期-2025/09/01 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：机器人 Q4 迎重磅催化 看好 T 链核心主线 ................................................................................................. 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 ................................................................................................................... 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 ................................................................................................................................... 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启 ............................................................................................................................... 4 1.4 液冷：AI 需求推高单机柜功率 液冷成高密场景必然选择 ........................................................................................................ 5 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 6 1.6 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 6 1.7 轮胎：全球化持续加速