科技行业前瞻研究系列报告71：CES总结，智能驾驶，科技公司全面进军汽车

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 CES 总结：智能驾驶，科技公司全面进军汽车 前瞻研究系列报告 71｜2020.1.13 中信证券研究部 核心观点 许英博 科技产业首席分析师 S1010510120041 陈俊云 科技产业分析师 S1010515110005 1 月 7 日-10 日，国际消费类电子产品展览会 CES 在美国拉斯维加斯举办。本届 CES 更接近于概念落地、临近量产状态。其中，智能驾驶领域变化较多。索尼推出概念车 Vision-S，超市场预期，挺进汽车业。亚马逊、谷歌、腾讯等科技巨头，加强与传统车企合作，以 Tier1 供应商身份进军汽车业。相比之下，传统车企如奔驰等仍停留在概念车阶段，且智能成色不足。百年汽车行业面临变革和挑战，科技公司全面进军汽车业，将加速智能驾驶进程。 ▍2020 CES：5G、AR/VR、IoT，看点众多；但最值得关注的是科技公司凭借智能驾驶全面进军汽车。1）5G 方面，三星、TCL、酷派各自展示新款 5G 手机，联想推出全球首台 5G 无线个人电脑 Yoga 5G；2）IoT 方面，苹果时隔 27 年重返 CES 展会；三星发布多款 IoT 产品；博世展示家具互联平台 Home Connect；8K 电视是热点产品；3）AR/VR 方面，参会厂商 327 家（+30.0%），行业正处于回暖阶段；4）智能汽车方面，科技巨头如索尼、亚马逊、谷歌、腾讯悉数入局汽车业，高通为代表的芯片企业推出自动驾驶平台，传统汽车电子和汽车零部件公司加速研发和产品化进程。我们认为，百年汽车业面临变革和挑战，科技公司全球进军汽车业，将加速汽车智能化进程，带来投资机遇。 ▍科技公司全面进军汽车业：科技公司通过传感器、智能座舱解决方案、无人驾驶解决方案等，以 Tier 1 供应商的角色进军汽车行业。1）索尼：推出电动汽车概念车 Vision-S，该车配制 33 个传感器，涵盖智能座舱和智能驾驶，索尼主要提供传感器及音频系统方案；2）谷歌 Waymo：设计 L4 级自动驾驶硬件传感器，同时提供自动驾驶相关的软件系统，为合作伙伴量产车配套；3）亚马逊：拟将智能语音系统 ALexa 带入到汽车领域，并与宝马、菲亚特、克莱斯勒、兰博基尼等车企达成合作，以期让汽车“开口说话”；4）高通：推出自动驾驶平台 Snapdragon Ride 平台，并与通用、路虎车企展开合作。 ▍汽车电子和零部件公司：加速迭代，应对科技行业的挑战。1）博世：推出激光雷达传感器，为车企提供 L3-L5 级别的自动驾驶解决方案，激光雷达传感器现已进入量产开发阶段；2）采埃孚：公司转型为软件解决方案提供商，新推出 L2+级别自动驾驶解决方案 coASSIST、coDRIVE、L4 级别自动驾驶解决方案coPILOT，预计 2020 年底开始为乘用车提供 coASSIST L2+自动驾驶入门系统，2024-2025 年有望实现 L4 自动驾驶功能；3）大陆集团、伟世通：分别推出裸眼 3D 光场显示技术、汽车数字化座舱服务，布局智能驾驶辅助产品。 ▍受制于零部件产业链进展，以及智能汽车产品储备不足等因素，传统汽车企业反应仍偏慢，多数仅展出 2021-2022 年上市的概念车。1）奔驰，推出阿凡达仿生概念车 Vision AVTR，噱头有余，智能成色显著不足；2）福特：推出 L4 级别的 Transit 自动驾驶原型车，预计 2021 年量产；3）日产：推出 L2 级别的 Ariya概念车，预计 2020 年量产；4）奥迪：推出 L4 级别的 ME Concept 概念车，预计 2021 年量产；5）其他：现代、本田、宝马等均推出各自的概念车，但未公布自动驾驶的级别，我们认为拟推出的概念车，其智能成分仍有较大提高空间。 前瞻研究系列报告 71｜2020.1.13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ▍投资机遇：智能驾驶行业进入快速发展阶段。特斯拉的成功，在很大程度上受益于Autopilot 的应用。汽车越来越像移动互联网的空间，人们在车中的时间和注意力开始逐渐被解放出来。从 ADAS 辅助驾驶，到更高级的智能驾驶，直至最终的无人驾驶，百年汽车行业正经前所未有的挑战和变化。我们认为，汽车将成为继手机之后最大的移动互联网平台，智能汽车产业将衍生出“智能驾驶”与“智能生活（导航娱乐）”两个方向。全球科技巨头悉数挺进汽车业，表明这一进程正在驾驶。科技巨头与汽车制造巨头，已经在智能驾驶领域短兵相接。主动拥抱新技术、强化智能趋势的汽车公司，有望胜出；充分尊重汽车产业规律、做好产品和产业链定位的科技公司将获得更多增量市场。 ▍风险因素：宏观经济增长放缓导致科技投资放缓，中美贸易摩擦，5G 商用进程慢于预期等。 ▍投资策略：智能驾驶进入快速发展阶段，带来投资机遇。主动拥抱新技术、强化智能趋势的汽车公司，有望胜出；充分尊重汽车产业规律、做好产品和产业链定位的科技公司将获得更多增量市场。建议关注：德赛西威、华阳集团、舜宇光学科技（H）、顺络电子、韦尔股份、四维图新、中科创达、千方科技、中海达、移远通信、锐明技术、沪电股份、景旺电子、法拉电子、宏发股份等。 前瞻研究系列报告 71｜2020.1.13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 2020 CES：主要看点为 5G、AR/VR、IoT、智能汽车 .................................................... 1 科技公司积极布局智能驾驶 .............................................................................................. 3 传统车企及零部件企业反应偏慢 ....................................................................................... 5 投资机会：智能驾驶行业逐步进入导入期......................................................................... 6 风险因素 ........................................................................................................................... 7 投资建议 ........................................................................................................................... 7 插图目录 图 1：2020 年 CES 会议主题 .....................................................................................