银行业周报：信用卡透支利率限制拟放开，六大行中期分红超2000亿元

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 31 日 行业周报 看好 / 维持 银行 银行 银行周报（0825-0831）：信用卡透支利率限制拟放开，六大行中期分红超 2000 亿元 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 国 有 大 型 银行Ⅱ 看好 全 国 性 股 份制银行Ⅱ 看好 区域性银行 看好 ◼ 推荐公司及评级 中信银行 增持 招商银行 买入 重庆银行 增持 渝农商行 买入 相关研究报告 <<银行周报（0818-0824）：并购贷款新规发布，美联储主席释放鸽派信号>>--2025-08-25 <<常熟银行 2025 年中报点评：量稳价韧，分红提升>>--2025-08-24 证券分析师：夏芈卬 电话：010-88695119 E-MAIL：xiama@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030003 研究助理：王子钦 E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124010010 报告摘要 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深 300 指数涨跌幅分别为 0.84%、2.71%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为 0.05%、0.00%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为-2.13%，跑赢沪深 300 指数4.84pct，在申万一级行业中排名第 29；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为-3.25%、-1.60%、-1.84%、-1.81%。3）个股方面，国有行板块建设银行（-2.28%）、工商银行（-2.62%）、邮储银行（-2.89%）表现居前，股份行板块平安银行（-0.08%）、招商银行（-0.86%）、中信银行（-1.50%）表现居前，城商行板块西安银行（7.73%）、成都银行（2.78%）、宁波银行（1.07%）表现居前，农商行板块紫金银行（0.00%）、张家港行（-0.22%）、常熟银行（-1.05%）表现居前。 数据跟踪：1）估值及交易热度，截至 2025 年 08 月 29 日，银行板块PB-LF 估值为 0.71 倍，位于近 5 年 81.50%分位数水平；个股股息率中位数为 4.41%，高出 10 年期国债到期收益率 2.57pct；当周成交额占比为1.35%，环比+0.06pct；当周换手率为 1.92%，环比+0.32pct。2)流动性，7 月末 M1、M2 同比分别+5.60%、+8.80%，M1-M2 剪刀差为-3.20pct；当周央行净投放资金 0.47 万亿元，本年累计净投放资金 2.29 万亿元。3)利率及信用利差，截至 2025 年 08 月 29 日，7 天 OMO 为 1.40%，1 年期、5 年期 LPR 分别为 3.00%、3.50%；10 年期国债 YTM 为 1.84%，周环比+5.61bp；5 年期 AAA 级企业债、城投债信用利差分别为 19.23bp、29.73bp，周环比分别-3.60bp、1.30bp。4）社融及信贷收支，7 月末社融存量为 431.26 万亿元，同比+9.00%；7 月单月、累计社融增量为 1.13、23.99 万亿元，同比+0.36、+5.12 万亿元；7 月末中资银行贷款、存款余额分别为 261.56、299.35 万亿元，同比分别+7.54%、+8.94%。 板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。 风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化 (10%)2%14%26%38%50%24/9/224/11/1325/1/2425/4/625/6/1725/8/28银行沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 银行周报（0818-0824）：信用卡透支利率限制拟放开，六大行中期分红超 2000 亿元 目录 一、 行情回顾 ...................................................................... 4 二、 数据跟踪 ...................................................................... 6 三、 行业动态 ...................................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 银行周报（0818-0824）：信用卡透支利率限制拟放开，六大行中期分红超 2000 亿元 图表目录 图表 1： 近 5 年上证指数、沪深 300 走势 ................................................. 4 图表 2： 近 5 年中证全债、中证全债（净）走势 ........................................... 4 图表 3： 本周申万一级行业涨跌幅 ....................................................... 4 图表 4： 本周银行各板块涨跌幅 ......................................................... 4 图表 5： 本周国有行板块个股涨跌幅 ..................................................... 5 图表 6： 本周股份行板块个股涨跌幅 ..................................................... 5 图表 7： 本周城商行板块个股涨跌幅 ..................................................... 5 图表 8： 本周农商行板块个股涨跌幅 ..................................................... 5 图表 9： 申万银行指数 PB 估值及 5 年分位数 .............................................. 6 图表 10： 静态股息率 TOP20 及 10 年期国债 YTM ............................................ 6 图表 11： 申万银行指数成交额占比及换手率 .............................................. 6 图表 12： M1、M2 同比增速及剪刀差 ........