传媒互联网行业周报：GEO重塑营销版图，智谱、MiniMax上市加速AI应用发展

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 [Table_Title] 传媒互联网 GEO 重塑营销版图，智谱、MiniMax 上市加速 AI 应用发展 (2026.01.05-01.11) [Table_Summary] 报告摘要 ➢ GEO 推动广告投放升级，市场规模有望高速增长 GEO 生成式引擎优化是面向生成式 AI 应用的广告投放技术，其通过广告内容投喂，使得广告内容被纳入 AI 信息库，进而提升广告内容在 AI生成内容中的被引用概率。从投放策略来看，GEO 不仅涉及投放执行，还需对广告内容在 AI 信息源中的可检索性、优先级、语义适配性等进行持续优化，有望推动广告投放从单次流量付费向长期 AI 信息运营升级。从盈利模式来看，目前 GEO 公司主要采用订阅制或按定制化项目进行收费，未来有望优化广告公司盈利水平。GEO 是 AI 重塑用户信息搜索行为带来的广告投放新技术，目前仍处于发展初期，市场规模有望迎来高速增长。根据秒针营销科学院测算，2025 年全球及中国 GEO市场规模预计分别达 112 亿美元和 29 亿元，到 2030 年，两者有望分别增长至 1007 亿美元和 240 亿元。 ➢ 智谱及 MiniMax 上市，AI 应用关注度提升 1 月 8 日 AI 公司智谱华章在港交所上市，次日 MiniMax 亦完成挂牌，截至 1 月 9 日收盘，两者股价分别实现 36%和 109%的涨幅。两家公司收入结构的不同反映了两者在商业化路径上的差异：1）智谱 2025H1收入约 1.91 亿元，其中约 85%为本地化部署收入，15%为云端部署收入，即公司以 B 端业务为主；2）MiniMax 2025 年前三季度收入约 3.74亿元，其中约 71%为 AI 原生产品收入，29%为开放平台及其他基于 AI的企业服务收入，即公司以 C 端应用收入为主。我们认为，两家公司股价表现的差异主要受商业化路径影响，智谱估值稳健因 B 端业务稳定性较高，MiniMax 估值较高因 C 端业务增长潜力更大。此外，两家公司上市有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期，显著提升AI 应用关注度。 ➢ 核心观点 我们认为，目前 GEO 仍处于发展初期，市场规模有望迎来高速增长。随着 GEO 技术迭代，有望推动广告投放从单次流量付费向长期 AI 信息运营升级，并优化广告公司盈利水平。此外，智谱及 MiniMax 上市有望推动行业从技术验证期迈入商业价值兑现期，显著提升 AI 应用关注度。关注未来 AI 应用在广告营销、游戏、影视等领域的落地进展。建议关注：1）广告营销：天娱数科；2）游戏：恺英网络、巨人网络、心动公司；3）影视：博纳影业。 ➢ 风险提示 AI 技术发展不及预期的风险、政策监管趋紧的风险、行业竞争加剧的风险。 ◼ 走势对比 ◼ 子行业评级 广告营销 看好 ◼ 相关研究报告 《2025 年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代》 《奈飞收购华纳兄弟，快手发布可灵 o1》 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 ◼ 联系人：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190123120023 [Table_Message] 2026-01-11 行业周报 看好/维持 传媒互联网 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2 目录 1 一周行情回顾.................................................. 6 2 行业运行数据.................................................. 7 2.1.游戏 ..........................................................7 2.2.AI ............................................................8 2.3.电影 ..........................................................9 2.4.电视剧 .......................................................10 2.5.综艺节目 .....................................................11 2.6.直播电商 .....................................................12 2.7.广告营销 .....................................................12 3 重点公司重要公告速览 ......................................... 13 4 行业要闻 .................................................... 14 4.1.AI ...........................................................14 4.2 游戏 .........................................................15 5 风险提示 .................................................... 15 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 3 图表目录 图表 1：中信行业指数一周涨跌幅 ....................................6 图表 2：板块涨幅前 10 个股 ..........................................6 图表 3：板块跌幅前 3 个股 ...........................................7 图表 4：2026 年 01 月 09 日手游 IOS 国内畅销榜排行前十 ................7 图表 5：2025 年 11 月微信小游戏买量投放排行 .........................8 图表 6：2025 年 12 月全球 AI 产品应用 MAU 排行 ........................9 图表 7：2025 年 12 月国内 AI 产品应用 MAU 排行 ...............