机械行业周报：12月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 01 月 11 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 12 月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上（20260105-20260111） ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<内外需共振向上，继续看好工程机械板块>>--2025-12-29 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（1 月 5 日-1 月 9 日），沪深 300 上涨 2.8%，机械板块上涨 5.7%，在所有一级行业中排名 9。细分行业看，半导体设备涨幅最大，上涨 16.0%；工业机器人及工控系统涨幅最小，上涨 2.6%。 本周观点 12 月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上。 根据工程机械工业协会数据，2025 年 12 月行业共销售挖机 23095 台，同比增长 19.2%；其中国内销售 10331 台，同比增长 10.9%；出口销售 12764台，同比增长 26.9%，12 月挖机销售超预期，国内、出口均实现较好增幅，尤其出口表现更佳，12 月单月出口销量创历史新高。2025 年全年来看，共销售挖机 235257 台，同比增长 17%；其中国内销售 118518 台，同比增长 17.9%；出口销售 116739 台，同比增长 16.1%。展望后续，国内方面，随着资金端逐步到位，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口方面，预计海外在美联储降息预期下，海外需求有望回暖，出口增长仍将持续，以及海外矿山资本开支高景气，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 (10%)4%18%32%46%60%25/1/1325/3/2625/6/625/8/1725/10/2826/1/8机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 12 月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 6 (一) 经营活动相关 ................................................................... 7 (二) 资本运作相关 ................................................................... 9 四、 板块行情回顾 ................................................................. 10 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 12 月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 11 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 12 月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上 一、 行业观点 周核心观点： 12 月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上。 根据工程机械工业协会数据，2025 年 12 月行业共销售挖机 23095 台，同比增长 19.2%；其中国内销售 10331 台，同比增长 10.9%；出口销售 12764 台，同比增长 26.9%，12 月挖机销售超预期，国内、出口均实现较好增幅，尤其出口表现更佳，12 月单月出口销量创历史新高。2025年全年来看，共销售挖机 235257 台，同比增长 17%；其中国内销售 118518 台，同比增长 17.9%；出口销售 116739 台，同比增长 16.1%。展望后续，国内方面，随着资金端逐步到位，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口方面，预计海外在美联储降息预期下，海外需求有望回暖，出口增长仍将持续，以及海外矿山资本开支高景气，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。 二、 行业重点新闻 【工程机械】2025 年 12 月工程机械行业主要产品销售快报一 挖掘机：据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年12月销售各类挖掘机23095台，同比增长 19.2%。其中国内销量 10331 台，同比增长 10.9%；出口量 12764 台，同比增长 26.9%。2025 年，共销售挖掘机 235257 台，同比增长 17%；其中国内销量 118518 台，同比增长 17.9%；出口 116739 台，同比增长 16.1%。2025 年 12 月销售电动挖掘机 39 台（6 吨级以下 11 台，6 至 10吨级 7 台，10 至 18.5 吨级 2 台，18.5 至 28.5 吨级 19 台，28.5 至 40 吨级 1 台，40 吨级及以上-1 台）。 装载机：据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025年12月销售各类装载机12236台，同比增长 30%。其中国内销量 5291 台，同比增长 17.6%；出口量 6945 台，同比增长 41.5%。2025 年，共销售各类装载机 128067 台，同比增长 18.4%。其中国内销量 66330 台，同比增长