食品饮料行业周报：重视春节旺季行情，关注高景气个股机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 01 月 13 日 行业周报 看好 / 维持 食品饮料 食品饮料 重视春节旺季行情，关注高景气个股机会（2026.1.5-2026.1.11） ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 酒类 无评级 饮料 无评级 食品 无评级 ◼ 推荐公司及评级 贵州茅台 买入 山西汾酒 买入 古茗 买入 蜜雪集团 增持 西麦食品 买入 东鹏饮料 买入 万辰集团 买入 泡泡玛特 买入 相关研究报告 <<2026 年食品饮料投资策略报告：底部向阳，寻找结构性亮点>>--2026-01-05 <<茅台召开经销商大会，关注年底估值 切 换 机 会 （ 2025.12.22-2025.12.28）>>--2025-12-30 <<中央经济工作会议解读：内需主导放在首位，关注消费布局机会>>--2025-12-12 证券分析师：郭梦婕 电话： 报告摘要 本周食品饮料板块实现上涨，熟食子版块涨幅居前。本周 SW 食品饮料板块上涨 2.53%，在 31 个申万子行业中排名第 23。在申万食品饮料子板块中，排名前三子板块为熟食、预加工食品、软饮料，涨幅分别为16.26%、6.18%、6.11%，烘焙食品、肉制品、乳品涨幅靠后，分别上涨 0.87%、-1.05%、-1.49%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为紫燕食品（+33.97%）、千味央厨（+22.52%）、安记食品（+18.34%）、养元饮品（+14.78%）、好想你（+14.75%）；跌幅前五个股为双汇发展（-2.15%）、西麦食品（-2.31%）、伊利股份（-3.22%）、仙乐健康（-4.29%）、ST 春天(-10.61%)。 白酒：价格端“稳预期”优先，板块进入底部配置区间。本周 SW 白酒指数上涨 2.46%，进入春节旺季前窗口，白酒板块核心矛盾仍在需求修复偏慢、渠道去库存与价格体系再平衡。近期茅台在渠道与投放端的动作更加明确：一方面通过 i 茅台将 53°500ml 飞天以 1499 元价格直接触达终端，强化官方价格锚与消费者触达；另一方面在经销商大会中强调构建“自售+经销+代售+寄售”的多维协同销售体系，意在以更灵活的供给与渠道组合实现量价平衡、并为渠道减压。短期来看，i 茅台放量对市场情绪与批价预期形成扰动，市场端曾出现飞天散瓶批价短暂跌破 1499 的情形，但近期批价已回到 1500 元以上区间并呈现边际企稳迹象，当前飞天茅台（散瓶）批价 1535 元，环比上周+35元，普五批价 810 元，环比上周持平，即将到来的春节旺季是检验终端真实需求与渠道库存去化效果的关键窗口，旺季销售将是影响短期市场情绪的首要因素。建议优选品牌力与产品优势突出的龙头公司，重点关注贵州茅台、山西汾酒。 大众品：把握春节备货行情，关注高景气个股。上周仙乐健康召开投资者交流会和发布公告，后续计划剥离 BF 个护业务，已和美国潜在买家签订初步出售意向函，后续剥离亏损业务后 BF 有望轻装上阵实现盈利改善。公司计划发行 H 股在港交所上市，目前海外业务占比已过半，港股上市有利于公司拓展全球业务版图。临近春节，积极把握春节备货行情，关注零食、饮料板块，春节送礼囤货和同去年春节错期，今年一季度部分公司在相对低基数下有望迎来改善，关注 Q1 春节备货行情。历经几个月的深度调整，部分公司切换到 2026 年估值已落入合理偏低的位置，同时筹码较大出清，我们在此重点提示有业绩的消费股年底估值切换的机会，中长期推荐具备较好成长的优质公司，持续看好泡泡玛特、东鹏饮料、万辰集团、古茗、蜜雪集团、西麦食品。 风险提示：政策出台和实施效果不及预期，消费复苏不及预期。 (10%)(2%)6%14%22%30%25/1/1325/3/2625/6/625/8/1725/10/2826/1/8食品饮料沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 重视春节旺季行情，关注高景气个股机会（2026.1.5-2026.1.11） E-MAIL：guomj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523080002 证券分析师：林叙希 电话： E-MAIL：linxx@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525030001 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 重视春节旺季行情，关注高景气个股机会（2026.1.5-2026.1.11） 目录 一、 板块行情 ...................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................ 6 (一) 白酒板块 ....................................................................... 6 (二) 大众品板块 ..................................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 重视春节旺季行情，关注高景气个股机会（2026.1.5-2026.1.11） 图表目录 图表 1： 本周申万一级子行业涨跌幅 ..................................................... 5 图表 2： 本周申万食品饮料子板块涨跌幅 ................................................. 5 图表 3： 本周申万食品饮料个股涨跌幅排名 ............................................... 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 重视春节旺季行情，关注高景气个股机会（2026.1.5-2026.1.11） 一、 板块行情 本周食品饮料板块实现上涨，熟食子版块涨幅居前。本周 SW 食品饮料板块上涨 2.53%，在 31 个申万子行业中排名第 23。在申万食品饮料子板块中，排名前三子板块为熟食、预加工食品、软饮料，涨幅分别为 16.26%、6.18%、6.11%，烘焙食品、肉制品、乳品涨幅靠后，分别上涨 0.87%、-1.05%、-1.49%。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股为紫燕食品（+33.97%）、千味央厨（+22.52%）、安记食品（+18.34%）、养元饮品（+14.78%）、好想你（+14.75%）；跌幅前五个股为双汇发展（-2.15%）、西麦食品（-2.31%）、伊利股份（-3.22%）、仙乐健康（-4.29%）、ST 春天(-10.61%)。 图表1：本周申万一级子行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证