有色金属行业双周报：美联储降息预期升温，整体市场震荡走强

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/15 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属行业双周报 2025 年 09 月 03 日 [Table_Title] 美联储降息预期升温，整体市场震荡走强 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 8.59% 近 2 周（2025.8.18-2025.8.29），有色金属行业指数上涨 8.59%，跑赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 5。从细分领域看，小金属（23.81%）大幅上涨，涨幅居首，金属新材料（7.69%）、贵金属（6.76%）、工业金属（5.71%）、能源金属（4.41%）均有不同程度上涨。  金属价格：市场震荡走强——贵金属震荡上行，小金属涨幅领跑，轻稀土延续强势 截至 8 月 29 日，COMEX 黄金收盘价为 3,516 美元/盎司，近 2 周上涨 3.97%；COMEX 银收盘价为 40.75 美元/盎司，近 2 周上涨 7.18%；黑钨精矿(≥65%)价格为 251,000 元/吨，近 2 周上涨 24.62%；LME 锡价格为 34,950 美元/吨，近 2 周上涨 3.99%；沪锡价格为 278,630 元/吨，近 2 周上涨 4.35%；中国稀土价格指数报，近 2 周上涨 6.39%；轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为597,500元/吨，近2周上涨10.96%；氧化镧收盘价为4,600元/吨，近2周价格持平；氧化铈收盘价为10,900元/吨，近 2 周价格持平；中重稀土方面，氧化镝收盘价为 1,615 元/千克，近 2 周上涨 0.31%；氧化铽收盘价为 7,075 元/千克，近 2 周下跌0.14%；电解钴均价为 267,000 元/吨，近 2 周上涨 1.33%；硫酸钴(≥20.5%)均价为 53,100 元/吨，近 2 周上涨 2.12%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为 79,650 元/吨，近 2 周下跌 3.69%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为 34,300 元/吨，近 2 周价格持平；三元材料（523/单晶动力型）均价为 119,100 元/吨，近 2 周下跌 0.08%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为 220,100 元/吨，近 2 周价格上涨 0.27%。  美联储降息预期升温，金属价格受金融属性支撑走强 8 月 25 日，受美联储 9 月降息预期强化推动，有色 ETF 基金单日上涨 4.46%，钴、铜、稀土等品种集体走强，国证有色金属指数同步上涨 4.17%。根据最新的 CME“美联储观察”数据显示，9 月美联储降息概率较大，美元走弱预期显著增强铜、黄金等金属的金融属性。  投资建议 美联储主席鲍威尔鸽派发言，9 月美联储政策预期转向，有色金属板块后续有望走强。重点关注贵金属、工业金属（铜、铝）相关机会。  风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：金属新材料领涨，锂价持续回升》2025.08.18 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：能源金属与轻稀土领涨，市场呈现结构性分化》2025.08.05 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%2024-08-292024-09-292024-10-292024-11-292024-12-292025-01-292025-02-282025-03-312025-04-302025-05-312025-06-302025-07-31有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/15 目录 1.行情回顾（2025.8.18-2025.8.29） ....................................................................... 4 2.贵金属 ................................................................................................................... 6 3.工业金属 ................................................................................................................ 7 4.小金属 ................................................................................................................... 8 5.稀土 ..................................................................................................................... 10 6.能源金属 ............................................................................................................... 11 7.重大事件 .............................................................................................................. 13 7.1 行业重要新闻 ............................................................................................ 13 7.2 重点公司公告 ............................................................................................ 14 8.风险提示 .............................................................................................................. 14 图表目录 图 1：近 2 周申万一级行