农业8月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，下调全球大豆产量预测

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2025 年 08 月 24 日 华创农业 8 月 USDA 农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA 上调全球玉米产量预测，下调全球大 豆产量预测  事件：2025 年 8 月，USDA 发布 8 月份全球农产品供需报告，较 24/25 年度 7月报告，主要调整：（1）上调 24/25 年度全球玉米产量、上调消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调 24/25 年度全球大豆产量、下调消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）下调 24/25 年度全球小麦产量、下调消费量预测，下调中国小麦产量、消费量预测；（4）上调 24/25 年度全球稻谷产量、消费量预期，维持中国稻谷产量、消费量预测。  玉米：24/25 年全球产量环比上升，消费量环比上升。库销比环比上升。（1）全球： 24/25 年库消比环比上行至 21.92%。产量：8 月 USDA 上调 24/25 年全球玉米产量 12.64 亿吨至 12.89 亿吨，环比增长 1.97%。消费量：USDA 预测 24/25 年全球玉米需求量 12.89 亿吨，环比增长。库消比：产量上调，需求上行，需求略高于产量，整体供应收紧，USDA 预测 24/25 年库消比为 21.92%，环比上升 0.59pct。（2）中国：24/25 年中国产量、消费量维稳、库消比下行。产量：8 月 USDA 预测 24/25 年中国玉米产量为 2.95 亿吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测 24/25 年中国玉米进口量为 1000 万吨，环比维稳。消费量：USDA 预测 24/25 年中国玉米总需求量为 3.21 亿吨，环比保持稳定。库消比：USDA 预测 24/25 年库消比为 55.50%，环比下行。  大豆：全球库消比环比下降 0.27pct，中国库消比环比维稳。（1）全球：全球大豆供应量环比下降，消费量略有下降，24/25 库消比环比下行至 29.38%。产量：8 月 USDA 预测 24/25 年全球大豆产量为 4.26 亿吨，环比下降 0.30%。消费量：USDA 下调 24/25 年全球大豆需求量至 4.25 亿吨，环比下降 0.02%。库消比：供应量环比下降，消费量略有下降，USDA 预测 24/25 年库消比为29.38%，环比下行 0.27pct。（2）中国：24/25 年中国大豆产需维稳、库消比环比维稳。产量：8 月 USDA 预测 24/25 年中国大豆产量为 2100 万吨，环比保持稳定。进口量：USDA 预测 24/25 中国大豆进口量 1.12 亿吨，保持稳定。消费量：USDA 预测 24/25 中国大豆消费量 1.33 亿吨，环比维稳。库消比：USDA预测 24/25 年大豆库消比 32.62%，环比维稳  小麦：全球库消比环比下降，中国库消比上升。（1）全球：全球小麦产量下降，需求下降，24/25 年库消比下降至 32.13%。产量：8 月 USDA 预测 24/25 年全球小麦产量为 8.07 亿吨，环比下降。由于收获面积较小，产量下降。消费量：USDA 下调 24/25 全球小麦需求至 8.10 亿吨，环比下降 0.13%。库消比：USDA预计 24/25 年库消比 32.13%，环比下降 0.13pct。（2）中国：国内小麦消费下降，USDA 预计 24/25 年库消比上升为 84.31%。产量： 8 月 USDA 预测 24/25年中国小麦产量为 1.40 亿吨，环比下降。进口量：USDA 预计 24/25 年中国小麦进口量为 0.06 亿吨，环比维稳。消费量：USDA 下调 24/25 年中国小麦消费量。库消比： USDA 预计 24/25 年库消比上升为 84.31%。  稻谷：全球库消比环比下降 0.13pct，中国库消比环比维稳。（1）全球：产量预期上升，需求预期上升，全球库消比环比下降。产量：8 月 USDA 调整 24/25年全球稻谷产量至 5.41 亿吨，环比上升 0.035％。这是由于由于面积修订，产量增加。消费量：USDA 上调 24/25 全球稻谷需求量至 5.42 亿吨。库消比：USDA 预计 24/25 年库消比 34.45%，环比下降 0.13pct。（2）中国：产量预期维稳，需求预期维稳，库消比环比维稳。产量：7 月 USDA 预测 24/25 年中国稻谷产量为 1.46 亿吨，环比维稳。进口量：USDA 预计 24/25 年中国稻谷进口量为 0.026 亿吨，环比维稳。消费量：USDA 预计 24/25 年中国稻谷消费量为1.46 亿吨，环比维稳。库消比：7 月 USDA 预计 24/25 年库消比 71.23%，环比维稳。进入 8 月中旬后，南方再生稻头茬陆续收获上市，接续早稻供应市场，籼稻市场供应宽松局面进一步加剧。短期籼稻市场进入“下有政策支撑，上有供需压力”阶段，价格区间或将进一步收窄，围绕在托市价附近波动。  风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 13,469.32 1.26 流通市值(亿元) 10,312.76 1.22 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 2.9% 13.3% 12.5% 相对表现 -1.8% 6.8% -2.8% 相关研究报告 《生猪行业 5 月跟踪报告：价格小幅回落，体重延续上行》 2025-06-27 《华创农业 6 月 USDA 农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》 2025-06-15 《华创农业 7 月 USDA 农产品跟踪报告：USDA USDA 下调全球玉米产量预测，上调全球大 豆产量预测》 2025-07-24 -7%7%20%33%24/0824/1125/0125/0325/0625/082024-08-26~2025-08-22农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 8 月 USDA 农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、玉米：24/25 年全球产量环比上调，消费量环比上调 ........................................... 4 （一）全球： 24/25 年库消比环比上升至 21.92% ........................................................ 4 （二）中国：24/25 年中国产量、消费量维稳、库消比下行 ...............