个人养老金产品月度跟踪(2025年7月)：多类产品收益持续改善，基金配置延续成长偏好

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 8 月 26 日 专题报告 ——个人养老金产品月度跟踪（2025 年 7 月） ❑ 市场概况：产品供给持续扩容，个人养老金基金与理财业绩持续改善。截至2025 年 8 月 22 日，个人养老金产品总数达 1100 只，其中基金类 303 只、理财类 35 只、储蓄类 466 只、保险类 296 只，基金与保险类产品增长最为迅速，产品结构日益多元，投资者选择空间显著拓展。 ❑ 基金产品追踪：FOF 基金权益仓位边际下调，风格配置偏好成长。(1)业绩改善：2025 年 Q2 个人养老金基金整体收益率为 1.67%，跑赢多数权益与债券基准，目标风险型产品中，积极型基金年内收益优于稳健和平衡型。(2)规模增长：截至二季度末，Y 份额基金总规模升至 124.09 亿元，半年增长超 35%，指数型基金增长尤为迅猛，产品推出以来占比升至 12.7%。(3)配置结构：权益配置方面，目标风险养老基金二季度权益仓位较一季度普遍提升，而进入到 7月权益持仓有所下调；权益风格暴露有所调整，成长与消费板块权重提升，周期板块权重回落，当前养老金 FOF 基金产品权益配置偏好成长风格。 ❑ 理财产品分析：中低风险产品主导市场，收益修复支撑资金回流。2025 年二季度，个人养老金理财产品平均收益率为 0.89%，环比大幅回升。截至 2025年一季度末，养老金理财产品存续规模达 118.4 亿元，环比增幅达 51%，显示资金回流趋势明确。从结构来看，中低风险产品仍为主流，占比接近 89%。 ❑ 储蓄产品表现：利率趋稳背景下配置价值回落，吸引力边际减弱。受市场利率中枢下移及居民资产再配置影响，养老金储蓄吸引力边际下降。当前国有大行5 年期定存利率平均为 1.35%，股份制银行略高，达 1.8%左右，区域城商行居中。 风险提示：本报告中的资产表现展望通过历史数据统计、建模和测算完成，资产价格走势受到海内外等多方面因素影响，在政策或市场环境发生明显变化时，模型存在失效的风险。 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 研究助理 董昱含 dongyuhan@cmschina.com.cn 养老产品业绩改善，基金配置风格偏好成长 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、个人养老金产品市场概况 ................................................................................................................................... 4 1.1. 个人养老金参与情况及产品分布 ..................................................................................................................................... 4 二、个人养老金基金 .................................................................................................................................................. 4 2.1. 产品业绩概况 ..................................................................................................................................................................... 4 2.2. 产品规模和结构情况 ......................................................................................................................................................... 5 2.3. 持仓穿透与风格暴露 ......................................................................................................................................................... 6 2.4. 持有人分布 ......................................................................................................................................................................... 8 三、个人养老金理财 .................................................................................................................................................. 9 3.1. 产品业绩概况 ..................................................................................................................................................................... 9 3.2. 产品规模与结构情况 ....................................................................................................................................................... 10 四、个人养老金储蓄存款 ........................................................................................................................................ 10 4.1. 产品业绩概况 ............................................................................................................................................