基金量化观察：DeepSeek-V3.1金融文本分析测评

敬请参阅最后一页特别声明 1 DeepSeek-V3.1 发布，采用混合推理架构 2025 年 8 月 21 日，DeepSeek-V3.1 正式发布，该模型采用混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式。根据 DeepSeek 官网及 SuperCLUE 测评基准网站的测试结果，该模型在代码生成、智能体能力等方面较 DeepSeek-R1-0528 更胜一筹，但数学推理、科学推理方面，不及 DeepSeek-R1-0528 表现。 目前 DeepSeek 网页版、官网 API 接口、开源渠道、火山引擎、阿里云等均已更新 DeepSeek-V3.1 的使用，DeepSeek官方将于 2025 年 9 月 6 日修改 API 的调用价格。 我们对 DeepSeek-V3.1 的深度思考模式进行深度测评，设置了若干推理问题、金融文本分析问题。在测试其中一个逻辑推理问题时，DeepSeek-V3.1（thinking）模型出现了错误，思考过程陷入死循环，无法输出正确答案，而其他逻辑推理问题和金融文本分析问题均获得了正确的结果。此外，在通过 RAG（检索增强）实现黄金市场新闻点评任务时，DeepSeek-V3.1（thinking）模型也能够准确完成撰写黄金市场新闻点评报告任务。 ETF 市场回顾 从一级市场资金流动情况来看，上周（2025.08.18-2025.08.22）已上市 ETF 净流入合计 298.72 亿元，其中跨境 ETF资金净流入 180.50 亿元，债券型 ETF 资金净流入 121.34 亿元，股票型 ETF 资金净流出 1.19 亿元，商品型 ETF 资金净流出 1.93 亿元。 在股票型 ETF 中，宽基 ETF 上周资金净流入-143.97 亿元，其中中证 500ETF 资金净流入 40.69 亿元，创业板 ETF 资金净流入 25.77 亿元，上证 50ETF 资金净流入 24.90 亿元，而科创 50ETF 资金净流出额超过 130 亿元。 主题行业 ETF 上周资金净流入 135.13 亿元。上周金融地产、周期、医药生物、消费、高端制造板块 ETF 资金净流入额分别为 90.02 亿元、43.95 亿元、18.43 亿元、12.56 亿元、9.00 亿元，科技板块 ETF 资金净流出额为 34.06 亿元。ETF 申报方面，上周 14 只 AAA 科技创新公司债 ETF 和 10 只中证科创创业人工智能主题 ETF 集中申报。 主动权益及增强指数型基金表现跟踪 主动权益型基金中上周表现前五名的基金包括：招商移动互联网 A(001404.OF)、东方阿尔法优势产业 A(009644.OF)、万家社会责任定开 A(161912.OF)、前海开源高端装备制造 A(001060.OF)、嘉实绿色主题 A(017744.OF)，它们的收益率分别为 16.66%、16.45%、16.14%、14.98%、14.77%。 上周主动量化基金上周收益率中位数为 3.01%，近 1 年以来收益率中位数为 45.09%。上周各类主题基金中，消费与TMT 主题基金表现相对较好，收益率中位数分别为 3.30%、7.18%。近 1 年以来，医药与 TMT 主题基金业绩领先，收益率中位数分别为 57.62%、71.41%。 在沪深 300 增强指数型基金中，平安沪深 300 指数量化增强 A(005113.OF)上周表现最佳，相对基准的超额收益率为0.69%。在中证 500 增强指数型基金中，长信中证 500 指数增强 A(004945.OF)上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为 0.56%。在中证 1000 增强指数型基金中，长信中证 1000 指数增强 A(018013.OF)上周取得了 1.65%的超额收益率。在国证 2000 增强指数型基金中，天弘国证 2000 指数增强 A(017547.OF)表现最优，取得了 1.00%的超额收益率。 风险提示 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF 二级市场价格波动风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 金融工程周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、DeepSeek-V3.1 发布，采用混合推理架构 ......................................................... 4 1.1 模型更新概况............................................................................ 4 1.2 网页端、API、开源模型使用............................................................... 5 1.3 逻辑推理、金融文本分析任务测试.......................................................... 6 2、ETF 市场回顾 ................................................................................. 7 2.1 一级市场资金流动情况（2025.08.18-2025.08.22）........................................... 7 2.2 二级市场交易情况（2025.08.18-2025.08.22）............................................... 8 2.3 增强策略 ETF 业绩跟踪（2025.08.18-2025.08.22）.......................................... 10 2.4 本周非货币 ETF 申报、认购及上市情况（2025.08.25-2025.08.29）............................ 11 3、主动权益及增强指数型基金表现跟踪............................................................ 13 3.1 绩优基金跟踪（2025.08.18-2025.08.22）.................................................. 13 3.2 基金发行跟踪（2025.08.25-2025.08.29）.................................................. 15 4、风险提示.................................................................................... 15 图表目录 图表 1： DeepSeek-V3.1-Think 输出 token 数量对比..............