计算机行业周报：板块业绩复苏明显，AI+含量逐步提高

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2025 年 9 月 1 日 计算机行业周报（20250825-20250829） 推荐 （维持） 板块业绩复苏明显，AI+ 含量逐步提高 ❑ 本周板块走势回顾：本周（8 月 25 日-8 月 29 日）计算机（中信）指数上涨 2.39%，创业板指数上涨 7.74%，上证指数上涨 0.84%。板块周涨幅前三为开普云（133.74%）、航天宏图（45.29%）、ST 易联众（40.80%），板块周跌幅前三为御银股份（-17.30%）、金现代（-16.40%）、科创信息（-15.73%）。 ❑ 行业观点：聚焦龙头，重视 AI+九月行情。本周，半年报发布完成，我们合并统计 399 家公司进行分析。收入端，板块增速均值 6.30%，中位数3.67%，合计收入 10411.69 亿元，同比增长 18.32%；利润端，变动幅度极差大，其中 216 家归母净利润增速正向变动，占比 54.14%。全部公司增速均值为 16.51%，中位数 6.16%，合计归母净利润 284.13 亿元，同比增长28.13%，行业马太效应显著，呈现强者恒强局面。另一方面，349 家公司在半年报中提及 AI，占比达到 87.69%，AI+含量逐步提高，判断：随着模型不断升级，AI+应用产业将呈现“上半年投入、下半年落地、2026 年放量”局面，看好应用机会。 ❑ 板块业绩持续修复，马太效应显著。 ⚫ 收入端，超半数公司营收正向增长。2025 年上半年，收入增幅为正共计 226家，占比 56.64%，分布在-30%~+40%，其中收入超 100%有 10 家，增速均值 6.30%，中位数 3.67%，总计收入 10411.69 亿元，同比增长 18.32%。 ⚫ 利润端，整体变动幅度极差较大。归母净利润增幅比例在-1140.38%至3149.79%，共计 216 家实现增速正向变动，占比 54.14%。全部公司增速均值 16.51%，中位数 6.16%。合计归母净利润 284.13 亿元，同比增长28.13%。 ❑ 设备板块、云服务行业营收端表现较好。以中信计算机为例，各板块营收端表现差距不大，其中，设备板块营收增速为正公司占比最大，达到63.41%。利润端，差距较小，归母净利润增速为正占比均在 50%。 ⚫ 设备：合计 82 家公司，共计 52 家收入正增长，平均增幅为 17.35%；43 家归母净利润增幅为正，占比 52.44%。其中营收增速前三公司分别为亚信安全、实达集团、神思电子，增速分别为 372.81%、217.87%、176.30%。 ⚫ 软件：合计 208 家公司，共计 112 家收入正增长，平均增幅为 4.18%；利润端，105 家实现归母净利润正向变动，占比 50.48%。其中收入增速前三为宏景科技、恒锋信息、信息发展，分别为 567.14%、150.08%、78.31%。 ⚫ 云服务：合计 40 家公司，22 家实现收入正增长；利润端，24 家实现归母净利润正向变动，占比 60%。其中收入增速前三公司分别为云天励飞、天亿马、慧博云通，增幅分别为 123.10%、63.24%、33.50%。 ⚫ 产业互联网：合计 6 家公司，3 家公司实现收入正增长；利润端，3 家公司实现归母净利润正向变动，占比 50%。其中，收入增速前三的公司分别为同花顺、大智慧、三六零，增幅分别为 28.07%、13.19%、3.67%。 ❑ “人工智能 +” 行动意见落地，产业迎十年机遇期。8 月 26 日，国务院印发《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》，指出，到 2027 年，率先实现 AI 与 6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%；到 2030 年，我国 AI 全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%；到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。 ❑ 投资建议：看好细分赛道龙头公司，以及 AI+应用核心，关注：金山办公、深信服、金蝶国际、海康威视、科大讯飞、第四范式、同花顺、海光信息、寒武纪、迈富、浪潮信息、指南针、恒生电子、华大九天、三六零、宝信软件、用友网络、中国软件、柏楚电子、中控技术、中科星图、大智慧、达梦数据、广联达等。 ❑ 风险提示：政策不及预期；宏观经济因素不确定性；行业竞争加剧。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 336 0.04 总市值(亿元) 38,754.31 4.13 流通市值(亿元) 33,098.30 4.47 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -15.4% 29.5% 3.6% 相对表现 -10.9% 20.5% -8.2% 相关研究报告 《海外科技行业周报（20241230-20250103）：美国 CES 开幕在即，AI 点亮科技新篇章》 2025-01-04 《计算机行业周报（20241223-20241227）：字节、小米加速布局，AIDC 持续高景气》 2024-12-29 《海外科技行业跟踪点评报告：OpenAI 12 Days，人类距离 AGI 再近一步》 2024-12-24 -3%37%77%117%24/0924/1125/0125/0425/0625/082024-09-02~2025-08-29计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 行业周观点 ....................................................................................................................... 4 二、 周行情（08.25-08.29）回顾 ............................................................................................ 6 三、 资金情况回顾 ................................................................................................................... 6 四、 2025 中报业绩综述：营收端表现回暖，利润端有所改善 .......................................... 6 （一） 板块整体营收端表现回暖，利润端有所改善 ................................................... 6 （二） 细分领域：计算机硬件、云服务行业表现良好 .......