计算机行业周报：“人工智能+”迎政策催化，阿里AI与云业务高增长

请认真阅读文后免责条款计算机报告日期：2025 年 09 月 01 日“人工智能+”迎政策催化，阿里 AI 与云业务高增长——计算机行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《“人工智能+”顶层设计出台，重视AI 产业投资机会—计算机行业点评报告》2025.08.28《从 WAIC 2025 看国产 AI 的崛起—计算机行业点评报告》2025.07.28《稳定币合规化发展已成趋势—计算机事件点评》2025.07.22摘要：“人工智能+”顶层设计出台，AI 应用有望进入黄金发展期。2025年 08 月 26 日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（下称《意见》）。到 2027 年，率先实现人工智能与 6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到 2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。我们认为《意见》中提出的人工智能“下一个十年目标”值得重视，也就是，到 2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。我们认为，人工智能将迎来十年的黄金发展阶段。伴随着 AI 渗透率快速提升，“AI+”将会由量变引起质变，推动新的商业模式、产业格局以及生活方式的变革，建议重点关注智能终端、智能体等重点赛道。阿里 AI 与云业务高增长，关注阿里链投资机会。2025 年 8 月 29日，阿里巴巴发布 FY2026Q1（自然年 2025 年 Q2）财报。报告期内，AI 需求持续强劲，云智能集团同比收入增长 26%，其中AI 相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长。CapEx 方面，报告期内阿里巴巴资本性支出386.76亿元人民币，同比增长220%（去年同期为 120.94 亿元人民币）。同时维持未来三年投入 3800亿元建设云和 AI 硬件基础设施目标不变。另外，根据不同季度AI 芯片供应及政策的变化情况，阿里宣布已制定了备用计划，会通过和不同的合作伙伴合作，来应对供应链的不确定性风险和推进三年 3800 亿元的资本支出计划。我们认为，国内 AI 芯片供给将依然维持海外+国产的格局，未来在海外供应链扰动因素增加的情况下，国产芯片供给占比有望持续提升。从海外市场来看，大厂自研 ASIC 已经成为趋势。国内，阿里巴巴、字节、腾讯等厂商在投资+自研芯片方面也早有布局。建议关注国内大厂自研芯片进展。我们认为，阿里巴巴 AI 与云业务快速增长体现出 AI需求强劲，AI 正在驱动内外部提质增效。同时报告期内资本性支出同比大增，表现出阿里巴巴对未来推进 AI+战略的决心以及对AI 芯片供给风险的把控信心。AI 相关业务和云计算业务有望持证券研究报告行业周报请认真阅读文后免责条款2续保持高增长，资本性支出计划维持乐观预期，相关合作伙伴有望受益。投资建议：“人工智能+”顶层设计出台，AI 产业在政策支持下有望迎来十年黄金发展阶段。阿里公布 FY2026Q1 财报，AI 与云业务实现高增长，资本性支出超预期，且未来三年 CapEx 目标维持年初预期，相关合作厂商有望受益，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）AI 应用：鼎捷数智（300378.SZ）、卓易信息（688258.SH）、汉得信息（300170.SZ）、智微智能（001339.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、赛意信息（300687.SZ）、中科创达（300496.SZ）；（2）阿里持股/合作伙伴：数据港（603881.SH）、润建股份（002929.SZ）、恒生电子（600570.SH）、金桥信息（603918.SH）、税友股份（603171.SH）、亚信安全（688225.SH）、用友网络（600588.SH）、石基信息（002153.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期；AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/08/29EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000977.SZ浪潮信息67.151.562.062.563.0834.432.626.221.8增持001339.SZ智微智能64.790.51.031.501.85280.062.943.335.1未评级002153.SZ石基信息11.05-0.070.030.070.11/334.8162.5104.7未评级002929.SZ润建股份54.430.891.081.632.3621.650.533.423.1未评级300170.SZ汉得信息19.90.190.240.300.3664.882.466.955.0未评级300378.SZ鼎捷数智52.620.570.760.931.1646.769.256.645.4增持300496.SZ中科创达79.030.891.141.401.7658.869.556.544.8未评级300624.SZ万兴科技78.68-0.850.250.530.86/312.2147.391.8未评级300634.SZ彩讯股份29.410.520.640.800.9630.345.936.730.6未评级300687.SZ赛意信息29.640.340.490.650.7929.360.145.537.6未评级600570.SH恒生电子37.490.550.650.750.8737.257.749.843.0未评级600588.SH用友网络16.47-0.62-0.070.080.22//195.875.2未评级603019.SH中科曙光88.51.311.792.162.4957.649.441.035.5增持603171.SH税友股份56.410.280.570.901.27148.899.762.744.6未评级603881.SH数据港33.330.220.230.280.32110.3142.4117.3104.3未评级603918.SH金桥信息19.15-0.170.100.270.45/190.471.642.7未评级688225.SH亚信安全22.150.020.350.540.68759.563.841.232.7未评级688258.SH卓易信息69.970.270.670.941.20157.3104.474.458.3增持数据来源：Wind，华龙证券研究所，鼎捷数智、卓易信