深度报告：AI+能源平台龙头迈向Web3.0世界

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 朗新集团（300682.SZ）深度报告 AI+能源平台龙头迈向 Web3.0 世界 2025 年 08 月 30 日 ➢ 与蚂蚁集团股权绑定、长期合作的能源科技龙头。蚂蚁集团自 2014 年起成为朗新集团的战略投资者，截至 2025 年 6 月底，蚂蚁集团持有朗新集团约16.63%的股份，是朗新集团的第二大股东。一方面，在能源数智化领域，公司为国家电网、南方电网、电力能源集团提供核心业务软件解决方案和数智化服务，助力新型电力系统建设；另一方面，在能源互联网领域，公司通过构建生活缴费、聚合充电、虚拟电厂等电力服务场景，面向电力用户提供场景化运营和平台化电力交易服务，促进电力市场化发展。 ➢ AI＋能源战略初现峥嵘，聚合充电与电力交易再造 AI 平台新蓝图。 1、聚合充电：公司的“新电途”聚合充电平台作为充电桩产业的“携程”，以轻资产互联网模式运营，链接充电运营商与新能源车主，收取相应的平台服务费。随着新能源汽车保有量持续上升，平台充电量有望快速增长。结合培育高价值私家车客群，提高用户粘性的策略，我们预计 2025-2027 年充电量分别达到70/95/128 亿度，实现营收 2.45、4.49、7.65 亿元。 2、电力交易：电网退出竞争市场、新能源全面入市交易、AI 技术提高预测和决策准确率的多维因素下，公司在用户侧依托海量电力服务场景触达电力需求方，驱动市场渗透率提高；在技术侧，公司自研“朗新九功 AI 能源大模型”实现从精准预测到智能决策的闭环优化。我们预计 2025-2027 年交易量分别达到60/240/480 亿度，实现营收 1.20/6.00/14.40 亿元。 3、能源数智化：公司深度参与电力调度、营销、计量等系统建设，助力电网数字化转型与新型电力系统构建。在电网系统加大投资的背景下，公司持续发力市场开拓与技术创新，业绩平稳增长。预计该业务 2025-2027 年营收保持 9-13%左右的增速，分别为 23.40/25.98/29.35 亿元。 4、互联网电视：公司与互联网电视牌照方建立长期合作伙伴关系，通过平台建设、系统运维、大数据分析等保障业务高效运营，预计营收稳定在 5 亿元左右。 ➢ 与蚂蚁集团深度协同，探索海外电力缴费等新场景。自协同支付宝构建生活缴费服务场景以来，朗新与蚂蚁集团的合作范围持续拓展，已围绕数字支付、数字科技、AI 大模型等方向达成了全方位合作。依托全面生态协同，公司携手蚂蚁国际推动能源出海战略，将国内成熟的在线能源缴费技术架构与运营经验复制推广至全球市场。 ➢ 投资建议：朗新集团深耕电力能源领域，以“能源数智化＋能源互联网”双轮驱动，借助生态建设与 AI 赋能，持续推动主营业务的价值裂变。此外，公司依托蚂蚁集团的生态协同及深厚的行业 know-how，一方面构建能源领域数字资产新生态，另一方面积极推动能源出海战略，成功开辟全新增长曲线。我们预计公司 2025/2026/2027 年的 EPS 分别为 0.46/0.77/0.92 元，2025 年 8 月 29日收盘价对应市盈率 55/33/27 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ➢ 风险提示：智慧能源行业竞争加剧，能源 AI 研发不及预期。 [Table_Forcast] 盈利预测与财务指标 项目/年度 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（百万元） 4,479 5,044 6,184 7,756 增长率（%） -5.2 12.6 22.6 25.4 归属母公司股东净利润（百万元） -250 493 827 991 增长率（%） -141.4 296.9 67.8 19.8 每股收益（元） -0.23 0.46 0.77 0.92 PE / 55 33 27 PB 4.0 3.7 3.4 3.1 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 8 月 29 日收盘价） 推荐 首次评级 当前价格： 25.04 元 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@glms.com.cn 分析师 杨立天 执业证书： S0100524100001 邮箱： yanglitian@glms.com.cn 朗新集团(300682.SZ)/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 能源数智化+互联网双轮驱动，B、C 端协同发展 ..................................................................................................... 3 1.1 “能源数智化、能源互联网”双轮驱动发展 ................................................................................................................................ 3 1.2 营业状况稳定，财务质量稳健 ......................................................................................................................................................... 6 1.3 朗新集团与蚂蚁集团股权绑定、长期深度合作 ........................................................................................................................... 8 2 Web 3.0 与 AI 催化价值裂变，新能源产业革命拉开序幕 ......................................................................................... 9 2.1 智能电网：新型电力系统的数字化重构 ........................................................................................................................................ 9 2.2 电力市场化：电价机制趋于完善，多元主体有序参与 ............................................................................................................. 11 2.3 聚合充电+电力交易+电网信息化多维共振 ...