科技行业2025年9月份金股推荐

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 科技行业 2025 年 9 月金股推荐 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 8 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]长江科技（电子、计算机、通信、传媒）2025 年 9 月金股推荐。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 宗建树 于海宁 SAC：S0490517070012 SAC：S0490520030004 SAC：S0490517110002 SFC：BUW100 SFC：BUX668 SFC：BUX641 高超 SAC：S0490516080001 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 科技行业 2025 年 9 月金股推荐 联合研究丨组合推荐 [Table_Summary2] 事件描述 长江科技（电子、计算机、通信、传媒）2025 年 9 月金股推荐。 事件评论 ⚫ 电子：歌尔股份、宇瞳光学 ⚫ 计算机：九方智投控股、美图公司 ⚫ 通信：天孚通信、华丰科技 ⚫ 传媒：恺英网络、巨人网络 风险提示 1、 技术创新不及预期； 2、 市场需求不及预期风险； 3、 行业监管趋严风险； 4、 海外市场拓展不确定性； 5、 云商投入 AI 大模型力度不及预期； 6、 中美贸易摩擦加剧的风险； 7、 产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期； 8、 电影票房表现不及预期。 2025-08-29%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 8 联合研究 | 组合推荐 歌尔股份：AI 智能硬件、AR/VR 等新兴领域布局为公司长期增长注入动能。2025 年上半年，公司研发投入 21.35 亿元，占营业收入比重为 5.69%，重点投入 XR 光学、AI 眼镜及智能穿戴等新兴智能硬件领域，公司坚持“精密零组件+智能硬件整机”战略布局，深度绑定 Meta、小米、三星等国内外领先科技大厂，未来有望受益于消费智能终端放量实现业绩高速增长。此外，公司通过收购香港米亚和昌宏有限公司强化核心零组件能力，增强自给能力，有效降低供应链成本，夯实公司垂直整合能力。另外，歌尔股份子公司歌尔光学拟通过增发股份的方式，取得上海奥来的 100%股权。上海奥来多年来深耕晶圆级微纳光学领域，并已建立具有竞争力的技术、设备等基础。若计划落实，上海奥来与歌尔光学的优势互补将显著增强歌尔光学的自主权及核心竞争力，助力公司卡位AI 眼镜、AR 等高增长赛道。 宇瞳光学：公司作为专业光学解决方案提供商，业务涵盖安防、新消费、汽车视觉、车载镜头、应用光学、教育等领域，在安防镜头领域连续十年市场份额第一，是安防行业的隐形冠军。公司在过往安防镜头与汽车镜头制造过程中积累了模造玻璃深厚经验，近年来以运动相机、全景相机、无人机、AI 眼镜为代表的新兴消费快速增长，模造玻璃是其镜头中重要的环节，运动相机、全景相机通常搭载 2-3 片模造玻璃以提升成像效果及耐用性，属于镜头皇冠上的明珠。我们看好公司汽车镜头、模造玻璃业务在中长期的成长性，未来公司收入有望迈上新台阶。 九方智投控股：公司成立于 1996 年，公司是国内在线高端投教服务领军企业。1998 年公司成为首批获得中国证监会颁发的证券投资咨询牌照公司之一。公司的主要业务模式为 MCN 账号引流+私域流量沉淀为客户提供投顾服务，截至 2024 年公司拥有 526 个运营的 MCN 账户，具备丰富的账号矩阵，总追随者数达 5005 万名。公司拥有扎实的人才储备。截止 2024 年末，九方智投拥有 342 名具备证券投资顾问资格、1,703 名具备证券从业资格员工，公司持证团队及高质量人才建设持续领先行业。未来多条成长线并行。公司未来的发展驱动多样，包括 1）大额投顾产品的持续运营深耕；2）小额产品及学习机的持续研发+销售。 美图公司：公司成立于 2008 年，经历了 PC 互联网到移动互联网 ，再到 AI 时代的三次技术变革。在互联网变革中，美图公司完成了流量生意往订阅生意的转型，并积累了深刻的审美 know-how 和技术沉淀。在 AI 时代中，公司具备核心门票：1）渠道优势凸显：核心产品美图秀秀用户数量庞大且使用高频，可积累强大用户审美认知；2）大中台技术能力凸显：拥有美图秀秀“前瞻探测器”，研发实力雄厚可快速打造新产品并应对市场竞争；3）可以泛化出海的审美优势凸显：多年审美沉淀使得公司在出海过程中更易复刻核心产品，拓展全球市场，打开自身成长空间。 天孚通信：1）无源器件：平台型定位+一体化优势，格局好；FAU 及 AOC/MPO 类产品持续放量，订单增长强劲。2）高速光引擎：短期看 800G 产品向 1.6T 产品升级，增速有望上一个台阶；远期看，受益于 CPO/OIO 等新产品形态增长趋势，叠加新的大客户拓展，公司有望打开新增长曲线。 华丰科技：AI 应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高。高速连接器为高性价比的短距通信方案，有望在 AI 算力集群加速渗透，公司高速线模组产品有望受益。 恺英网络：1）公司在手产品丰富，《热血江湖：归来》8 月 27 日全平台公测或开启新一轮产品周期，在已获批版号的重点产品中，《三国：天下归心》《盗墓笔记：启程》《斗罗%%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 8 联合研究 | 组合推荐 大陆：诛邪传说》等有望陆续上线并驱动业绩增长；2）传奇游戏龙头，基本盘稳健，新品类持续成功拓展，积极布局小游戏赛道及海外市场，均在 2024 年取得较好表现，后续有望延续品类拓展；3）公司 AI 布局积极，投资的 3D AI 陪伴应用《EVE》已测试，AI 游戏开发平台已开放，AI 游戏/AI 玩具等布局有望陆续推进商业化，或有望受益于相关催化。 巨人网络：1）Q2《超自然行动组》用户规模与流水均呈现指数级增长，屡创新高，7 月达成“同时在线人数突破 100 万”成就。该游戏 7 月以来稳居 iOS 游戏免费榜 TOP10，iOS 游戏畅销榜最高位列 TOP4。伴随后续持续迭代及优化，《超自然》具备长青爆款的特质。2）征途 IP 表现稳健，储备产品丰富，《五千年》《名将杀》《口袋斗蛐蛐》等已取得版号，其中《名将杀》首次付费删档测试于 8 月 27 日开启，《五千年》烽略测试于 8月 19 日开启。未来征途 IP 游戏的持续迭代和储备新游的积极推进有望贡献业绩增量。3）公司持续推进 AI 技术与玩法的创新结合，《太空杀》是业内最早深耕 AI 原生玩法的游戏产品，已陆续推出多个 AI 玩法，显著提升用户活跃和在线时长，相关模式累计参与玩家达数百万，对局量数千万，公司后续有望受益于 AI 相关催化。 表 1：长江科技行业 2025 年 9 月金股推荐组合及盈利预测（截至 2025 年 8 月 27 日收盘价