2019年12月外资持仓变动跟踪：北上资金大幅流入，家电、周期布局加强

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019 年 12 月外资持仓变动跟踪 2020 年 01 月 05 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A 股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：许茹纯 电话： 021-60933151 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 北上资金大幅流入，家电、周期布局加强  核心观点 12 月北上资金强势流入。截至 12 月 31 日，陆股通当月累计净流入 730 亿元。从持仓占比的板块分布上看，主板、创业板占比提高，中小板占比减少。由于外资持续流入，与 2018 年 12 月底相比，所有行业持股市值占行业 A 股市值比例均有提升。在一级行业配置上，消费和金融类是配置重点，食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从持仓占比的变化角度来看，本月外资加仓家电、周期等板块。行业集中度方面，CR3、 CR6 略有回升。个股方面，陆股通个股集中度与上月相比有所下降。  互联互通资金持续北上，沪股通流入大幅提升 12 月沪股通和深股通均净流入，沪股通流入金额较上月大幅提升。截至 12 月31 日，陆股通当月累计净流入 729.94 亿元，其中沪股通本月累计净流入380.08 亿元，深股通当月累计净流入 349.86 亿元。  板块配置：主板、创业板占比提高，中小板占比减少 从持股市值的板块分布上看，陆股通持股市值在主板、中小板和创业板均上升，相较于上月而言，各板块持股市值环比增速有所回落。具体而言，截至 12 月31 日，主板持股市值为 10869.47 亿元，环比上升 5.4%，增幅可观。中小企业板持股市值为 1742.53 亿元，环比增加 3.0%，增幅最小。创业板持股市值908.69 亿元，环比上升 7.2%，增幅最大。  外资定价权：一级行业均有提高，家电、建材增幅居前 如果看外资定价权的变化情况，由于外资持续流入，与 2018 年 12 月底相比，所有行业持股市值占行业 A 股市值比例均有提升。其中家用电器、建筑材料、综合和建筑材料行业外资持股市值占 A 股市值比重增幅居前。  行业配置：行业集中度提升，家电、周期布局加强 在一级行业配置上，消费和金融类是配置重点，食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。从持仓占比的变化角度来看，本月外资加仓家电、周期等板块。其中食品饮料、电气设备持股占比分别减少了 0.26%和 0.22%。而于家用电器、休闲服务、建筑材料等行业持股占比分别增加了 0.48%、0.23%、0.19%。 行业集中度方面，CR3、 CR6 略有回升，CR10 小幅下跌。具体来看，截至12 月 31 日，CR3 和 CR6 分别为 39.21%和 63.48%，较上月分别上升 0.25%、0.04%，CR10 为 75.79%，较上月下降 0.10%。  个股方面，个股集中度小幅下降，重仓股成交额普遍上升 个股集中度方面，陆股通个股集中度与上月相比有所下降。具体来看，12 月份 CR5、CR10、CR20、CR50 分别为 27.5%、39.2%、51.5%、66.1%。较上月分别下降 1.4%、1.5%、1.6%、1.7%。 前 20 大重仓股中，贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月，格力集团、贵州茅台陆股通成交额占 A 股成交额的占比上升；海康威视、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占 A 股成交额的占比下降。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 6 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 8 从持股市值占 A 股行业市值比看外资定价权 ........................................................ 8 从各行业持仓占比看外资行业配置 ...................................................................... 9 陆股通重仓股 ............................................................................................................. 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 18 分析师承诺 ................................................................................................................ 18 风险提示 .................................................................................................................... 18 证券投资咨询业务的说明 ...................................................................................