非银行金融行业周报：券商分类评价优化，行业并购重组再迎新进展

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250818-20250824） 领先大市-A(维持)券商分类评价优化，行业并购重组再迎新进展2025 年 8 月 28 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】半年报陆续披露，关 注 板 块 投 资 价 值 - 行 业 周 报（20250811-20250817）： 2025.8.19【山证非银行金融】港股 IPO 定价迎新规 ， 券 商 业 务 整 体 回 暖 - 行 业 周 报（20250804-20250810）： 2025.8.14分析师：李明阳执业登记编码：S0760525050002邮箱：limingyang@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com投资要点券商分类评价优化。8 月 22 日，证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》，将制度名称修改为《证券公司分类评价规定》。新规定将“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”写入总则，更加突出加强券商发挥功能性作用导向。鼓励证券公司提升经营质量，在引入中长期资金、财富管理等领域更好发挥专业服务能力。新规减少总量加分指标，提高 ROE 加分力度，扩大经纪/投行/资管等加分覆盖面，鼓励中小机构根据自身禀赋探索差异化、特色化、专业化的发展道路。同时，强化重大违法违规等扣分项，提高“资格罚”扣分分值，突出“打大打恶”导向，加强中小投资者权益保护。新规更加体现“扶优限劣”，推动行业从规模扩张到质效提升，为中小券商差异化发展充分提供空间，合规经营稳健、综合实力较强的大型券商及具有特色化、差异化竞争优势的中小券商将充分受益。行业并购重组再迎新进展。继西部证券受让国融证券股份后，行业并购重组再迎阶段性进展。上周，国信证券发布公告，证监会核准公司成为万和证券主要股东，核准深圳投资成为万和证券实际控制人，对国信证券通过换股依法取得万和证券 21.84 亿股股份（占比 96.0792%）无异议。本次并购重组是深圳国资体系下最大的券商整合。通过控股万和证券，国信证券可以利用海南自贸港的地域禀赋，将万和证券打造为跨境业务领域的区域特色券商，同时整合其他业务条线，增强国信证券的综合竞争力。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨 3.49%，沪深300 上涨 4.18%，创业板指数上涨 5.85%。上周 A 股成交金额 12.94万亿元，日均成交额 2.59 万亿元，环比增长 23.10%。两融余额 2.16万亿元，环比提升 4.48%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 1.65%;行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2中债国债 10 年期到期收益率为 1.78%,较年初上行 17.41bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 市场日均成交金额（亿元）................................................................................................................................... 5图 4： 截至 08 月 22 日，质押股数占比 3.70%............................................................................................................... 6图 5： 截至 08 月 22 日，