煤炭行业周报：关注海外煤价上涨对国内煤价所带来的影响

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1d煤炭行业周报（20260209-20260222） 领先大市-A(维持)关注海外煤价上涨对国内煤价所带来的影响2026 年 2 月 25 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证煤炭】临近春节供应量收缩，印尼暂停现货出口催化海外煤价-【山证煤炭】行业周报（20260202-20260208）2026.2.9【山证煤炭】行业事件点评：印尼矿商暂停现货出口，减产落地超市场预期2026.2.6分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：供应收缩，价格稳中调整。春节假期，煤矿陆续公布停产放假计划，停产煤矿增加，动力煤产量有所减少。国内动力煤市场价格稳中调整。截至 2 月 13 日，环渤海动力煤现货参考价 717 元/吨，周变化+0.70%；秦皇岛港动力煤平仓价 718 元/吨，周变化+3.31%。截至 2 月 22 日，环渤海九港煤炭库存 2366.2 万吨，周变化-0.7%。冶金煤：多数地区煤矿集中放假，市场价格暂稳。春节煤矿逐步进入放假周期，终端需求暂未回暖，炼焦煤市场价格窄幅下调。截至 2 月 13 日，京唐港主焦煤库提价 1660 元/吨，周持平；京唐港 1/3 焦煤库提价 1280 元/吨，周变化-5.88%；日照港喷吹煤 1048 元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 248 美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别 1118.27 万吨和 838.05 万吨，周变化分别+2.12%、+1.71%；喷吹煤库存 451.1 万吨，周变化+1.86%。247 家样本钢厂高炉开工率 80.15%，周变化+0.6 个百分点；独立焦化厂焦炉开工率 71.99%，周变化 0.74 个百分点。本周观点及投资建议春节假期煤矿陆续停产，节后煤炭供应将逐步恢复，后续需关注下游补库需求及市场恢复供应情况。投资建议：美元信用体系松动带动大宗商品等实物资产重估，实物资产定价权提升逻辑传导。但印尼减产、美伊博弈和美联储主席更换等事件或致短期波动加剧。煤炭反内卷趋势未变，供给受约束，业绩存改善预期。【广汇能源】煤油气共振，充分受益实物资产定价权提升；炼焦煤关注【盘江股份】、【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】；动力煤关注【兖矿能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】、【中煤能源】、【陕西煤业】、【中国神华】。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录附录........................................................................................................................................................................................ 51. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 52. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 62.1 动力煤：供应收缩，价格稳中调整......................................................................................................................... 62.2 冶金煤：多数地区煤矿集中放假，市场价格暂稳................................................................................................. 82.3 焦钢产业链............................................................................................................................................................... 102.4 煤炭运输................................................................................................................................................................... 112.5 煤炭相关期货........................................................................................................................................................... 122.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 13图表目录图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价..............................................................................................................................6图 2： 秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价..............................................................................................................................6图 3： 秦皇岛动力煤 5500 年度长协价（元/吨）..........................................................