计算机行业：AI成为腾讯财报关键词，Perplexity意向345亿美元收购谷歌Chrome

AI成为腾讯财报关键词，Perplexity意向345亿美元收购谷歌Chrome证券研究报告分析师：平安证券研究所计算机团队2025年8月17日请务必阅读正文后免责条款计算机行业 强于大市（维持）闫磊S1060517070006（证券投资咨询）YANLEI511@pingan.com.cn黄韦涵S1060523070003（证券投资咨询）HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn王佳一S1060525070001（证券投资咨询）WANGJIAYI446@pingan.com.cn核心摘要行业要闻及简评：1）腾讯发布2025年第二季度业绩，AI成为财报关键词。8月13日，腾讯控股（00700.HK）公布2025年第二季度业绩。2025年第二季度，腾讯营收1845.04亿元，同比增长15%，环比增长2%，经营利润（Non-IFRS）692.48亿元，同比增长18%，环比减少0.1%。该季度腾讯毛利率57%，同比增长4个百分点。腾讯财报称，该季度营销服务业务收入增长主要是由于AI驱动广告平台改进和微信交易生态提升。企业服务收入增速相比近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包括GPU租赁和API token使用等。在第一季度资本开支同比增长91%的基础上，第二季度资本开支同比增长119%至191亿元，资本开支主要包括对IT基础设施、数据中心等的投入。2）Perplexity提出希望以345亿美元收购谷歌Chrome浏览器。美国司法部目前正在对谷歌提起一场反垄断诉讼，提出包括拆分Chrome浏览器在内的多项强硬要求。Chrome作为全球用户超30亿、占据60%以上市场份额的浏览器，是互联网时代最核心的流量入口之一。诸多AI领域的明星公司对谷歌出售Chrome表现出积极的兴趣。成立仅3年的AI搜索领域初创企业Perplexity向谷歌母公司Alphabet发出收购要约，计划以345亿美元全现金收购谷歌旗下的Chrome浏览器，这一数字几乎是Perplexity自身180亿美元估值的近两倍。搜索引擎作为超级入口，对于AI初创公司加速用户增长、更快速地扩大面向C端生成式AI搜索产品的覆盖范围具有积极意义。另外，近年来海内外搜索巨头相继将AI战略融入核心搜索业务。AI+搜索领域的进展值得持续关注。重点公司公告：德赛西威、达实智能、卡莱特、泛微网络、长亮科技、道通科技等公司发布2025年半年度报告。一周行情回顾：本周，计算机行业指数上涨5.38%，沪深300指数上涨2.37%，前者跑赢后者3.01pct。截至本周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为56.7倍。本周，计算机行业359只A股成分股中，244只股价上涨，1只平盘，1只持续停牌，113只下跌。投资建议：我们认为，作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值的双重提升。我们坚定看好计算机行业未来的投资机会，建议关注：1）信创板块，推荐龙芯中科、中科曙光、金山办公、达梦数据、太极股份，建议关注中国软件、中国长城、诚迈科技、星环科技、普联软件、远光软件；2）华为产业链板块，建议关注软通动力、拓维信息、麒麟信安、润和软件、卓易信息、海量数据；3）AI算法及应用：强烈推荐中科创达、盛视科技，推荐道通科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联、捷顺科技；4）AI算力：推荐海光信息、工业富联、浪潮信息、紫光股份、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微；5）金融IT板块，强烈推荐恒生电子，推荐同花顺、顶点软件、宇信科技，建议关注京北方、神州信息、长亮科技、新国都、新大陆。风险提示：1)信创产业发展低于预期。2)国产AI算力芯片发展不及预期。3)国产大模型算法发展或大模型应用产品落地低于预期。行业要闻及简评2020年1月10日腾讯发布2025年第二季度业绩，AI成为财报关键词事件描述：8月13日，腾讯控股（00700.HK）公布2025年第二季度业绩。点评：2025年第二季度，腾讯营收1845.04亿元，同比增长15%，环比增长2%，经营利润（Non-IFRS）692.48亿元，同比增长18%，环比减少0.1%。该季度腾讯毛利率57%，同比增长4个百分点。2025年上半年，腾讯营收3645.26亿元，同比增长14%，经营利润（Non-IFRS）1385.68亿元，同比增长18%。“我们在AI领域持续投入并从中获益。”腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，《王者荣耀》及《和平精英》等长青游戏向平台化进化并加大了AI应用，新游戏如《三角洲行动》取得突破。腾讯通过升级广告基础模型提升了各流量平台的广告效果，还致力于通过赋能微信内更多应用场景，推动AI原生应用元宝的使用量。第二季度，腾讯三大主营业务中，增值服务收入913.68亿元，同比增长16%；营销服务收入357.62亿元，同比增长20%；金融科技及企业服务收入555.36亿元，同比增长10%。增值服务、营销服务、金融科技及企业服务的毛利率分别为60%、58%、52%，同比分别增长3个百分点、2个百分点、4个百分点。增值服务中，第二季度游戏收入592亿元，包括国际游戏收入188亿元和本土游戏收入404亿元，国际和本土游戏收入分别同比增长35%和17%。社交网络收入322亿元，同比增长6%。微信及Wechat合并月活跃账户数达14.11亿，同比增长3%，QQ移动终端月活跃账户数5.32亿，同比减少7%，腾讯视频和腾讯音乐的付费会员数分别为1.14亿、1.24亿。腾讯财报称，该季度营销服务业务收入增长主要是由于AI驱动广告平台改进和微信交易生态提升。企业服务收入增速相比近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包括GPU租赁和API token使用等。2024年腾讯年度资本支出107亿美元，包括用于购买GPU，今年计划进一步增加资本支出。在第一季度资本开支同比增长91%的基础上，第二季度资本开支同比增长119%至191亿元，资本开支主要包括对IT基础设施、数据中心等的投入。此外，第二季度腾讯研发产生的开支202.51亿元，同比增长17%。资料来源：第一财经，平安证券研究所行业要闻及简评2020年1月10日Perplexity提出希望以345亿美元收购谷歌Chrome浏览器事件描述：当地时间8月12日，华尔街日报独家报道，AI搜索平台Perplexity希望以345亿美元收购谷歌的招牌产品之一Chrome浏览器。点评：搜索引擎作为超级入口，对于AI初创公司加速用户增长、更快速地扩大面向C端生成式AI搜索产品的覆盖范围具有积极意义。另外，近年来海内外搜索巨头相继将AI战略融入核心搜索业务。AI+搜索领域的进展值得持续关注。美国司法部目前正在对谷歌提起一场反垄断诉讼，提出包括拆分Chrome浏览器在内的多项强硬要求，预计本月将就作出裁决，并提出防止该公司垄断线上搜索市场的补救措施。Chrome作为全球用户超30亿、占据60%以上市场份额的浏览器，是互联网时代最核心的流量入口之一。诸多AI领域的明星公司对谷歌出售Chrome表现出积极的