医药生物行业大型影像设备招标采购跟踪1：常规装备势如破竹，高端产品锋芒毕露

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 医药生物 [Table_Date] 发布时间：2025-08-21 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 8% 21% 40% 相对收益 2% 11% 12% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 474 总市值（亿） 71906 流通市值（亿） 34394 市盈率（倍） 53.65 市净率（倍） 3.08 成分股总营收（亿） 24592 成分股总净利润（亿） 1400 成分股资产负债率（%） 38.77 [Table_Report] 相关报告 《器械市场复盘、前沿趋势展望与投融资全景》 --20250514 [Table_Author] 证券分析师：叶菁 执业证书编号：S0550524040003 yejing@nesc.cn 证券分析师：古翰羲 执业证书编号：S0550524080002 15994815947 guhx@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 常规装备势如破竹，高端产品锋芒毕露 ---大型影像设备招标采购跟踪① 报告摘要： [Table_Summary] 招投标市场已然转暖，关注回款周期后上市公司的业绩扭转。2021 年以来，国内大型影像设备招投标市场经历了“冲高-回调-回暖”的周期：2022 年在“千县工程”、两千亿元贴息贷款等多重政策刺激下，设备公开招采金额攀至阶段顶峰；随后的医疗反腐与需求递延使 2024 年整体出现超预期的回落；2024 年四季度起，“以旧换新”等市场需求逐渐落地、招投标市场迅速升温，2024 年 11 月至今的月均销售额已经高于 2023 年。 公开招投标口径下，放射影像设备国产化率由 2019 年的 12%稳步抬升至 2025 年 1-7 月的 39%。CT、MR、GXR 和超声的销售量国产替代率已达 50%甚至更高，IXR 与直线加速器仍属相对蓝海；国产高端化方兴未艾，大有可为空间。国产龙头持续发布高端机型，与进口龙头争夺高端市场；政策端持续压低高端设备配置门槛，下沉医院成为增量重点战场。设备集采、以旧换新贴息贷款等政策相叠加，国产品牌迎来发展窗口期。 ➢ 联影医疗 公司产品线覆盖高端医学影像诊断产品和放射治疗产品、实现诊疗一体化布局，在放射诊断设备和放射治疗设备招投标市场稳居国产品牌整体首位。 CT：uCT 960+、uCT Atlas Pro 和 uCT 860 年内进入型号销售额前十，uCT Atlas Pro 单价逼近进口旗舰。 MR：uMR Jupiter 以 5.0T 高端定位单价夺魁，产品线单价稳步提升。 MI：uMI Panorama GS、uEXPLORER 是 PET/CT 招投标销售额前十榜中唯二超高端机型，PET/MR 的 uPMR 790 实现市占率过半。 XR：GXR 版块力推全自动悬吊式 uDR 780i Pro 和国产首款高清低剂量三维数字乳腺机 uMammo 890i；IXR 版块 uAngio AVIVA CE 作为国产尖端智慧仿生空中机器人 DSA 突入销售额前十榜。 RT：主打一体化 CT 引导直线加速器，2025 年前七个月销售额市占率已升至 15%，领跑国产阵营。 ➢ 东软医疗 CT 主打性价比，128 排 NeuViz Glory 在 2025 年 1-7 月以 508 万元的低单价名列销售量榜第一；MR 的 3.0T NeuMR Universal 装机量亦快速提升。 ➢ 万东医疗 GXR 领域国产龙头，新东方 1000FA 超低单价快速抢占市场，2025年 1-7 月销售额市占率 15%领跑赛道。 ➢ 迈瑞医疗 超声国产一骑绝尘，与 GE 医疗、飞利浦的差距持续拉大，2025 年1-7 月实现 30%左右的销售额市占率。 风险提示：研发及销售不达预期，行业竞争加剧、政策风险等。 -10%0%10%20%30%40%50%2024/8 2024/11 2025/22025/5医药生物沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 30 [Table_PageTop] 医药生物/行业深度 目 录 1. 招标采购竞争激烈，国产品牌突出重围 .......................................................... 4 2. CT：打破外企长期优势，关注光子计数 CT 研发进展 ................................. 7 3. MR：国产尖货普遍认可，国产化率奋勇直追 ............................................. 10 4. MI：高壁垒尖端设备，联影医疗领跑行业 ................................................... 13 5. XR：GXR 国产“二超多强”，IXR 国产替代蓝海市场 .............................. 17 6. RT：国产新秀持续放量，替代空间巨大 ....................................................... 22 7. 超声：迈瑞稳居第一，关注国产品牌动向 .................................................... 25 8. 风险提示 ............................................................................................................ 28 图表目录 图 1：2019-2025 年 7 月我国放射影像设备招采销售额（亿元） ......................................................................... 4 图 2：2025 年 1-7 月我国放射影像设备招采销售额分布 ....................................................................................... 4 图 3：2019-2025 年 7 月我国放射影像设备招采国产化情况（亿元） ................................................................. 5 图 4：联影医疗招采销售额与财报收入对比（亿元） ...................................................................................