高频数据跟踪：生产热度回升，原油金属价格下降

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《信用修复的节奏如何？——信用周报 20250806》 - 2025.08.06 固收周报 生产热度回升，原油金属价格下降 ——高频数据跟踪 20250818  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度整体上行，高炉、半钢胎开工率下降，焦炉、沥青、PX、PTA、全钢胎开工率升高。第二，房地产市场边际走弱，商品房成交、土地供应面积均下降。第三，物价走势分化，原油、有色、螺纹钢价格下降，焦煤价格微涨；农产品价格整体上行，处于季节性上行趋势初期，其中猪肉、水果价格下降，鸡蛋、蔬菜价格上涨。第四，航运指数下行，SCFI、CCFI 及 BDI 均下降，全球外贸或承压。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响。  生产：高炉、半钢胎开工率下降，焦炉、沥青、PX、PTA、全钢胎开工率升高 8 月 15 日当周，焦炉产能利用率升高 0.38 pct，高炉开工率下降 0.16 pct，螺纹钢产量下降 0.73 万吨；石油沥青开工率升高 1.2 pct；化工 PX 开工率升高 2.28 pct，PTA 升高 1.91 pct；汽车全钢胎开工率升高 2.09 pct，半钢胎开工率下降 2.28 pct。  需求：商品房成交边际回落，电影票房下降 8 月 10 日当周，商品房成交面积边际下降，存销比升高；土地供应面积减少，住宅用地成交溢价率下降；电影票房下降 1.37 亿元；汽车厂家日均零售减少 5.2 万辆，日均批发减少 13.2 万辆。8 月 15日当周，航运指数 SCFI 下降 1.98%，CCFI 下降 0.62%，BDI 下降 0.34%。  物价：原油、金属下跌，焦煤、农产品上涨 8 月 15 日，布伦特原油价格下降 1.11%至 65.85 美元/桶，焦煤期货价格大幅上涨 0.33%至 1223.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-0.08%、-0.46%、-1.32%，国内螺纹钢期货价格下降 1.0%。农产品整体价格回升，农产品批发价格 200 指数上涨 0.82%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-1.76%、+1.07%、+2.37%、-1.85%。  物流：国内执行航班量增加，一线城市拥堵指数回升 8 月 16 日当周，地铁客运量北京增加，上海减少；执行航班量国内增加、国际减少，一线城市高峰拥堵指数回升。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2025-08-19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：高炉、半钢胎开工率下降，焦炉、沥青、PX、PTA、全钢胎开工率升高 ........................ 4 2 需求：商品房成交边际回落，电影票房下降 ..................................................... 5 3 物价：原油、金属下跌，焦煤、农产品上涨 ..................................................... 8 4 物流：国内执行航班量增加，一线城市拥堵指数回升 ............................................. 9 5 总结：生产热度回升，原油金属价格下降 ...................................................... 11 6 风险提示 ................................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、沥青开工率升高，高炉下降 .................................................. 4 图表 2： PX、PTA 开工率均升高 ............................................................ 4 图表 3： 螺纹钢产量微降 ................................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率下降 ............................................................... 5 图表 5： 8.10 当周 30 城商品房成交面积下降 ................................................ 6 图表 6： 8.10 当周百城供地面积下降 ....................................................... 6 图表 7： 8.10 当周商品房存销比升高，土地溢价率下降 ....................................... 6 图表 8： 8.10 当周电影票房环比减少 1.37 亿元 ............................................... 6 图表 9： 8.10 当周乘用车日均零售量减少 5.2 万辆 ............................................ 7 图表 10： 8.10 当周乘用车日均批发量减少 13.2 万辆 .......................................... 7 图表 11： 8.15 当周 SCFI、CCFI 持续下行 .................................................. 7 图表 12： 8.15 当周 BDI 指数小幅回落 ...................................................... 7 图表 13： 铜、铝、锌均小幅下降 .......................................................... 8 图表 14： 原油、螺纹钢下跌，焦煤微涨 ..................................................... 8 图表 15： 鸡蛋、蔬菜上涨，猪肉、水果下跌 ...............................................