医药生物行业周报(1月第3周)：个体化肿瘤疫苗有望触发WES测序奇点

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 个体化肿瘤疫苗有望触发 WES 测序奇点 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 26 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（1 月第 3 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（1 月 19 日-1 月 23 日）医药生物板块收跌 0.39%，跑输 Wind 全 A（1.81%）。从细分板块来看，线下药店（9.66%）、原料药（2.41%）和医药流通（2.28%）领涨，医疗研发外包（-3.96%）、化学制剂（-1.74%）和医疗设备（-0.7%）领跌。从个股来看，*ST 长药（70.4%）、华兰股份（32.2%）和天智航-U（27.7%）涨幅居前，向日葵（-37.5%）、*ST 长药（-33.3%）和鹭燕医药（-26.6%）跌幅居前。 2) 个体化肿瘤疫苗有望触发 WES 测序奇点。1 月 20 日，Moderna 公布了 2b 期 KEYNOTE-942/mRNA-4157-P201研究的中位五年随访数据，分析显示，在中位随访 5年时，与 Keytruda 单药相比，在研 mRNA 个体化肿瘤疫苗 intismeran autogene（mRNA-4157）与 Keytruda联合疗法持久降低患者的复发或死亡风险近半。更为关键的三期黑色素瘤辅助治疗数据有望在今年读出。我们认为 mRNA 个体化肿瘤疫苗已经走到了技术验证的关键节点，临床数据的积极趋势有望从早期研究延续到后期研究。mRNA 个体化肿瘤疫苗疗效基于算法筛选的新抗原（Neoantigen），而新抗原精准度则依赖于上游高质量全外显子测序（WES）数据资产。mRNA 个体化肿瘤疫苗一旦跑通， WES 将从渗透率极低的可选辅助诊断转变为必选项，上游测序行业将迎来价值重构，建议关注掌握 WES 测序资产的上游测序公司。 3) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2026 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2026 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2026 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（1 月 19 日-1 月 23 日）医药生物板块收跌 0.39%，跑输 Wind 全A（1.81%）。从细分板块来看，线下药店（9.66%）、原料药（2.41%）和医药流通（2.28%）领涨，医疗研发外包（-3.96%）、化学制剂（-1.74%）和医疗设备（-0.7%）领跌。从个股来看，*ST 长药（70.4%）、华兰股份（32.2%）和天智航-U（27.7%）涨幅居前，向日葵（-37.5%）、*ST 长药（-33.3%）和鹭燕医药（-26.6%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 区间涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851543.SI 线下药店 9.66 14.83 14.83 851511.SI 原料药 2.41 9.26 9.26 851542.SI 医药流通 2.28 5.21 5.21 851533.SI 医疗耗材 1.72 10.54 10.54 851564.SI 医院 1.15 17.24 17.24 851521.SI 中药Ⅲ 0.89 2.77 2.77 851523.SI 疫苗 0.49 4.31 4.31 851534.SI 体外诊断 0.42 6.54 6.54 851522.SI 血液制品 0.01 2.24 2.24 851524.SI 其他生物制品 -0.15 8.02 8.02 851532.SI 医疗设备 -0.70 10.19 10.19 851512.SI 化学制剂 -1.74 2.43 2.43 851563.SI 医疗研发外包 -3.96 10.69 10.69 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 1.81-0.39 -0.62-4-20246810建筑材料石油石化钢铁基础化工有色金属房地产环保纺织服饰轻工制造国防军工电力设备社会服务机械设备汽车公用事业商贸零售美容护理传媒建筑装饰wind全A交通运输综合电子煤炭农林牧渔家用电器计算机医药生物沪深300食品饮料非银金融通信银行[Table_PageHeader