军工行业周报：抗战胜利80周年阅兵准备工作进展顺利

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025-08-24 行业周报 看好 / 维持 航空航天与国防Ⅲ 工业资本货物 军工行业周报(2025.08.18-2025.08.24)：抗战胜利 80 周年阅兵准备工作进展顺利  走势比较  推荐公司及评级 相关研究报告 【太平洋证券】国防军工 2025 年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 抗战胜利 80 周年阅兵准备工作进展顺利 8 月 20 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。阅兵领导小组办公室副主任、中央军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵，中国人民解放军中部战区阅兵指挥机构办公室常务副主任、政治工作部少将副主任徐贵忠，详细介绍了中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80 周年阅兵有关安排。据介绍，这次参阅的武器装备主要有以下特点：一是以新型四代装备为主体，比如新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块进行编组，展示我军体系作战能力；二是遴选陆上、海上、空中系列无人智能和反无人装备，以及网电作战等新型力量受阅，比如新型无人机、定向能武器、电子干扰系统等，展示我军新域新质战力；三是集中亮相一批高超声速、防空反导、战略导弹等先进装备，展示我军强大的战略威慑实力。这次受阅的武器装备信息化、智能化程度都比较高，充分体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。 行业观点： 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25May/25Jun/25Jul/25航空航天与国防沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 目录 一、 行业观点 ...................................................................... 4 二、 板块行情 ...................................................................... 4 三、 行业新闻 ...................................................................... 5 四、 公司跟踪 ...................................................................... 7 五、 风险提示 ..................................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 图表目录 图表 1： 本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 4 图表 2： 本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 一、 行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 4.90%，航空航天与国防指数上涨 4.19%。 从月度的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 7.16%，航空航天与国防指数上涨 8.25%。 图表1：本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 -2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%半导体与半导体生产设备指数软件与服务指数技术硬件与设备指数汽车与汽车零部件指数家庭与个人用品指数媒体Ⅱ指数消费者服务Ⅱ指数多元金融指数零售业指数材料Ⅱ指数沪深300指数耐用消费品与服装指数航空航天与国防指数资本货物指数商业和专业服务指数电信服务Ⅱ指数医疗保健设备与服务指数食品、饮料与烟草指数食品与主要用品零售Ⅱ指数运输指数能源Ⅱ指数制药、生物科技与生命科学指数公用事业Ⅱ指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数银行指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 图表2：本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1、抗战胜利 80 周年阅兵准备工作进展顺利 8 月 20 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。阅兵领导小组办公室副主任、中央军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵，中国人民解放军中部战区阅兵指挥机构办公室常务副主任、政治工作部少将副主任徐贵忠，详细介绍了中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80 周年阅兵有关安排。据介绍，这次参阅的武器装备，都是从国产现役主战装备中遴选，首次亮相的新型装备占比很大，地面和空中装备都是体系编成、混合编组，部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，也是第一次对外展示，充分彰显我军捍卫国家主权、安全、发展利益，以及维护世界和平的强大能力。受阅武器装备主要有以下特点：一是以新型四代装备为主体，比如新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块进行编组，展示我军体系作战能力；二是遴选陆上、海-5%0%5%10%15%20%25%30%半导体与半导体生产设备指数技术硬件与设备指数软件与服务指数媒体Ⅱ指数多元金融指数汽车与汽车零部件指数医疗保健设备与服务指数材料Ⅱ指数航空航