房地产行业周报：新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2025 年 08 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《新房成交面积环比增加，完善房地产 金 融 基 础 性 制 度 — 行 业 周 报 》-2025.8.17 《7 月供需两端均走弱，地产数据仍在探底—行业点评报告》-2025.8.15 《新房上海同环比领涨，二手房价格同环比降幅缩小—行业点评报告》-2025.8.15 新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势 ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势 本周我们跟踪的 68 城新房成交同比下降，环比增加，20 城二手房成交面积同环比增加。土地成交面积同比下降，溢价率环比增加。国内信用债发行规模同环比减少。杭州土拍市场火热，成功出让 3 宗土地，分别位于钱塘区下沙单元、临安区昌化单元，南站单元，最终下沙单元地块溢价 13.88%成交，昌化单元地块底价成交，两宅地共收金 6.71 亿元。南站单元由远东宏信与萧山环城建设以底价5.25 亿元竞得。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  巩固房地产市场止跌回稳态势，多地推动公积金政策灵活化 中央层面：国务院：国务院总理李强 8 月 18 日主持召开国务院第九次全体会议，强调要采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。 地方层面：北京：公积金中心 8 月 18 日出台汛情专项支持政策，受灾职工完成租房备案可突破常规提取公积金支付租金；住房修缮困难者可提取账户余。  市场端：土地成交面积同比下降，杭州土拍市场火热 销售端：根据房管局数据，2025 年第 34 周，全国 68 城商品住宅成交面积 196万平米，同比下降 17%，环比增加 12%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 7830 万平米，累计同比下降 10%。2025 年第 34 周，全国 20 城二手房成交面积为 185 万平米，同比增速 6%，前值-4%；年初至今累计成交面积 6571 万平米，同比增速 7%，前值+7%。 投资端：2025 年第 34 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2468 万平方米，成交土地规划建筑面积 1455 万平方米，同比下降 34%，成交溢价率为10.3%。一线城市成交土地规划建筑面积 83 万平方米，同比下降 12%；二线城市成交土地规划建筑面积 507 万平方米，同比下降 14%；三线城市成交土地规划建筑面积 865 万平方米，同比下降 43%。 深圳：杭州土拍市场火热，成功出让 3 宗土地，其中下沙单元地块溢价 13.88%成交，昌化单元地块底价成交，两宅地共收金 6.71 亿元。南站单元由远东宏信与萧山环城建设以底价 5.25 亿元竞得。  融资端：国内信用债发行规模同环比减少 2025 年第 34 周，信用债发行 70.3 亿元，同比减少 2%，环比减少 13%，平均加权利率 2.81%，环比增加 54BP。信用债累计发行规模 2675.8 亿元，同比减少 5%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -12%0%12%24%36%48%60%72%2024-082024-122025-04房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、巩固房地产市场止跌回稳态势，多地推动公积金政策灵活化 ............................................................................................... 3 2、销售端：成交面积新房环比增加，二手房同环比增加 ........................................................................................................... 3 2.1、68 大中城市新房成交面积同比下降，环比增加 ........................................................................................................... 3 2.2、20 城二手房成交面积同环比增加 .................................................................................................................................. 6 3、投资端：土地成交面积同比下降，杭州土拍市场火热 ........................................................................................................... 7 4、融资端：国内信用债发行规模同环比减少............................................................................................................................... 9 5、一周行情回顾 .................................................................................................................................................................... 10 6、投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................ 11 7、风险提示 ..................................................