粤开策略行业比较：企业盈利改善，央行全面降准

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 27 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略行业比较】企业盈利改善，央行全面降准 2020 年 01 月 02 日 投资要点 分析师：谭韫珲 执业编号：S0300519090001 电话：010-66235716 邮箱：tanwenhui@ykzq.com 相关研究 《【粤开策略】1 月十大金股及市场展望》2019-12-25 《【粤开策略行业比较】中小创领涨，半导体行业回暖》2019-12-27 《【粤开策略大势研判】为何我们持续看好沪指迈向 3300 点区域》2019-12-29 《【粤开证券首席观点周荟萃】为何看好跨年行情》2019-12-30 《【粤开策略深度】一文读懂策略研究方法》2019-12-31  行情估值：行业板块普涨，建材、有色金属行业领涨 截至 12 月 31 日，本周行业板块普涨，其中中小板指、中证 500 上涨最多，分别上涨 3.94%、3.61%。分行业来看涨幅靠前的行业为建材、有色、电气设备、综合、汽车，当前 PE 估值分位数较高的行业为计算机、汽车、银行、食品饮料、家用电器，这五个行业 PE 分位数在 50%以上（2010 年以来），PE 估值分位数较低的为商贸、采掘、建筑装饰、房地产、建筑材料。  宏观：11 月企业盈利改善明显，央行全面降准 2020 年 1 月 1 日，央行决定于 1 月 6 日下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。此次全面降准释放长期资金约 8000 多亿元。 根据国家统计局 12 月 31 日发布的数据，12 月，制造业 PMI 为 50.2，与上月持平，连续两个月位于荣枯线以上，制造业延续上月扩张态势，景气稳中有升。另外，11 月，规模以上工业企业实现利润总额 5939.1 亿元，同比增长 5.4%。11 月末，规模以上工业企业资产总计 118.89 万亿元，同比增长6.0%，较 10 月份增长 0.2 个百分点，企业盈利明显改善。  TMT 中国移动启动 SPN 集采，新一批游戏版号下发。中国移动发布 2020-2021年 SPN 设备集中部分采购公告，共涉及 28 个省、自治区、直辖市。采购规模达 145663 端。电影观影人次和收入双双环比回落，截至 2019 年 12月 29 日，当周电影观影人次下降 10.58%。电影票房收入下降 13.03%。12月 30 日，原国家新闻出版广电总局下发新一批国产游戏版号已下发，审批时间为 12 月 30 日，共 50 款游戏获批。  大消费 汽车：蔚来发布三季度财报，汽车销量环比回升。截至 2019 年 12 月 22 日，乘用车批发日均销量环比上升 5.45%，零售销量环比上升 13.12%。2019年 12 月 30 日，蔚来汽车发布 2019 年三季度财报，总营收 18.4 亿元，去年同期为 14.7 亿元；净亏损 25.54 亿元，去年同期净亏损 97.57 亿元。 食品饮料：五粮液价格、水井坊价格下降。截至 2019 年 12 月 27 日，五粮液（52 度）价格下降至 1269 元，前一周价格为 1399 元，水井坊价格由前周的 559 元/瓶下降至 519 元/瓶。 医药：12 月 29 日，第二批国家组织药品集中采购和使用正式启动。经专家论证，第二批国家组织药品集采选择了 33 个品种，覆盖糖尿病、高血压、抗肿瘤和罕见病等治疗领域，涉及 100 多家医药生产企业。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 27  农林渔牧 猪肉价格小幅回升，白砂糖价格上涨。截至 12 月 27 日，猪肉价格小幅回升 1.46%，生猪价格环比下降 0.47%，猪仔价格环比下降 0.64%。白砂糖现货价上升 1.73%，期货价上涨 2.99%。  地产基建链 房地产：商品房成交面积环比回升。截至 2019 年 12 月 29 日，上周商品房成交面积环比上升 12.08%，成交套数环比上升 12.60%。 钢材：螺纹钢现货价格小幅下降。截至 2019 年 12 月 31 日，螺纹钢期货结算价环比上周上升 1.02%；现货价格方面，螺纹钢现货价格同比上周下降1.33%。 水泥：水泥价格保持高位。本周水泥价格与前周持平，截至 2019 年 12 月31 日，水泥价格指数、天津、上海、浙江、安徽等地的水泥价格均保持在较高水平。  大宗资源品 油气：油气价格略有回落，新一轮成品油调价开启。新一轮成品油调价窗口于 12 月 30 日 24 时开启。本次油价调整，汽油每吨上涨 235 元，柴油每吨上涨 230 元。 煤炭：动力煤现货价下降，6 大发电集团上周日均耗煤量上升。本周欧洲ARA 港动力煤、理查德 RB 动力煤、纽卡斯尔动力煤现货价相比上周分别下降 0.84%、3.39%、2.29%。对于国内而言，截至 12 月 31 日，国内动力煤期货价下降 0.66%。在需求方面，截至 2020 年 1 月 1 日，6 大发电集团上周日均耗煤量有所上升，增长 0.53%。 有色金属：黄金、银价格继续上涨。本周 LME 铜、LME 锌、LME 铅、LME锡、LME 镍价格均下降。贵金属黄金、银的价格继续上升， COMEX 黄金、COMEX 银价格分别上涨 2.31%、2.41%。 化工化纤：主要化纤材料价格涨跌互现。截至 2019 年 12 月 31 日，本周PVC 价格下降，华东地区市场价下降 2.39%。PTA 现货价环比上周下降，华北地区 PTA 现货价上涨 2.91%，华东地区 PTA 上涨 1.25%，南华 PTA指数上涨 0.12%。天然橡胶现货价保持不变，期货收盘价上涨 1.16%。涤纶长丝江浙地区主流价格上涨 1.46%。  交通运输 中国沿海散货运价指数下降，京张高铁开通。北京至张家口高速铁路 12 月30 日开通运营，京张高铁是国家《中长期铁路网规划》中“八纵八横”京兰通道的重要组成部分。  风险提示：经济超预期下行，美股大幅波动，外围风险上升，外资流入不及预期等。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 27 目 录 本周行情：建材、有色金属行业领涨 .................................................................................................................... 6 一、宏观：央行全面降准 ...................................................................................................................................... 7 二、TMT ..........................................................