电子行业存储芯片周度跟踪：低容量eMMC涨价，定制HBM市场或将增长

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 低容量 eMMC 涨价，定制 HBM 市场或将增长 ——存储芯片周度跟踪（2025.08.11-2025.08.15） ◼ 核心观点 NAND：群联称 2025 年 7 月营收创历史同期新高， NAND bit 出货同比增长 41%。根据 DRAMexchange，上周（20250811-0815）NAND颗粒 22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.07%至 2.04%，平均涨跌幅为 0.01%。其中 5 个料号价格持平，9 个料号价格上涨，8 个料号价格下跌。根据科创板日报报道，群联 2025 年 7 月合并营收 56.88 亿新台币，环比减少 8.23%，同比增长 20.86%。2025 年 7 月 PCIe SSD 控制芯片出货量同比增长 43%，NAND 总 bit 出货同比增长 41%。群联执行长潘健成指出，目前 NAND 市场供应趋紧，公司将聚焦中高阶应用与高附加价值产品，避免陷入价格竞争。 DRAM：TrendForce 称 2025 年第三季消费级 DDR4 合约价或季增85%-90%。根据 DRAMexchange，上周（20250811-0815）DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.51%至 4.74%，平均涨跌幅为0.83%。上周 12 个料号呈上涨趋势，6 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据科创板日报报道，根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，相较 PC 和 Server 市场，近期消费级 DRAM 的供应更加紧张，其终端需求来自工控、网通、电视、消费性电子及控制器等，主要存储器的采用规格为 DDR4，但供给排序在 PC 与 Server 应用之后，使得该市场供需失衡相对更加严峻。2025年七月消费级DDR4合约价飙涨逾 60~85%，因此大幅上修 2025 年第三季消费级 DDR4 合约价到季增85%-90%。 HBM：SK 海力士称预计到 2030 年定制 HBM 市场规模将增长到数百亿美元。根据 CFM 闪存市场报道，SK 海力士预计到 2030 年定制 HBM 市场规模将增长到数百亿美元。由于 SK 海力士和三星、美光等竞争对手采用不同的技术构建下一代 HBM4，HBM4 产品包括客户特定的逻辑芯片或“基础芯片”，有助于管理内存。 市场端：资源涨价推动个别低容量 eMMC 价格大幅走高，未来恐部分嵌入式产品出现倒挂。根据 CFM 闪存市场报道，嵌入式方面，部分原厂供应主流客户一定数量低容量 eMMC 产品，同时还面向下游存储厂商释放部分 MLC NAND 资源，价格均出现较大涨幅，多数存储厂商跟随资源价格而上调相应的低容量 eMMC 产品价格。未来若低容量 MLC NAND 价格进一步上涨，8/16/32GB eMMC 与 64GB eMMC 或将出现全面倒挂。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 分析师： 刘奕司 E-mail： liuyisi@yongxingsec.com SAC编号： S1760525030002 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《DDR4 成交降温，闪迪联手SK 海力士推进 HBF 标准》 ——2025 年 08 月 12 日 《LPDDR4X 现货继续走强，三星称 HBM3E 供需变化》 ——2025 年 08 月 05 日 《LPDDR4X 现货上涨，三星或将供 HBM4 样品》 ——2025 年 07 月 29 日 -10%6%22%38%54%70%08/2410/2401/2503/2505/2508/25电子沪深3002025年08月21日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 5 4. 公司公告 .................................................................................................... 6 5. 风险提示 .................................................................................................... 7 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）.........................