机械行业周报2025年第33周：2025世界人形机器人运动会顺利举行，液冷方案成数据中心散热的关键

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 8 月 19 日 行业研究 2025 世界人形机器人运动会顺利举行，液冷方案成数据中心散热的关键 ——机械行业周报 2025 年第 33 周（2025.8.11-2025.8.17） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：汲萌 执业证书编号：S0930524010002 021-52523859 jimeng@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 分析师：庄晓波 执业证书编号：S0930524070018 0755-25310400 zhuangxiaobo@ebscn.com 分析师：夏天宇 执业证书编号：S0930525070006 021-52523805 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -30%-10%10%30%50%24/0824/1125/0225/0525/08机械行业沪深300 资料来源：Wind 重点子行业观点 人形机器人： 8 月 11 日，智元机器人与富临精工达成数千万元标的的项目合作，近百台远征 A2-W将落地富临精工工厂，这是国内首个工业领域具身机器人规模化商业签单案例，也是该品类在全球智能制造场景的首次规模化落地。 8 月 11 日，英伟达公布了一套面向机器人开发者的全新世界人工智能模型、库及其他基础设施，其中最引人注目的是 Cosmos Reason，这是一款拥有 70 亿参数的“推理”视觉语言模型，适用于实体人工智能应用和机器人。Cosmos Transfer-2 也加入现有的 Cosmos 世界模型系列，它能够加速来自 3D 模拟场景或空间控制输入的合成数据生成过程，另外经过优化以提升速度的 Cosmos Transfers 的精简版也同样加入 Cosmos 世界模型系列。 8 月 11 日，安徽聆动通用机器人科技有限公司（下称“聆动通用”）官宣完成数亿元人民币天使轮融资。此次融资由元禾璞华战略领投，讯飞创投持续战略加码，投资方涵盖优势资本、盈科投资、天智投资、合肥高投等头部市场化及地方国资机构。本轮融资主要用于加速聆动通用的行业级具身 VLA 大模型和具身通用机器人的研发及产业化。聆动通用聚焦打造高泛化性的具身大模型和通用鲁棒的机器人本体，在技术路线上采取全栈自研的“多模态通用大模型基座+行业级 Linden_VLM 具身基础模型+Linden_VLA 技能操作模型”分层端到端架构。 8 月 12 日，戴盟（深圳）机器人科技有限公司（下称“戴盟机器人”）宣布已完成亿元级天使++轮融资，由招商局创投领投，东方嘉富、架桥资本跟投。本轮融资将助力戴盟机器人加速全球领先的视触觉感知与灵巧操作技术的落地应用，持续引领具身智能技术的产业化进程。在这之前，戴盟机器人还先后完成了昆仲资本独投的天使轮融资，以及国中资本、金鼎资本、联想创投和招银国际联合投资的天使+融资。天使轮、天使+轮与天使++轮累计融资金额达数亿元。 8 月 14 日，由北京市人民政府、中央广播电视总台、世界机器人合作组织、亚太机器人世界杯国际理事会联合主办的“2025 世界人形机器人运动会”正式开幕。作为全球首个以人形机器人为参赛主体的综合性体育盛会，本届运动会吸引了来自全球五大洲、16 个国家的 280 支队伍、500 余台人形机器人齐聚北京，在 8 月 15 日至17 日的三天时间里，展开了包括竞技赛、表演赛、场景赛、外围赛等 26 个赛项的487 场比拼，集中展示和检验机器人技术发展的最新成果，为推动机器人技术进步、促进产品应用落地、深化公众对机器人技术的认知等方面贡献力量。 从人形机器人量产节奏的角度，2025 年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、雷赛智能、丰立智能、浙江荣泰、晶华新材、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防、骏鼎达、征和工业；2）丝杠量产与降本：恒立液压、嵘泰股份、北特科技、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备、 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 机械行业 津上机床中国；3）减速器产业链：绿的谐波、中大力德、禾川科技；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）精密注塑与 MIM：唯科科技、肇民科技、海昌新材。 液冷： 产业方面，英伟达最新发布 Blackwell Ultra 芯片的单颗功耗高达 1.4kW，而NVL72 方案单机架整体功耗将达到 120-130kW。在此情况下，传统风冷系统已无法满足散热需求，液冷技术成为发展趋势。政策方面，中国“东数西算”工程明确要求新建数据中心 PUE 需低于 1.25，北上广深等一线城市更进一步要求新建智算中心液冷机柜占比超 50%。2024 年中国新增数据中心液冷渗透率仍仅约10%，我们认为随着高功耗芯片规模化商用，行业正在迎来加速转折点。 投资方面，二次侧：下一代 GB300 液冷方案在液冷板、UQD、CDU 等方面均存在较大的技术方案变化；一次侧：由于高算力、高能效需求的驱动，磁悬浮轴承压缩机组对传统机组的替代有望提速。随着芯片功耗持续提升，液冷技术路线有望从当前的单相冷板向双相冷板和浸没式液冷迭代。 建议关注英维克、高澜股份、申菱环境、同飞股份、大元泵业、磁谷科技、汉钟精机。 机床&刀具：2025 年 6 月，日本机床订单金额为 1331.50 亿日元，同比下降 0.5%，环比增长 3.4%；其中内需订单 398.69 亿日元，同比下降 2.3%，环比增长 20.8%；外需订单 932.81 亿日元，同比增长 0.3%，环比下降 2.5%。2025 年 6 月，日本对华机床订单为 321 亿日元，同比上升 1.5%，环比约上升 3.7%，同比连续第 15 个月增长。2025 年 1-6 月我国金属切削机床产量为 40.26 万台，同比增长13.5%。机床&刀具领域作为典型的顺周期行业，受到经济预期的影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。 机械出海： 当地时间 7 月 16 日，美国总统特朗普对于中国处理芬太尼问题做出积极表态。 7 月 22 日，美国总统特朗普表示正在考虑一项取消住房销售资本利得税的提案，旨在提振陷入低迷的房地产市场。 7 月 25 日，海运网援引法新社报道，美国