核心城市房地产行业销售跟踪(2025年7月)：1-7月核心30城新房成交面积-7%，15城二手房成交面积+10%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 行业研究 1-7 月核心 30 城新房成交面积-7%，15 城二手房成交面积+10% ——光大核心城市房地产销售跟踪（2025 年 7 月） 房地产（地产开发） 新房：1-7 月光大核心 30 城住宅成交面积同比-7.0%，成交均价同比+3.5%。 1）2025 年 7 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交面积为 919 万㎡，同比-19.4%，环比-24.7%；其中，北上广深杭蓉成交面积 282 万㎡，同比-22.0%，环比-25.8%，余下二线 24 城成交面积 637 万㎡，同比-18.2%，环比-24.3%。 2）2025 年 1-7 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交面积为 7,643 万㎡，同比-7.0%；其中，北上广深杭蓉成交面积 2,466 万㎡，同比+0.6%，余下二线24 城成交面积 5,177 万㎡，同比-10.2%。 3）7 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交均价为 24,361 元/㎡，同比+0.1%，环比-5.0%；其中，北上广深杭蓉成交均价 40,546 元/㎡，同比+1.4%，环比-7.1%，余下二线 24 城成交均价为 17,210 元/㎡，同比+0.7%，环比-1.8%。 4）2025 年 1-7 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交均价为 24,898 元/㎡，同比+3.5%；其中，北上广深杭蓉成交均价 41,559 元/㎡，同比+1.3%，余下二线 24 城成交均价为 16,962 元/㎡，同比+0.7%。 重点城市 1-7 月新房均价：北京 60,974 元/㎡，同比+12.6%；上海 80,797 元/㎡，同比+4.2%；广州 33,547 元/㎡，同比-8.5%；深圳 60,182 元/㎡，同比-3.5%。 二手房：1-7 月 15 城二手住宅成交面积同比+10%，一线成交均价同比+0.9%。 1）2025 年 7 月，光大核心 15 城二手住宅成交面积为 1,290 万㎡，同比-5.8%，环比-3.4%；其中一线城市成交面积为 423 万㎡，同比-8.9%，环比-7.9%，余下二线城市成交面积为 867 万㎡，同比-4.2%，环比-1.1%。 2）2025 年 1-7 月，光大核心 15 城二手住宅成交面积为 9,296 万㎡，同比+10.2%；其中一线城市成交面积为 3,202 万㎡，同比+16.0%，余下二线城市成交面积为6,095 万㎡，同比+7.4%。 3）2025 年 7 月，光大核心 10 城二手住宅成交均价为 22,924 元/㎡，同比-5.3%，环比-2.5%；其中，一线城市成交均价为 34,083 元/㎡，同比-1.9%，环比-1.6%，余下二线城市成交均价为 15,630 元/㎡，同比-7.9%，环比-1.3%。 4）2025 年 1-7 月，光大核心 10 城二手住宅成交均价为 24,091 元/㎡，同比-0.3%；其中，一线城市成交均价为 35,271 元/㎡，同比+0.9%，余下二线城市成交均价为 16,367 元/㎡，同比-5.1%。 重点城市 1-7 月二手房均价：北京 28,768 元/㎡，同比+4.5%；上海 38,651 元/㎡，同比+0.3%；广州 26,748 元/㎡，同比-5.6%；深圳 57,375 元/㎡，同比-2.8%。 投资建议：展望 2025 年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级核心城市将有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，逐步实现“止跌企稳”。 投资建议聚焦结构性阿尔法亮点：1）产品美誉度高，销售排名持续提升的稳健龙头，推荐保利发展、招商蛇口、中国金茂等。2）存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，推荐华润置地、上海临港、新城控股等。3）看好物业服务行业的长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、万物云、绿城服务等。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20250804 7 月百强权益销售额同比-27%，1-7月累计同比-14%——百强房企销售跟踪（2025年 7 月） 20250723 2025 上半年核心 30 城宅地成交建面及均价同比均上涨 23%——土地市场月度跟踪报告（2025 年 6 月） 20250715 2025 上半年光大核心 30 城商品住宅成交面积-5%，成交均价+4%——光大核心城市房地产销售跟踪（2025 年 6 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 光大核心 30 城商品住宅销售跟踪 光大核心 30 城名单为：北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、重庆、武汉、天津、西安、苏州、郑州、东莞、长沙、青岛、哈尔滨、温州、合肥、宁波、佛山、南京、济南、沈阳、长春、昆明、福州、大连、无锡、常州、厦门。其中我们定义“北京、上海、广州、深圳、杭州、成都”为“北上广深杭蓉”，其余城市为“二线 24 城”。 2025 年 7 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额为 2,239 亿元，同比-19.3%，环比-28.5%；其中北上广深杭蓉成交金额 1,142 亿元，同比-21.0%，环比-31.0%，余下二线 24 城成交金额 1,097 亿元，同比-17.6%，环比-25.6%。 2025 年 1-7 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额为 1.90 万亿元，同比-3.8%；其中北上广深杭蓉成交金额 1.02 万亿元，同比+1.9%，余下二线24 城成交金额 8,782 亿元，同比-9.6%。 图 1：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额单月值 图 2：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额单月同比 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至 2025 年 7 月 注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至 2025 年 7 月 注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 图 3：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额累计值 图 4：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额累计同比 资料来源：克而瑞数据中