策略政策专题研究：反内卷有哪些国际成功经验可借鉴？

证 券 研 究 报 告反内卷有哪些国际成功经验可借鉴？——申万宏源策略政策专题研究证券分析师：程翔 A0230518080007 王胜 A0230511060001 傅静涛 A02305161100012025.8.12www.swsresearch.com2主要结论结论◼2025年7月总书记在座谈会中明确要求 “破除内卷”， 7月政治局会议通稿虽然全文并未提及“反内卷”三个字，但反内卷工作具体路径的明确是逻辑强化的体现。未来反内卷将围绕“行业端、企业端、政府端”三大维度构建治理体系，形成全链条管控逻辑：（1）行业端以 “推进重点行业产能治理” 为核心；（2）企业端强调 “依法依规治理企业无序竞争”；（3）政府端聚焦 “规范地方招商引资行为”。◼国际上反内卷的重要方式之一是形成有效的价格联盟。价格联盟最重要的特征是（1）签订公开的协议分配市场份额；（2）制定统一价格；（3）限制或者分配产品的供给。【卖方】国际价格联盟的主要参与者大都来自发达国家，成员数普遍较少，市场集中率也较高。【买方】国际价格联盟对应的买家通常数量众多且分散于世界各地，集中度过低使得买方之间分享有效的交易价格信息较为困难，同时阻止了买方同卖方的市场进行博弈，最后只能被动接受。【产品】形成价格联盟的产品都是标准化的商品，需要具备容易储藏和长途运输等特点，重点是几乎没有替代品。◼最有名的反内卷价格联盟为OPEC和铁矿石价格联盟。全球最著名的价格联盟——OPEC是唯一经过战争洗礼的价格联盟，OPEC的成立源于希望抗衡西方石油垄断财团，最初由委内瑞拉联合伊朗、伊拉克、科威特和沙特四国成立，历经四次中东战争，目前共计12个成员国。OPEC能成功关键包括：1、放下信仰主观偏见；2、抱团取暖，同舟共济，保证综合产油量是全球最高的底线；3、设置规范公开的议事机制，OPEC有公开的月度原油产量报告以及全球关注讨论增减产的OPEC议事会议；4、OPEC能够用一部分收益建立OPEC发展基金用来支持潜在能源增长，为OPEC间接提供新的需求。全球另一个著名的价格联盟——铁矿石价格联盟，我们认为其以国家行业协会为代表，组织本国众多企业凝成合力，维持统一利益共同参与国际谈判值得我们政策借鉴。◼当下众多国家对自身优势资源、优势产业都迫不及待形成利益团体。阿根廷、玻利维亚和智利三国正在致力于推进建立类似OPEC的“锂三角OPEC”；印尼向加拿大提议成立一个类似OPEC的镍集团；普京也曾向卡塔尔表示建立天然气的“OPEC”组织。◼资源优势+制造优势即国家核心竞争力，逐步暂停通过低廉国内要素成本无效内部竞争，形成联盟增强竞争力走向世界是我们终极政策目标。借鉴OPEC和铁矿石集团的模式，对国内具有优势或战略意义的关键资源和制造业优势产业建立行业联盟：◼思路一，对于上游资源以及优势出口制造业，“配额+限价”锚定定价权。避免单一企业通过“超产-低价”抢占市场。当下“稀土”等出口配额均可参考。◼思路二，以“集体议价”凝聚产业合力。国际铁矿石定价机制的变迁看出：买方分散化是 “内卷式议价” 的根源，而协同化谈判是突破定价被动的关键。在光伏、新能源等已建立全球竞争优势的制造业领域，由国家层面统一协调进行谈判，改变目前企业分散采购的局面，通过行业协同增强集体议价能力。◼举例而言，如果参考OPEC联盟和铁矿石联盟，反内卷联盟需要考虑：1、企业之间调整过去竞争模式，以行业整体利益最大化为根本；2、设置专门机构和议事机构跟踪国内及国际宏观环境，及时调整联盟量价策略；3、成立专门产业基金，企业联盟利润的一部分需要给供应链中其他需要的企业提供支撑。◼风险提示：政策落实不及预期，行业产能收缩节奏慢于预期，政策制定过程国际局势再次变化，地缘冲突。主要内容1. 价格联盟是什么？2. 国际现存有名的价格联盟怎么谈成的？3. 哪些被虎视眈眈4. 中国哪些正在形成OPEC联盟3www.swsresearch.com证券研究报告4反内卷政策路径欲路径欲现明晰现明晰◼2025年7月总书记在座谈会中明确要求 “破除内卷”， 政治局会议通稿虽然全文并未提及“反内卷”三个字，但反内卷工作具体路径的明确是逻辑强化的体现。•1、行业端 “推进重点行业产能治理”；2、企业端要求“依法依规治理企业无序竞争”；3、政府端“规范地方招商引资行为”。◼关注与统一大市场、反内卷等相关的结构性政策出台，这里重点包括企业非理性降价的限制、行业产能的有效管理，以及在出海过程中价格联盟的构建。时间2024.7.302024.12.112025.2.252025.3.52025.5.19会议中共中央政治局会议中央经济工作会议市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会政府工作报告市场监管总局推出10项措施整治“内卷式”竞争内容首次提出“强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争”，开启政策关注强调“综合整治‘内卷式’竞争”，规范地方政府和企业行为整治“内卷式”竞争的意见建议。部署加强重点行业价格监管，整治“低价倾销”等恶性竞争行为；推动质量品牌战略，引导企业从价格竞争转向价值竞争将“综合整治“内卷式”竞争”写入政府工作报告，提出破除地方保护和市场分割，打通市场准入、要素配置等卡点堵点。提出加强产业统筹布局和产能监测预警针对光伏、电池、新能源汽车等重点行业，制修订国家标准，提高质量门槛，遏制低价无序竞争时间2025.5.312025.7.12025.7.12025.7.32025.7.18会议中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》中央财经委员会第六次会议中国水泥协会发布《反内卷稳增长意见》工信部组织14家光伏行业企业及光伏行业协会召开座谈会工信部国新办新闻发布会内容倡议全行业严格遵循公平竞争原则；呼吁企业聚焦技术创新、产品品质和用户体验①依法治理企业低价无序竞争②推动落后产能有序退出：③首次提出“统一政府行为尺度”，破除地方保护提出优化产业结构，严控新增产能，鼓励错峰生产和自愿减产推动产能优化，坚决落实“反内卷”宣布将出台钢铁、 有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动淘汰落后产能。反内卷政策梳理资料来源：共产党新闻网 中国政府网等 申万宏源研究www.swsresearch.com证券研究报告5反内卷的重要方式要方式之一：之一：形成价形成价格联盟格联盟资料来源：国际卡特尔的有效威胁机制研究 申万宏源研究◼价格联盟最重要的特征：(1)签订公开的协议分配市场份额;(2)制定统一价格;(3)限制或者分配产品的供给。◼【参与者】参与价格联盟的商业组织可能是私人公司、国有企业、甚至各个国家。如果参与者中至少有两个国家，则形成的组织为国家价格联盟。•1、【卖方】国际价格联盟的主要参与者大都来自发达国家。主要成员基本都是各产业中世界各国的最主要企业，并且都有强大的经济实力。•2、【卖方】价格联盟成员数普遍较少，都有着较高的市场集中率。•3、【买方】国际价格联盟的顾客通常数量众多且分散于世界各地。1990-2003参与国际价格联盟的国家 单位(个)公司个人欧元区其它德国159174779比利时1166774美国554101469日本352302358法国10502636荷兰45151736英国7