全球科技行业周报：腾讯持续推进AI布局，关注AI模型迭代

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 腾讯持续推进 AI 布局，关注 AI 模型迭代 [Table_IndNameRptType] 全球科技 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-08-17 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 相关报告 1.H20 恢复在华销售，监管约谈外卖平台 2025-07-21 2.AI 系列专题跟踪——视频及图像生成模型 2025-07-15 3.模型与应用共振，关注 AI 应用 2025-07-13 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 电话： 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：王奇珏 执业证书号：S0010522060002分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：刘京松 执业证书号：S0010524090001 邮箱：liujs@hazq.com 分析师：赵亮 执业证书号：S0010525070001 邮箱： zhaoliang@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-08-11 至 2025-08-15), 上证指数周涨跌幅为 1.7%, 创业板指周涨跌幅为 8.58%, 沪深 300 周涨跌幅为 2.37%, 中证 1000 周涨跌幅为 4.09%, 恒生科技周涨跌幅为1.52%,纳斯达克指数周涨跌幅为 0.81%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为 1.25%, 恒生互联网科技业周涨跌幅为 0.35%, 中证海外中国互联网 50 指数周涨跌幅为 3.12%, 人工智能指数周涨跌幅为 11.42%。 ⚫ 腾讯发布 25Q2 业绩 8 月 13 日，腾讯发布 25Q2 业绩，第二季度整体财务表现超预期，营收同比增长 15%至 1845 亿元，超出市场预估的 1789.4 亿元；净利润同比增长 17%；游戏板块收入同比增长 22%，其中国际市场游戏表现尤为亮眼。腾讯持续加码 AI 战略投入：第二季研发投入年增 17％至 202.5 亿元，资本开支年增 119％至 191.1 亿元。 技术创新方面，腾讯混元持续提升模型能力，升级旗舰模型TurboS、T1 等。混元 3D 模型也快速迭代：包括发布 2.5 版本、推出首个美术级 3D 生成大模型，开源 3D 世界生成模型 1.0 等。工具层面，腾讯云智能体开发平台及腾讯元器全面升级；腾讯云 AI 编程工具 CodeBuddy IDE 国际版开启内测，并全面接入 GPT-5 系列等最新模型。应用层面，元宝、ima、QQ 浏览器等 AI 产品加速渗透多圈层用户群体，微信 AI 功能不断丰富。（新浪财经，搜狐网） ⚫ 腾讯音乐与网易云发布 25Q2 业绩 8 月 12 日，腾讯音乐发布 25Q2 业绩报告。二季度总收入为84.4 亿元，同比增长 17.9%；调整后净利润为 26.4 亿元，同比增长 33.0%。其中，在线音乐服务收入同比增长 26.4%至 68.5 亿元，在线音乐订阅收入同比增长 17.1%至 43.8 亿元，在线音乐付费用户数达 1.244 亿，ARPPU 进一步提升至 11.7 元，整体稳中向好。 8 月 14 日，网易云音乐发布 25Q2 业绩公告。Q2 实现收入38.271 亿元，毛利 13.925 亿元，营业利润 8.445 亿元，经调整营业利润 9.05 亿元，经调整净利润 19.46 亿元，递延所得税抵免8.49 亿元。DAU/MAU 超 30%稳定增长，用户粘性加强。整体上会员付费规模拉动收入持续增长，会员结构变化带来单付费收入有所摊薄，整体稳健向好。（腾讯网） ⚫ 投资建议 1.海外 AI： 8 月 11 日，苹果公司宣布，在即将发布的 iOS 26 系统中，将正式集成由 OpenAI 研发的最新一代人工智能模型——ChatGPT-5。这一重大升级预计将于下月面向全球用户推送。8 月 16 日，谷歌宣布 旗 下 开 源 旗 下 Gemma 系 列 家 族 中 最 轻 量 的 版 本 “ Gemma 3 270M”，该模型拥有 2.7 亿参数，主要面向端侧部署场景，具备指令遵循和文本结构化能力。Grok 4 基础版现已向全球用户免费开放，免费套餐的使用限制为用户每 12 小时可发起 5 次请求。建议关注近期海外大模型及 AI 应用更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon 等。 2.国内 AI： 腾讯开源发布多款模型。8 月 15 日，腾讯宣布推出并开源混元3D 世界模型 1.0 Lite 版，大幅降低显存需求，仅需消费级显卡即[Table_CompanyRptType] 行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 29 证券研究报告 可流畅运行。8 月 14 日，腾讯混元团队宣布推出一款创新工具Hunyuan-GameCraft，该工具基于 HunyuanVideo 底模，是一款高动态交互式游戏视频生成框架。腾讯混元团队发布了全新的多模态理解模型——混元 Large-Vision，该模型采用腾讯混元擅长的 MoE（专家混合）架构，激活参数达到 52B 规模。8 月 11 日，昆仑万维发布 SkyReels-A3 模型，基于“DiT 视频扩散模型+插帧模型进行视频延展+基于强化学习的动作优化+运镜可控”，其能实现任意时长的全模态音频驱动数字人创作。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。 3.海外半导体： 8 月 12 日，台积电表示，为优化组织运作与精进营运效能，经完整评估，决定在未来 2 年内逐步退出 6 英寸晶圆制造业务，并持续整并 8 英寸晶圆产能，以提升营运效益，并表示逐步退出 6 英寸晶圆制造业务的决定不会影响之前公布的财务目标。8 月 14 日，鸿海公布 FY25Q2 财报，营收 1.79 兆新台币，同比增长 16%，富士康AI 服务器营收首次超过 iPhone 等消费电子产品所创造的营收。8 月15 日，格芯宣布已完成对 AI 和处理器 IP 供应商 MIPS 的收购。MIPS预计将继续作为 GF 的独立业务运营，保持其许可模式。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。 4.智能驾驶： 8 月 13 日，埃隆·马斯克表示，该公司在奥斯汀的自动驾驶出租车（Robotaxi）服务将于 9 月向公众开放。8 月 15 日，文远知行宣布， 东南亚网约及外卖平台公司 Grab 将对其进行数千万美元的股权投资。双方未来将合作东南亚大规模部署 L4 级 Robotaxi 及其他自动驾驶车辆。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。 5.海外消费： Amazon haul 在澳大利亚上线，主打低于 25 澳元的低价商品，amazon haul 此前已在已在美国、英国、德国、墨西哥、沙特阿拉伯及阿联酋