量化组合跟踪周报：市场大市值风格显著，机构调研组合表现欠佳

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 8 月 16 日 总量研究 市场大市值风格显著，机构调研组合表现欠佳 ——量化组合跟踪周报 20250816 量化市场跟踪 大类因子表现：本周（2025.08.11-2025.08.15，下同）beta 因子和规模因子获得正收益（1.35%和 1.34%），市场大市值风格显著，杠杆因子和 BP 因子取得负收益（-0.34%和-0.16%）。 单因子表现：沪深 300 股票池中，本周表现较好的因子有单季度总资产毛利率(3.79%)、单季度 ROE(3.44%)、总资产增长率(3.29%),表现较差的因子有市净率因子(-1.16%)、下行波动率占比(-1.50%)、大单净流入(-2.23%)。 中证 500 股票池中，本周表现较好的因子有总资产增长率(1.97%)、单季度净利润同比增长率(0.37%)、单季度营业收入同比增长率(0.23%),表现较差的因子有毛利率 TTM(-2.16%)、营业利润率 TTM(-2.38%)、下行波动率占比(-2.57%)。 流动性 1500 股票池中，本周表现较好的因子有总资产增长率(1.66%)、标准化预期外收入(1.19%)、单季度 EPS(1.09%),表现较差的因子有 5 日平均换手率(-2.44%)、市净率因子(-2.62%)、下行波动率占比(-2.69%)。 因子行业内表现：本周，净资产增长率因子在通信、建筑材料行业正收益明显，净利润增长率因子在通信行业表现较好。每股净资产因子在电气设备行业表现较好，每股经营利润 TTM 因子在通信、电气设备行业正收益明显。5 日动量因子在家用电器、房地产行业动量效应明显，在休闲服务行业反转效应明显；1 月动量因子在建筑材料、房地产、家用电器行业动量效应明显，在美容护理行业反转效应显著。估值类因子中，BP 因子在房地产、有色金属行业表现较好；EP 因子在通信行业表现较好。对数市值因子在建筑材料、通信、综合、电气设备行业表现较好；残差波动率因子在家用电器行业表现较好，流动性因子在通信、计算机行业正收益明显。 PB-ROE-50 组合跟踪：本周 PB-ROE-50 组合在中证 800 和全市场股票池中超额收益明显。中证 500 股票池中获得超额收益-0.44%，中证 800 股票池中获得超额收益 1.12%，全市场股票池中获得超额收益 1.23%。 机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取负超额收益。公募调研选股策略相对中证 800 获得超额收益-2.45%，私募调研跟踪策略相对中证 800 获得超额收益-1.50%。 大宗交易组合跟踪：本周大宗交易组合相对中证全指获得超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益 1.69%。 定向增发组合跟踪：本周定向增发组合相对中证全指超额收益回撤，定向增发组合相对中证全指获得超额收益-3.21%。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 分析师：陈颖 执业证书编号：S0930524070015 010-57378037 chenying6@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 因子表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1 单因子表现 ............................................................................................................................................. 4 1.2 大类因子表现 ......................................................................................................................................... 7 1.3 行业内因子表现 ..................................................................................................................................... 8 2、 组合跟踪 .......................................................................................................................... 9 2.1 PB-ROE-50 组合表现 ............................................................................................................................. 9 2.2 机构调研组合跟踪 .................................................................................................................................. 9 2.3 大宗交易组合跟踪 ................................................................................................................................ 10 2.4 定向增发组合跟踪 ................................................................................................................................ 11 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 11 敬请参阅最后一页特别声明 -