AI行业跟踪报告第62期：GPT-5商业化潜力释放，AI应用生态持续繁荣

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 8 月 15 日 行业研究 GPT-5 商业化潜力释放，AI 应用生态持续繁荣 ——AI 行业跟踪报告第 62 期 计算机行业 GPT-5 有望充分释放 OpenAI 的商业化潜力。我们认为 GPT-5 更强调实用性和生产力，而非一味追求底层的技术突破。基于全方面的能力提升，以及更高的性价比、更低的幻觉率，预计 GPT-5 相比前代产品可以更好地占领用户心智、持续提升用户粘性，并转化为更大的收入规模。OpenAI 这一思路同样启发全球 AI开发者，在基础模型能力足够强大且迭代趋于放缓时，将模型落地到各类场景，进行产品化变现的重要性随之提升。 C 端：国内公司推出的 AI 产品，已经展现出全球竞争力。根据 AI 产品榜发布的7 月 AI 网站全球总榜：TOP100 AI 产品 web 月访问量总计 126.89 亿，其中国产 AI 产品访问量总计 13.34 亿，约占 10%；按上榜产品数量统计，国产 AI 产品数量为 25 个，占全球前 100 AI 产品的 1/4。在持续吸引访问流量的同时，AI 应用开发者也在不断推升变现能力。7 月有三款国产出海的 AI 产品 ARR 超千万美元：美图的 AirBrush-AI 智能修图 ARR 3765 万美元；作业帮旗下角色扮演应用 PolyBuzz ARR 2027 万美元；YouCam-美妆相机 ARR 1594 万美元。可灵海外版 KLING AI ARR 也近千万，为 918 万美元。 B 端：统计国内大模型中标情况，可见应用类项目占比持续走高。据统计，7 月公开披露的大模型相关中标项目数量为 574 个，金额为 13.35 亿元。其中应用类项目数量占比持续走高，数量占比约为 59%。DeepSeek、阿里 Qwen 等开源模型性能提升并免费开放，为 AI 应用在国内 B 端客户的落地提供动力。从中标项目行业分类来看，教科行业的大模型项目数量排名第一，政务、通信、能源、金融位列第 2-5 名；从大模型厂商表现来看，中标项目数量排序依次为：科大讯飞、火山引擎、智谱、阿里云、腾讯云和百度。 投资建议：以 OpenAI、Google、Anthropic 为代表的厂商持续将大模型底座能力推至新的高度，在此基础上 AI 应用生态有望持续繁荣。近期国常会审议通过的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，标志着我国 AI 产业进入规模化、商业化加速期。重点关注如下方向： （1）C 端高频交互入口价值凸显。好的模型基座和产品只是开始，推向海量用户则需要入口级软件或硬件产品支持。推荐金山办公、科大讯飞，建议关注福昕软件、萤石网络、虹软科技、彩讯股份。 （2）B 端在垂直行业中具备丰富的客户和 knowhow 积累，并能将其转化为 AI Agent 能力的公司，AI 相关订单有望实现高增。推荐海康威视、用友网络、中科创达、广联达、龙软科技，建议关注中控技术、大华股份、容知日新、税友股份、鼎捷数智、赛意信息、汉得信息、焦点科技。 （3）数据基座对标海外 databricks 和 snowflake，目前国内企业大模型部署需求旺盛，独立第三方大数据平台深度受益，建议关注：普元信息、星环科技。 风险分析：市场竞争加剧，AI 商业化不及预期，政策合规挑战及地缘政冲击。 买入（维持） 作者 分析师：施鑫展 执业证书编号：S0930525060001 021-52523866 shixinzhan@ebscn.com 分析师：白玥 执业证书编号：S0930524070017 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%16%41%67%93%08/2411/2402/2505/25计算机行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 计算机行业 1、 GPT-5 释放 OpenAI 的商业化潜力 OpenAI 新发布的 GPT-5 虽未有明确的范式升级，但我们认为 GPT-5 所展示的多个特性更有助于其商业化潜力释放： 首先，定价极具竞争力。面向开发者，GPT-5 标准版为每百万输入 Token 1.25 美元，每百万输出 Token 10 美元，此外还有更便宜的 GPT-5 mini 版与 Nano 版。该定价不仅明显低于 Claude Sonnet 4 等竞争对手的旗舰模型，甚至低于OpenAI 上代的 GPT-4o 模型。我们认为 OpenAI 正在将模型性价比作为竞争利器，有助于推动其活跃用户数和付费量进一步提升。 图 1：GPT-5 定价明显低于 Claude Sonnet 4，且比前代的 GPT-4o 还便宜 资料来源：海外独角兽公众号，光大证券研究所 其次，幻觉大幅减少。GPT-5 与 OpenAI 之前的模型相比，出现幻觉的可能性显著降低。在各类基准测试中，启用思考功能的 GPT-5 幻觉出现率均大幅下降，大约比 o3 少了六倍。这意味着 GPT-5 可以持续地生成准确的长篇内容，对于其在生产力场景中的落地带来很大帮助。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 计算机行业 图 2：GPT-5 相比前代模型可显著降低幻觉 资料来源：OpenAI 官网，光大证券研究所 第三，思维更高效。评估数据显示，在视觉推理、智能体编程和研究生级科学问题解决等场景中，启用思考功能的 GPT‑5 性能表现优于 OpenAI o3 模型，同时输出 token 量减少 50-80%，意味着 GPT‑5 能以更少的思考时间创造更大价值。 图 3：GPT-5 在科学图形推理任务上效能优于 o3 模型 图 4： GPT-5 在软件编程任务上效能优于 o3 模型 资料来源：OpenAI 官网，光大证券研究所 资料来源：OpenAI 官网，光大证券研究所 第四，在编程、数学、视觉等各方面的能力均有提升。根据各种基准测试，GPT-5 的智能化程度显著提升：数学领域，无工具辅助下 GPT-5AIME 2025 测试达 94.6%；真实场景编程，GPT-5 得分分别为 SWE-bench Verified 74.9%/Aider Polyglot 88%，多模态理解上 MMMU 84.2%，及健康领域 HealthBench Hard 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 计算机行业 46.2%。搭载扩展推理能力的 GPT‑5 专业版更在 GPQA 基准测试中以 88.4% 的成绩（无工具辅助）创下新纪录。 图 5：测试显示 GPT-5 的编码能力相较前代模型有明显提升 资料来源：OpenAI 官网，光大证券研究所 综上，我们认为 GPT-5 更强调实用性和生产力，而非一味追求底层的技术突破。基于全方面的能力提