农林牧渔行业点评报告：8月USDA农产品报告上调全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2025 年 08 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《出猪节奏导致 7 月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观—行业点评报告》-2025.8.14 《政策强催化与基本面共振渐成，生猪 低 位 积 极 布 局 — 行 业 周 报 》-2025.8.10 《集团降重叠加二育出栏，全国猪价承压—行业周报》-2025.8.3 8 月 USDA 农产品报告上调全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  玉米：2025/2026 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布 8 月全球农产品2025/2026 年供需预测报告，与 7 月预测报告相比，8 月报告上调玉米产量，主要系美国、乌克兰玉米收获面积扩大。（2）供需情况：产量方面，2025/2026 年全球玉米产量环比调增 2492 万吨至 12.89 亿吨。贸易方面，2025/2026 年出口量环比调增 505 万吨至 2.01 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调增 1023 万吨至 8.11亿吨，国内消费环比调增 1339 万吨至 12.89 亿吨。库存方面，2025/2026 年全球玉米期末库存环比调增 1046 万吨至 2.83 亿吨。  大豆：2025/2026 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球大豆产量。与 7 月预测报告相比，8 月报告下调大豆产量，主要系美国收获面积缩减，欧盟、塞尔维亚单产减少。（2）供需情况：产量方面，预计 2025/2026 年度全球大豆产量环比调减 129 万吨至 4.26 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球大豆出口量环比调减 19 万吨至 1.87 亿吨。消费量方面，压榨量环比持平仍为 3.68 亿吨，国内消费环比下调 7 万吨至 4.25 亿吨。库存方面，2025/2026 年全球大豆期末库存环比调减 117 万吨至 1.25 亿吨。  小麦：2025/2026 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球小麦产量。与 7 月报告相比，8 月报告下调小麦产量，主要系巴西、阿根廷、美国收获面积缩减，中国、巴基斯坦单产减少。（2）供需情况：产量方面，2025/2026 年全球小麦产量环比调减 165 万吨至 8.07 亿吨。消费方面，2025/2026 年全球小麦饲用消费环比调减 128 万吨至 1.55 亿吨，内用消费环比调减 109 万吨至 8.10 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球小麦进口量环比调增 62 万吨，出口量环比调增 47 万吨。库存方面，2025/2026 年全球小麦期末库存环比调减 144 万吨至 2.60 亿吨。  水稻：2025/2026 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球水稻产量。与 7 月报告相比，8 月报告上调水稻产量，主要系美国、尼日利亚水稻收获面积扩大。（2）供需情况：产量方面，2025/2026年全球水稻产量环比调增 19 万吨至 5.41 亿吨。消费方面，2025/2026 年全球水稻消费环比调增 35 万吨至 5.42 亿吨。贸易方面，2025/2026 年全球水稻进口量环比调减 28 万吨，出口量环比调增 36 万吨。库存方面，2025/2026 年全球水稻期末库存环比调减 58 万吨至 1.87 亿吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -24%-12%0%12%24%36%2024-082024-122025-042025-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 8 月报告上调 2025/2026 年全球玉米、水稻产量，下调大豆、小麦产量 ........................................................................... 3 2、 玉米：2025/2026 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 3 3、 大豆：2025/2026 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 5 4、 小麦：2025/2026 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 6 5、 水稻：2025/2026 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 9 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 乌克兰玉米收获面积及产出增加 ....................................................................................................................................... 3 图 2： 7.11-8.11 CBOT 玉米收盘价下跌 1.09% ............................................................................................................................ 4 图 3： 7.11-8.11 玉米期货收盘价下跌 1.91% ............