农林牧渔行业点评报告：出猪节奏导致7月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 农林牧渔 2025 年 08 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政策强催化与基本面共振渐成，生猪 低 位 积 极 布 局 — 行 业 周 报 》-2025.8.10 《集团降重叠加二育出栏，全国猪价承压—行业周报》-2025.8.3 《催化因素频出，2025Q2 农业板块公募 重 仓 市 值 提 升 — 行 业 周 报 》-2025.7.27 出猪节奏导致 7 月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  行业：出猪节奏导致 7 月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观 出猪节奏导致 7 月猪价上行偏不及预期，后市猪价不悲观。据涌益咨询，2025年 7 月全国生猪销售均价 14.55 元/公斤，环比+1.89%，同比-23.21%。涌益监控样本 2025 年 7 月屠宰量 415.83 万头，环比-3.67%，同比+1.80%。涌益样本 7月生猪出栏较计划完成率 97.11%，8 月计划出栏较 7 月实际出栏+6.60%。7 月猪价中枢较 6 月小幅抬升，抬升幅度不及预期，7-8 月本是供给收缩窗口期，但猪价自 7 月 3 日见阶段性高点 15.46 元/公斤后持续下跌，至 7 月底降至 14.09 元/公斤。7 月猪价上行不及预期主要系 5-6 月温度适宜生猪生长速度快，后续月份生猪提前至 7 月出栏所致。8 月行业计划出栏较 7 月实际出栏增加，8 月上半旬或受高温延续及恐慌情绪影响，猪价或进一步探底，8 月下旬后猪价中枢或逐步开启上移。生猪供给缺口存在叠加政策加持，后市猪价不悲观。 存出栏结构：大猪出栏占比同环比下降，存栏占比环比提升。截至 2025 年 8 月7 日，涌益样本生猪出栏结构中 150kg 以上占比 5.03%，周环比-0.06pct，同比-1.34pct。My steel 样本 2025 年 7 月行业 140kg 以上生猪存栏占比 1.8%，环比+0.85pct，同比+0.87pct。大猪存栏提升，短期仍存在一定出货压力。 7 月生猪养殖利润环比扩大，行业能繁存栏环比+0.52%。受猪价上行带动，行业 7 月自繁自养头均盈利 101.66 元/头（月环比+304.30%）。涌益样本 2025 年7 月能繁存栏环比+0.52%。截至 2025 年 8 月 7 日，规模场 15kg 仔猪价格环比降至 517 元/头，同比-162 元/头。  企业：7 月上市猪企生猪出栏均价环比上涨 截至 2025 年 8 月 10 日，12 家上市猪企发布 7 月生猪销售数据。猪企 7 月合计出栏生猪 1527.99 万头，同比+24.82%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、神农集团 7 月出栏量分别为 749.70、316.48、130.25、69.52、53.67、59.39、45.70、22.35、35.16、7.94、20.36、17.47 万头，分别同比+21.7%、+36.2%、+3.2%、+202.4%、+1.4%、+27.5%、+46.0%、+1.0%、+23.4%、-14.6%、+25.8%、-12.0%。出栏均重方面，大北农 7 月商品猪出栏均重 124.5 公斤/头，环比-1.4 公斤/头。 销售均价方面，主要 10 家上市猪企销售均价环比上涨，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团 7 月商品猪销售均价分别为 14.30、14.58、14.44、14.31、14.60、14.43、14.37、13.62、15.66、14.73 元/公斤，分别环比+1.6%、+1.3%、+1.8%、+1.9%、+1.7%、+2.4%、+2.1%、+2.9%、+3.4%、+2.6%。  风险提示：猪价异常波动、疫病不确定性、上市公司养殖成本下降不及预期。 -24%-12%0%12%24%36%2024-082024-122025-042025-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/13 目 录 1、 行业：出猪节奏导致 7 月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观 ......................................................................................... 3 2、 7 月上市猪企生猪出栏均价环比上涨 ..................................................................................................................................... 5 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 2025 年 7 月全国生猪销售均价环比+1.89% ...................................................................................................................... 3 图 2： 涌益样本 8 月计划出栏较 7 月实际出栏+6.60% ............................................................................................................... 3 图 3： 生猪出栏中 150kg 以上占比环比下降................................................................................................................................ 4 图 4： 140kg 以上大体重肥猪存栏占比环比提升 ..........................................................................