医药生物行业周报：国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新

证券研究报告：医药生物|行业周报证券研究报告：医药生物|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位8759.5752 周最高8891.552 周最低6070.89行业相对指数表现2024-082024-102025-012025-032025-052025-08-10%-6%-2%2%6%10%14%18%22%26%30%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:盛丽华SAC 登记编号:S1340525060001Email:shenglihua@cnpsec.com研究助理:陈峻SAC 登记编号:S1340123110013Email:chenjun@cnpsec.com近期研究报告《乙肝治愈仍为蓝海，CpAMs、小核酸药物有望率先破局》 - 2025.08.03医药生物行业报告 （2025.08.04-2025.08.10）国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新l一周观点：国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新近日，国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，主题分别覆盖医保综合价值评价、价格政策与新技术落地、医保数据赋能研发、创新研发现状与难点、耐心资本如何支持创新。五场会议内容连贯，形成一条从研发、准入到支付的完整链条。国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度贯穿五场座谈会，明确拒绝伪创新、内卷式创新。随着医保支持创新药械政策的不断落地，中国创新药械将加速走向世界舞台，真正惠及每一位患者。针对医药生物行业，我们认为国家医保局此系列座谈会对创新药行业和医疗器械行业的未来方向强调了“创新”的重要性，从研发、准入到支付全链条支持创新，对相关行业发展有所促进。l本周细分板块表现本周医疗耗材板块涨幅最大，上涨 3.93%；体外诊断板块上涨2.55%，医疗设备板块上涨 1.94%，医院板块上涨 1.24%，血液制品板块上涨 0.94%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌 3.56%，化学制剂板块下跌 2.04%，中药板块下跌 1.88%，其他生物制品板块下跌1.41%，医药流通板块下跌 1.35%。l受益标的：创新药 H 股：信达生物、康方生物、再鼎医药、科伦博泰、百济神州、三生制药、亚盛药业、来凯医药、科伦博泰生物-B 等；创新药 A 股：泽璟制药、益方生物、迈威生物、迪哲医药、诺诚健华、汇宇制药、欧林生物、康弘药业、百利天恒、浩欧博等；中药创新药：九芝堂、康缘药业、华纳药厂等；医疗器械&耗材：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗、山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、维力医疗、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包；CXO：药明康德、康龙化成、凯莱英、晶泰控股等。l风险提示：美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险。发布时间：2025-08-11请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1一周观点：国家医保局连续召开“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新...42一周观点：本周医药板块下跌 0.84%，细分板块分化 ............................................. 52.1本周医药生物下跌 0.84%，医疗耗材板块涨幅最大........................................... 52.2细分板块周表现及观点...................................................................73风险提示..................................................................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表 1： 2025 年 8 月至今医药生物下跌 1.11%，跑输沪深 300 指数 0.27pct（单位：%）............6图表 2： 本周医药生物涨跌幅在 31 个子行业中排名第 31 位（单位：%）..........................6图表 3： 本周医药生物行业分化较大，医疗耗材板块涨幅最大 .................................. 6图表 4： 各子板块涨跌幅分化 ............................................................. 12图表 5： 20250804-20250810 各子板块个股涨跌幅（%）.......................................12请务必阅读正文之后的免责条款部分41 一周观点：国家医保局连续召开“医保支持创新药械”座谈会，从研发、准入到支付全链条支持创新事件：近日，国家医保局连续召开五场“医保支持创新药械”座谈会，主题分别覆盖医保综合价值评价、价格政策与新技术落地、医保数据赋能研发、创新研发现状与难点、耐心资本如何支持创新。五场会议内容连贯，形成一条从研发、准入到支付的完整链条。深度分析：首场座谈会聚焦“创新药械医保综合价值评价”。会议明确，评价维度包括临床价值、经济价值和社会价值，核心在于判断新产品是否真正解决未被满足的临床需求。医保局表态，将以此为依据决定是否纳入医保支付范围，并强调拒绝“伪创新”“内卷式创新”。第二场座谈会介绍了医保价格政策的新举措，由广州医科大学附属第一医院、复旦大学附属华山医院分别介绍“无管技术”“脑机接口”等新技术的收费立项经验。会议透露，医保局正研究实行新上市药品和医疗器械首发价格机制，并推进全国医疗服务价格项目规范修订，为创新器械的快速临床转化提供价格通道。第三场座谈会讨论医保数据如何服务创新药械研发和上市后真实世界研究。医保局表示，将向合规主体开放脱敏后的医保数据资源，支持企业利用疾病负担、流行病学等数据开展研发立项、适应症拓展和安全性再评价，降低研发不确定性。第四场座谈会邀请院士、高校、国家实验室及企业代表，围绕“创新药械研发现状、难点及发展方向”进行交流。会议认为，高端医学影像、手术机器人、植介入材料等医疗器械领域仍需突破关键材料和核心部件瓶颈，呼吁产学研医协同攻关。第五场为“投资专场”，全国社保基金理事会、中投公司、国家开发银行、国家开发投资集团等机构参会。会议提出，要构建与创新药械长研发周期相匹配的投融资体系，通过政府基金、产业基金、保险资金等多元资本，支持高端医疗器械早期研发和产业化。请务必阅读正文之后的免责条款部分5事件点评：国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度贯穿五场座谈会，明确拒绝伪创新、内卷式创新。随着医保支持创新药械政策的不断落地，中国创新药械将加速走向世界舞台，真正惠及每一位患者。我们认为国家医保局此系列座谈会对创新药行业和医疗器械行业的未来方向强调了“创新”的重要性，从研发、准入到支付全链条支持创新，对相关行业发