电子行业周报：中芯国际发布二季度财报，OpenAI发布GPT5

3 2025 年 08 月 10 日 中芯国际发布二季度财报，OpenAI 发布 GPT5 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 7.3 12.8 53.7 沪深 300 2.8 6.7 23.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：国常会《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》通过，国产 AI 算力建设迈入新台阶》2025-08-04 2、《电子行业周报：谷歌上修全年资本开支，半导体全产业链国产化势在必行》2025-07-28 3、《电子行业周报：我国可控核聚变发展再迎里程碑，H20 将重回中国市场》2025-07-21 ▌上周回顾 8 月 4 日- 8 月 8 日当周，申万一级行业整体处于上涨态势。其中电子行业上涨 1.65%，位列第 21 位。估值前三的行业为国防军工、计算机、电子，电子行业市盈率为 57。 电子行业细分板块比较，8 月 4 日-8 月 8 日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，品牌消费电子板块涨幅最大，达到 6.81%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和光学元件板块估值排名本周第四、五位。 ▌中芯国际发布 2025Q2 财报 8 月 7 日晚间，晶圆代工龙头中芯国际发布第二季度财报，二季度实现销售收入为 22.09 亿美元，环比下降 1.7%，同比增长约 16.2%；净利润为 1.325 亿美元，同比下降 19%，不及市场预估的 1.671 亿美元；第二季度毛利率为 20.4%，环比下降2.1 个百分点，同比提升 6.5 个百分点。利润下滑主要源于研发、折旧费用刚性支出及芯片定价压力等因素的影响。中芯国际 Q3 收入指引为环比增长 5%到 7%，毛利率指引为 18%到20%。此外，公司第二季度产能利用率为 92.5%，环比今年第一季度的 89.6%增长了 2.9 个百分点，同比 2024 年第二季度的 85.2%提升 7.3 个百分点。从资本开支来看，公司 Q2 资本开支 18.85 亿美元，较 Q1 的 14.16 亿美元增长 33.2%。公司产能利用率及资本开支均有不同程度的提升，反映出公司正在积极扩产。建议关注受益于国内先进制程扩产进程的相关产业链：中芯国际、北方华创、中微公司、芯源微、鼎龙股份、华特气体等。 ▌OpenAI 发布 GPT-5 2025 年 8 月 7 日，OpenAI 正式发布 GPT-5 系列模型，该模型在编码、数学、写作、健康、视觉感知等领域的性能均实现显著突破，同时通过智能路由架构和深度推理模块大幅提升了可靠性。GPT-5 采用统一系统架构，内置实时智能路由机制，可根据问题复杂度自动调用高效模型或深度推理模块。GPT-5 被定位为 OpenAI 首个“统一”人工智能系统，整合了-20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 基础模型的效率与深度模型的复杂推理能力，并在多领域基准测试中刷新行业纪录。我们认为随着 AI 技术及应用的不断演化，相关产业链将迎来较大的成长空间，建议关注人工智能相关标的：新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、胜宏科技、寒武纪、工业富联、大族数控等。 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-08-08 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002371.SZ 北方华创 329.09 10.57 10.49 13.51 42.25 31.37 24.36 未评级 002463.SZ 沪电股份 51.08 1.35 1.90 2.47 37.98 26.93 20.64 未评级 300054.SZ 鼎龙股份 28.16 0.54 0.68 0.86 52.15 41.41 32.74 增持 300308.SZ 中际旭创 209.3 4.61 8.23 10.82 45.40 25.43 19.34 买入 300394.SZ 天孚通信 100.6 2.43 2.62 3.45 58.21 38.45 29.20 未评级 300476.SZ 胜宏科技 192.37 1.34 5.44 7.40 143.56 35.35 26.00 买入 300502.SZ 新易盛 182.28 4.00 8.47 11.99 45.57 21.52 15.20 买入 601138.SH 工业富联 36.59 1.17 1.51 1.85 31.30 24.25 19.74 未评级 688012.SH 中微公司 195.93 2.94 3.58 4.49 66.64 54.73 43.64 买入 688037.SH 芯源微 112.9 1.01 1.37 2.15 112.05 82.43 52.63 未评级 688256.SH 寒武纪-U 692.8 -1.09 3.87 6.59 -640.74 178.98 105.09 未评级 688268.SH 华特气体 54.35 1.54 1.88 2.33 35.39 28.94 23.29 未评级 688981.SH 中芯国际 86.66 0.49 0.66 0.81 176.86 131.30 106.99 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化....................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ............................................................ 5 1.2、 海外龙头一览 .................................................................... 6 2、 周度行情分析及展望..................................................................... 8 2.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 8 2.1、 行业重点公司估值水平和盈利预测 ..........