电子行业周报：晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖

晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 10 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周电子细分行业消费电子板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+7.81%）/其他电子Ⅱ（+13.75%）/元件（+47.06%）/光学光电子（+0.99%）/消费电子（+8.94%）/电子化学品Ⅱ（+17.09%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1.45%）/其他电子Ⅱ（+4.06%）/元件（-1.59%）/光学光电子（+1.51%）/消费电子（+4.27%）/电子化学品Ⅱ（+2.70%）。 ➢ 本周北美重要个股普涨。本周涨跌幅分别为苹果（+13.33%）/特斯拉（+8.93%）/博通（+5.66%）/高通（-0.43%）/台积电（+2.81%）/美光科技（+13.36%）/英特尔（+3.31%）/迈威尔科技（+3.88%）/英伟达（+5.17%）/亚马逊（+3.70%）/甲骨文（+2.30%）/应用光电（+0.28%）/谷歌 A（+6.50%）/Meta（+2.57%）/微软（-0.39%）/超威半导体（+0.62%）。 ➢ 晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖。本周中国大陆晶圆代工龙头中芯国际和华虹半导体发布 2Q25 季报：（1）中芯国际2Q25 实现营收 22.1 亿美元，YoY+16.2%，QoQ-1.7%，超出此前指引的 QoQ -4%~-6%；毛利率 20.4%，YoY+6.5pct，QoQ-2.1pct，超出此前指引的 18%~20%；归母净利润 1.3 亿美元，YoY-19.5%，QoQ-29.5%。 公 司 指 引 3Q25 营 收 环 比+5%~7%， 毛 利 率 处 于18%~20%区间。（2）华虹半导体 2Q25 实现营收 5.66 亿美元，YoY+18.3%，QoQ+4.6%，超出此前指引的 5.5~5.7 亿美元；毛利率10.9%，YoY+0.4pct，QoQ+1.7pct，超出此前指引的 7%~9%；归母净利润 795 万美元，YoY+19.2%，QoQ+112.1%。公司指引 3Q25 营收在 6.2~6.4 亿美元之间，毛利率处于 10%~12%区间。我们看到，中国大陆两家晶圆代工龙头 2Q25 业绩均超出指引，且产能利用率进一步提升，分下游来看，华虹 Q2 模拟与电源管理、独立式非易失性存储器收入同比分别提升 59%、17%，反映出多个下游领域订单需求量正逐步复苏，建议关注需求回暖方向。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业消费电子板块大涨 ..........................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 风险因素 ..........................................................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................................................................................................................................6 表 3：元件涨跌 TOP5 ................................................................................................................................................6 表 4：光学光电子涨跌 TOP5 .....................................