建筑材料行业周报：政策多角度推动供给新格局，建材反内卷进行时

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 建筑材料 2025 年 08 月 10 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政治局经济政策布局，建材反内卷投资进行时—行业周报》-2025.8.3 《雅江下游水电工程顺利开工，关注建 材 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2025.7.27 《中央城市工作会强调城市更新，关注 建 材 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2025.7.20 政策多角度推动供给新格局，建材反内卷进行时 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  政策多角度推动供给新格局，建材反内卷投资进行时 近日《经济日报》刊发专题报道，系统梳理我国建材行业绿色低碳最新进展：水泥行业正式纳入全国碳市场，30 个“六零”示范工厂攻关项目已有逾 1/3 取得阶段性成果，水泥、平板玻璃等行业碳排放核算标准完成修订，碳标签体系加速落地。政策端持续加码《建材行业碳达峰实施方案》配套研究，重点推进水泥、平板玻璃、玻璃纤维等企业节能降碳改造。随着碳排放权交易市场监测、核查体系完善及碳管理能力提升，低效产能退出节奏有望加快，行业供给格局优化叠加绿色创新效应，建材板块反内卷主题投资热度延续。消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。 “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻。 本周（2025 年 8 月 4 日至 8 月 8 日）建筑材料指数上涨 1.19%，沪深 300 指数上涨1.23%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 0.05pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨5.88%，建筑材料指数上涨 11.41%，建材板块跑赢沪深 300 指数 5.53pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 23.21%，建筑材料指数上涨 26.53%，建材板块跑赢沪深300 指数 3.31pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 8 月 8 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 273.71 元/吨，环比下跌 0.42%；水泥-煤炭价差为 183.36 元/吨，环比下跌 2.00%；全国熟料库容比67.48%，环比下降 2.15pct。  玻璃：截至 8 月 8 日，全国浮法玻璃现货均价为 1259.34 元/吨，环比下跌41.51 元/吨，跌幅为 3.19%；光伏玻璃均价为 116.25 元/重量箱，环比上涨0.63 元/重量箱，涨幅为 0.54%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 15.37 元/重量箱，环比下跌 4.90%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 10.28 元/重量箱，环比下跌1.88%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 10.91 元/重量箱，环比下跌 4.07%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 63.04 元/重量箱，环比上涨 1.14%。  玻璃纤维：截至 2025 年 8 月 8 日，无碱 2400tex 直接纱报 3300-4000 元/吨(个别厂报价较高)，无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5400-6500 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4400-5300 元/吨，无碱2400tex 板材纱报 4200-5300 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱(普通级)报 4100-4400 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2025 年 8 月 8 日，原油价格为 68.15 美元/桶，周环比下跌4.19%，较 2025 年年初下跌 11.18%，同比下跌 14.92%；沥青价格为 4570 元/吨，周环比持平，较 2025 年年初上涨 2.93%，同比上涨 4.58%；丙烯酸价格为 6500 元/吨，周环比下跌 1.14%，较 2025 年年初下跌 16.67%，同比上涨0.78%；钛白粉价格为 13000 元/吨，周环比下跌 0.38%，较 2025 年年初下跌9.09%，同比下跌 14.19%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -24%-12%0%12%24%36%2024-082024-122025-04建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 1.19%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 1.19%，跑输沪深 300 指数 0.05pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 29.51 倍，PB 为 1.26 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 ...........