煤炭开采行业周报：中国神华启动千亿级资产收购，煤炭市场稳中偏强运行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 08 月 06 日 推荐（维持） 煤炭开采行业周报 周期/煤炭开采 【招商煤炭 谢笑妍团队】本周总结（7.28-8.1） ❑ 【主要观点】本周动力煤市场价格持续探涨：截至 8 月 1 日，榆林 5800 大卡指数 545.0 元/吨，周环比上涨 34.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 480.0 元/吨，周环比上涨 24.0 元/吨；大同 5500 大卡指数 551.0 元/吨，周环比上涨21.0 元/吨；本周焦煤市场价格加速上涨：截至 8 月 1 日，CCI 山西低硫指数1501.0 元/吨，周环比持平；CCI 山西中硫指数 1260.0 元/吨，周环比持平；CCI 山西高硫指数 1234.0 元/吨，周环比持平；灵石肥煤指数 1250.0 元/吨，周环比持平；电厂日耗较上周有所抬升：沿海六大电厂日耗 89.8 万吨，周环比减少 0.6 万吨。本周煤炭市场稳中偏强运行，受降雨影响，部分露天煤矿生产受限，叠加部分煤矿完成月度任务停产或减产，产区整体供应收紧。同时，降雨导致部分受阻，港口调入量低位运行，库存持续下降，市场优质资源紧俏。终端刚需采购稳定，加之近期大集团涨价以及北港库存持续下降提振市场信心，部分站台及贸易商对后市预期较好，采购积极性增加，本周煤炭价格稳中小幅上涨。当前港口市场发运成本高企，且货源较为集中。尽管下游需求疲软，但在强成本支撑下，价格呈现易涨难跌态势，同时进入中伏，电厂日耗维持高位，预计短期价格以稳中小幅上探为主，长协现货倒挂价差缩小；中长期看，超产核查或对煤炭供给端产生扰动，有利于引导煤炭平稳有序供应，优化供给结构，规范市场秩序，对动力煤价格托底作用更显著。 ❑ 【新闻摘要】 1、中国神华筹划启动千亿级控股股东资产收购。中国神华 8 月 1 日晚发布公告称，初步考虑拟由公司发行股份及支付现金购买控股股东国家能源投资集团有限责任公司持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金，A 股股票 8 月 4 日起停牌，预计不超过 10 个工作日。 2、甘肃能化：收到下属王家山煤矿一号井复产批复。近日，公司下属靖煤公司收到《白银市人民政府关于甘肃靖煤能源有限公司王家山煤矿分公司王家山煤矿一号井恢复生产的批复》，王家山煤矿分公司王家山煤矿一号井满足安全生产条件，具备复产条件，同意恢复生产。 ❑ 【价格跟踪】 1、港口价格：截至 8 月 1 日，秦皇岛港 5500 价格报 660.0 元/吨，周环比上涨 10.0 元/吨，秦皇岛港 5000 价格报 593.0 元/吨，周环比上涨 11.0 元/吨。CCI 进口 4700 指数报 65.6 美元/吨，周环比上涨 0.3 美元/吨，CCI 进口 3800指数报 50.8 美元/吨，周环比上涨 0.3 美元/吨。 2、产地价格：截至 8 月 1 日，榆林 5800 大卡指数 545.0 元/吨，周环比上涨34.0 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡指数 480.0 元/吨，周环比上涨 24.0 元/吨；大同 5500 大卡指数 551.0 元/吨，周环比上涨 21.0 元/吨。 3、动力煤库存：截至 8 月 1 日，沿海六大电厂日耗 89.8 万吨，周环比减少0.6 万吨，总库存合计 1396.3 万吨，周环比增加 2.4 万吨。可用天数 16 天，周环比增加 1 天。 ❑ 风险提示： 1）国内经济复苏进度不及预期；2）煤炭价格下跌超预期；3）安全生产事故风险；4）可再生能源加速替代风险；5）原油价格下跌拖累煤化工产品价格风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 35 0.7 总市值（十亿元） 1447.4 1.5 流通市值（十亿元） 1434.0 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.6 5.0 12.6 相对表现 2.6 -3.1 -10.1 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《煤炭开采行业点评报告—“反内卷”政策托底动力煤，炼焦煤有望贡献弹性增长》2025-08-04 2、《煤炭开采行业周报—“反内卷”政策加速落地，煤炭价格有望重回合理区间》2025-07-29 3、《煤炭开采行业周报—煤炭价格加 速 上 涨 ， 迎 峰 度 夏 正 当 时 》2025-07-21 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn 原思雨 研究助理 yuansiyu@cmschina.com.cn -20-100102030Aug/24Nov/24Mar/25Jul/25(%)煤炭开采沪深300中国神华启动千亿级资产收购，煤炭市场稳中偏强运行 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 投资观点 .................................................................................................... 3 二、 煤炭板块行情及个股表现回顾 ................................................................... 3 三、 煤炭上市公司重要公告及新闻一周回顾 ..................................................... 3 四、煤炭行业动态数据跟踪 ................................................................................ 4 1、 动力煤 ......................................................................................................... 4 2、 炼焦煤 ......................................................................................................... 6 3、 无烟煤 ......................................................................................................... 7 五、重点公司估值............................................................................................... 7 六、风险提示 ...................................................................................................... 7 图表目录 图 1：本周行业指数及上市公司涨跌幅情况 ....