电子行业存储芯片周度跟踪：LPDDR4X现货继续走强，三星称HBM3E供需变化

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 LPDDR4X 现货继续走强，三星称 HBM3E 供需变化 ——存储芯片周度跟踪（2025.07.28-2025.08.01） ◼ 核心观点 NAND：旺宏电子称不出售 MLC NAND，以 eMMC 形式出货。根据DRAMexchange，上周（20250728-0801）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 0.00%至 3.23%，平均涨跌幅为 0.67%。其中 7个料号价格持平，15个料号价格上涨，0个料号价格下跌。根据 CFM闪存市场报道，台湾地区存储厂商旺宏电子表示，不会直接以 MLC NAND 颗粒应对市场，而是以 eMMC 形式出货，相关产品与搭配的控制器均已准备就绪。旺宏电子称，目前市场真正短缺的并非 MLC NAND 芯片本身，而是 eMMC 模组。 DRAM：TrendForce 称韩国内存制造商引发价格大幅上涨 DDR4 跌势放缓。根据 DRAMexchange，上周（20250728-0801）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.86%至 3.81%，平均涨跌幅为-0.18%。上周 6 个料号呈上涨趋势，12 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据科创板日报报道，根据 TrendForce 最新的内存现货价格趋势报告，DDR4方面，由于两大韩系供应商对消费级 DRAM芯片实施月度大幅涨价，此前价格下跌的势头有所缓和。 HBM：三星电子称 HBM3E 供需将发生变化，未来与传统 DRAM 的利润率差距将大幅缩小。根据 CFM 闪存市场报道，三星表示，考虑到 2025 年下半年传统 DRAM 的价格上涨，认为未来 HBM3E 与传统DRAM 之间的利润率差距将大幅缩小。从盈利能力优化的角度来看，短期内均衡的产品组合策略可能变得更加必要。考虑到 HBM 在AI 领域的中长期增长潜力及其市场重要性，三星将继续专注于确保HBM3E 的需求，同时加强与客户的合作，以实现具有竞争力的HBM4 的商业化。2025 年第二季度，三星电子 HBM 销售额按 bit 计算环比增长约 30%，其中，HBM3E 在 HBM 总销量中所占比例扩大至 80% 以上。 市场端：LPDDR4X 现货价格继续走强巩固上行通道。根据 CFM 闪存市场报道，随着上游资源供应紧张和 PCB 基板缺货不断冲击LPDDR4X 供应链，现货市场 LPDDR4X 供应紧缺持续加剧，其现货价格上涨支撑力度仍然较为强劲，继续维持上行通道。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 分析师： 刘奕司 E-mail： liuyisi@yongxingsec.com SAC编号： S1760525030002 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《LPDDR4X 现货上涨，三星或将供 HBM4 样品》 ——2025 年 07 月 29 日 《DRAM 成品高位盘整，H20出口解禁提升 HBM 需求》 ——2025 年 07 月 21 日 《DDR4 现货温和回调，三星电子推进 HBM3E 供应》 ——2025 年 07 月 16 日 -10%4%18%32%46%60%08/2410/2412/2403/2505/2507/25电子沪深3002025年08月04日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.07.28-08.01） ......................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储